BB: São Martinho apresenta resultados sólidos impulsionados pela demanda

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De acordo com relatório do BB Investimentos, assinado pelo analista Marcio Montes, a São Martinho (BOV:SMTO3) apresentou resultados sólidos no 3T18, graças a sua estratégia de “adaptação da produção de acordo com a atratividade do mercado”. Diante disso, a recomendação da corretora é outperform, com preço-alvo para até março de 2019 de R$ 20,67, o que representa um potencial de valorização de 11,7%.

Montes destaca que os próximos trimestres devem continuar com os números robustos, motivados pelo crescimento no ATR produzido, pela forte demanda interna por etanol e pelos menores preços do derivado ante ao açúcar.

Além disso, o “hedge de 346,7 mil tons de açúcar ao preço médio de USD 17,29 c/lp para o 4T18 e 404,7 mil tons de açúcar ao preço médio de USD 15,8 c/lp para a safra 2018/19 (50 % da produção da empresa), ambos superiores aos atuais preços de mercado” também devem fortalecer o balanço da São Martinho.

Resultados 3T18

A São Martinho reportou lucro líquido de R$ 168,5 milhões no 3T18, alta de 201,7% na comparação anual, com EBITDA Ajustado de R$ 277,8 milhões (+78,3% a/a) e margem EBITDA de 30,9% (+9,8 p.p. a/a).

A receita com o açúcar cresceu 18% no ano, com aumento de 15,8% no volume de vendas. As vendas do etanol hidratado cresceram 55,2% a/a, enquanto as do etanol anidro cairam 1,1% a/a. As vendas de energia cresceram 86,5% a/a, refletindo o crescimento de 33,1% a/a na cogeração e aumento de 40,1% a/a nos preços, no período.

A alavancagem manteve-se em 1,6x Dívida Líquida/EBITDA na comparação trimestral.

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