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Petrobras x Ibovespa: como estaria a evolução do índice sem PETR3 e PETR4?

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Por: Julia Ramos M. Leite
19/04/10 - 15h00
InfoMoney


SÃO PAULO – As ações da maior empresa brasileira em valor de mercado não estão tendo um bom ano. Desde janeiro, os papéis da Petrobras (PETR3, PETR4) acumulavam até a sessão da última sexta-feira (16) queda de mais de 10%: mais precisamente, 10,44% para os ativos ordinários e 10,08% no caso dos preferenciais.

Com esse desempenho tão negativo, o papel da estatal no Ibovespa tem sido criticado - afinal, com pouco mais de 15% de participação, não estaria o desempenho da Petrobras emperrando uma alta mais significativa do principal índice da bolsa brasileira?

A volatilidade vista nos mercados globais ajuda a explicar a movimentação do Ibovespa - mas só em parte. Até a última sexta-feira (16), o Ibovespa acumulava valorização de 1,47% no ano, frente a ganhos de 5,66% do Dow Jones, 6,91% do S&P 500 e 9,35% do Nasdaq. A variação também fica abaixo da dos principais mercados europeus, como o FTSE 100, de Londres, que até a mesma data acumulava alta de 6,12%. Assim, o quesito "volatilidade" não pode ser completamente responsabilizado pelo avanço modesto do Ibovespa.

Incertezas da capitalização pesam
Mais do que a incerteza dos mercados globais – e seus efeitos sobre as commodities – o mau desempenho recente dos papéis da Petrobras tem nome: capitalização. O projeto, em tramitação no Senado, é considerado como fundamental pela Petrobras para viabilizar parte dos investimentos do plano de negócios de US$ 200 bilhões a US$ 220 bilhões previstos para o período de 2010 a 2014, sem comprometer o nível de alavancagem líquida, “com rentabilidade e geração de valor para o acionista”.

Recentemente, a empresa se manifestou afirmando que está trabalhando “com a expectativa de que os Projetos de Lei enviados ao Congresso Nacional sejam aprovados”, e que espera que a capitalização com a cessão onerosa ocorra ainda até o final de julho deste ano. “Não estão em avaliação a hipótese de capitalização via emissão única de ações preferenciais ou outras formas de emissão de ações”, explica a Petrobras.

Mas o presidente da empresa, José Sergio Gabrielli, evitou comentar o recente e conturbado noticiário sobre o projeto, dizendo apenas que os prazos para aprovação estão ficando "muito apertados". "No momento em que essa proposta se tornar inviável, estudaremos alternativas". Sobre quais seriam tais alternativas, a resposta do executivo foi enfática: "não vou especular".

Petro e Vale: um terço do Ibov
Juntas, as ações de Petrobras e Vale (VALE3, VALE5) representam mais de 30% do Ibovespa – o que significa, na prática, que suas variações afetam o índice mais fortemente do que papéis com menos peso.

Os papéis ordinários e preferenciais da petrolífera representam, nessa ordem, 3,151% e 12,556% do índice. Assim, a queda de 10% dos ativos pressiona muito mais o desempenho do Ibovespa do que os recuos de Brasil Telecom (BRTO4) e B2W (BTOW3). As empresas, que com -29,03% e -23,24% lideram as perdas do índice no ano, têm, respectivamente, 0,405% e 0,699% de participação no índice.

A alta participação de empresas como Petrobras e Vale no principal índice da bolsa é constantemente criticada por analistas, já que o índice fica suscetível às variações das commodities. No caso de uma forte queda nas cotações do petróleo, por exemplo, o índice é penalizado mesmo que o cenário macro seja positivo.

O contrário, é claro, também é válido: uma sessão de forte alta das commodities geralmente carrega o Ibovespa para o campo positivo. “As commodities salvam a bolsa brasileira”, já afirmou um colunista da InfoMoney. Pouco antes da quebra do Lehman Brothers, que desencadeou o pior período da crise, o peso das blue chips também era visto com bons olhos, com as cotações das commodities em alta.

Um mundo sem Petro
O que aconteceria, então, se as ações da Petrobras fossem retiradas do Ibovespa? Em uma simulação excluindo os ativos PETR3 e PETR4 do índice, quem ganharia destaque? E, mais importante, onde estaria o Ibovespa sem a pressão da estatal?

