O Citi avalia China Railway Construction Company (CRCC) pode ser uma das interessadas na aquisição da rede sul da rede ferroviária da Rumo (BOV:RAIL3), disse o banco em um relatório enviado a clientes nesta quarta-feira (23/08).

O analista Stephen Trent manteve a recomendação de compra dos papéis, mas cortou o preço-alvo de R$ 12,70 para R$ 12,30. O ajuste não tem ligação com a notícia e reflete a “sequencial elevação na dívida líquida em nosso modelo”.

“Os últimos fatores são responsáveis por três quartos de nossa redução de preço-alvo, enquanto uma premissa mais conservadora de ciclo de capital de giro levou ao restante do ajuste”, explica Trent.

Malha Sul

Segundo o Citi, a eliminação da Rede Sul reduziria o preço-alvo de R$12,30 para R$ 11,90 por ação, ou cerca de R$500 milhões, além da dívida assumida de R$1,4 bilhão. Trent calcula que, com base no EBITDA estimado para 2018 de R$405 milhões, isto equivale a 4,7x EV/EBITDA.

“Embora várias companhias poderiam estar analisando o potencial da Rede Sul, a China Railway Construction Company (CRCC) seria uma parte interessada lógica. Ela se juntou no Brasil com a Camargo Correa em uma tentativa mal-sucedida em 2014 pela linha ferroviária de Lucas do Rio Verde-Campinorte. Nós e nosso analista de industrias da China, Eric Lau, pensamos que os esforços para investimentos no exterior poderiam levar a CRCC a examinar ativos da Rumo”, pontua o analista.