Considerando os dados até a última sexta-feira, a resposta para a última pergunta é + 3,70%, ou seja, mais de 2% de ganhos extras para o índice. Isso significa que o índice, que fechou a 69.421 pontos na sexta-feira, estaria a 71.989 pontos – acima da importante resistência dos 71.800 pontos, segundo a análise técnica.

Esses 2% não se devem somente à exclusão dos ativos da Petrobras: com a saída da estatal, a Vale, que atualmente representa 14,91% do Ibovespa, passaria a responder por 17,682% do peso do índice após a redistribuição ponderada da participação dos papéis, fazendo com que a valorização de seus ativos no ano – de 19,63%, no caso dos ordinários, e 21,62%, no caso dos preferenciais – impulsionasse ainda mais o índice. Nesse cenário, só a valorização dos papéis da Vale representaria, no Ibovespa, uma alta de 3,75%.

Com a teórica retirada dos papéis da estatal do índice, todos os demais, é claro, ganhariam peso para acomodar a nova situação. Assim, outras empresas que já tem grande representatividade, como Itaú Unibanco (ITUB4) (4,713%), BM&F Bovespa (BVMF3) (4,349%) e Usiminas (USIM3, USIM5) (3,805%), passariam a responder, juntas, por 15,265% do Ibovespa – um ganho de quase 3% de participação.

Mal temporário
Entretanto, é importante lembrar que o mau desempenho dos papéis pode ser apenas temporário. “Pensando em termos de longo prazo, a Petrobras vai ser até 2020 o dobro do que é hoje e a escalada de produção vai ser sempre crescente. Ela tem uma curva de produção futura, com poços já determinados, localizados, que não tem parâmetros em outras companhias de capital aberto. Ela tem reserva para poder crescer. No setor de petróleo você tem que ter reservas para poder crescer”, explica Nelson Rodrigues Matos, analista do Banco do Brasil. “Com o potencial que ela tem a recomendação é de compra. O problema é que no curto prazo ela vai sofrer as incertezas do mercado. Mas a recomendação é de compra”, reitera.

O Citi também avaliou recentemente o momento dos papéis da estatal. Na visão do banco, apesar de os ativos terem bom potencial, as questões políticas devem pressionar os papéis. “Nós somos compradores para as ações da Petrobras, mas entendemos que a expectativa de aumento de capital serve para diluir as ações no curto prazo”, afirmam os analistas.

Exclusão e inclusão no Ibovespa
Vale lembrar que para integrar o principal índice da bolsa, as ações devem estar incluídas em uma relação de ações cujos índices de negociabilidade somados representem 80% do valor acumulado de todos os índices individuais, apresentar participação, em termos de volume, superior a 0,1% do total e ter sido negociada em mais de 80% do total de pregões em 12 meses.

Para ser retirada, de acordo com a BM&F Bovespa, a ação deve ter deixado de atender a pelo menos dois dos critérios de inclusão. Estar sob regime de recuperação judicial, processo falimentar, situação especial ou sujeita a um prolongado período de suspensão de negociação também impede que a empresa integre o Ibovespa.

De volta a este Tópico fantasma, crias da crise, sombras de pré crise Europa chegando. Preparem e apertem os cintos

Alguem sabe de boatos sobre a migração da vale para o Novo Mercado?

O lider voltou a subir lá na serra e disse, existem pessoas enroladas que não sabe nem administrar a própria casa e querem administrar as outras casas?.Nós estamos aguardando o sr. a visitar-nos e trazer confiança,dignidade,ética,postura,determinação,administração e visão que sabemos das vossa qualidade e o povo estará consigo, pelo menos estou trabalhando p/que grande parte veja que no futuro com o sr. no comando o indice irá a 100.000 pontos, e irá começar depois do zero.

tomara que suba ... estou comprada e acumulando prejuizo

Então veio a resposta: Eu agradeço suas palavras e pode estar certo que estarei em todos lugares e transmitindo a minha confiança em dizer que nós podemos muito mais e todos serão felizes sem haver distinção entre as classes "PORQUE A UNIÃO FAZ A FÔRÇA.

É impressionante ao quanto manipulam!!! E, não estou reclamando...., aproveitei

bem, até imaginava que o dia seria assim, pois toda vez que divulgam algo bom

de uma empresa as ações abrem em queda.... Mas hoje foi interessante, de -1.9

a +0.7 e com este volume...

Acho que nunca vou me acostumar.....

Bons traders!!!

Antes da crise em 2007 já se cogitava a bolha alguns meses antes e agora com a Grécia não podia ser diferente.Quando começa assim já sabem, o mercado adora fazer uma farra.

http://colunistas.ig.com.br/ricardogallo/2010/04/22/tempo-para-grecia-esta-acabando-calote-a-vista/

Apesar do pacote bilionário de ajuda Grécia, os mercados não dão trégua. A taxa de risco, que mede a probabilidade de calote, que estava em 330 pontos no início de Março, está agora em 630 pontos e subindo. O prêmio de risco do Brasil é de 120 pontos…. Veja a escalada do risco Grécia desde setembro do ano passado no gráfico abaixo:




O diretor do FMI acaba de dizer que situação da Grécia é muito séria após esta divulgar os números finais de déficit e dívida pública em 2009: 13.6% do pib ( mais de 4 x o déficit brasileiro) de deficit e 115.1% do pib de dívida ( o dobro do Brasil) , pior do que estava previsto. Alguns bancos como a Goldman e JPMorgan já discutem abertamente a possibilidade de se tentar uma troca voluntária de dívida de curto prazo por dívida longa com o mercado . Basicamente detentores de papéis Gregos que vencem nos próximos anos trocariam voluntariamente seus papeís por outros de 10 ou 20 anos de prazo….. Se tal troca não der certo ( minha aposta ) , Grecia pode pedir moratória …. Próxima parada : Portugal…. Depois , Espanha….

Vídeo do fechamento diário do IBOV e DJ pelo Sal.

http://www.saltrade.com.br/forum/viewtopic.php?f=13&t=42

Recomendo.

grécia , grecia grecia grecia. O que este povo fabrica? Mais uma da Grécia


http://colunistas.ig.com.br/guilhermebarros/2010/04/22/grecia-pede-apoio-do-brasil-para-conseguir-dinheiro-do-fmi/


A Grécia pediu hoje o apoio do Brasil para conseguir a liberação de recursos do FMI para resgatar a economia do país, em grave crise financeira desde o ano passado.

O plano de recuperação da Grécia busca cerca de 45 bilhões de euros, sendo 30 bilhões da União Européia e 15 bilhões do FMI.

O ministro das Finanças da Grécia, Yorgos Papaconstantinou, vai encontrar amanhã o ministro da Fazenda, Guido Mantega, para tratar do assunto.

A reunião está marcada para às 9:30, em Washington, onde acontece a reunião do G24.

Para o governo brasileiro, o pedido da Grécia mostra a crescente influência do País nas decisões do FMI.

com 100,000,00 faço uma retirada mensal de quanto

Se tivesse apostado hoje na Telb teria ganho R$10.000,00 só hoje.

que dia/mês será o SPLIT ???
rsssss

Se tivesse apostado na telb hoje teria ganho mais R$ 10000

hummm....

Vou fugir um pouco da cotação e falar que o Ciro está totalmente certo em dizer que o governo está boiando na maioneze e se achar todo poderoso,além de chamar uma pessoa de babaca, dizer que vai tirar o povo da merda porque afeta até quem não está e se intrometer aonde não é chamado como foi Israel e Estados Unidos, levou um chega pra lá,não concordou com o reajuste dos aposentados 7,7 e dá apoi a um pais terrorista que é o Irã,quando as grandes potências estão contra.Com liberdade de expressão o Serra é o cara do cara e é mil vezes mais preparado do que sua opositora.Uma boa opção era manter a paz entre Ciro e Serra e juntos formar uma união e se fosse vice seria uma grande opção,sem comentários.

Agora veja um papel telb4 que estava a 0,03 depois a 0,08/3,00 e agora 2,00, quem apostou está rico

Quando começa muita frescura e macaco velho cria da crise tem medo de quebrar algum galho , na dúvida uma boa liquidez ajuda a não sofrer estresse . 100% VENDIDO e já faz semanas...........