Como o baixo volume de negociação diária influencia na volatilidade do preço do Bitcoin

O Bitcoin segue provando que é um ativo extremamente volátil. Nas últimas 12 horas, o ativo bateu os US$ 10 mil, para algumas horas depois cair para o nível dos US$ 9.400. Uma variação extrema, que pode levar alguns investidores ao pânico.

Uma das principais causas para toda essa volatilidade pode estar no volume do Bitcoin, que ainda é muito baixo e não sustenta seus ralis por muito tempo, além da concentração de Bitcoin nas mãos de poucos investidores.

Segundo dados coletados pela Coinmetrics, o volume do Bitcoin embora pequeno, tendo a aumentar nos próximos meses.

Com volume diário de negociação de apenas US$ 4,1 bilhões, os mercados spot do Bitcoin ainda são muito pequenos em comparação a mercados de ações dos EUA, mercados de títulos dos americano e mercados globais de câmbio. O mercado de câmbio, por exemplo, movimenta US$ 6,6 trilhões por dia, segundo dados da BIS.

O Bitcoin, em seu estado atual, é mais comparável em tamanho a um grande estoque de capitalização do que a uma classe de ativos distinta. Um grande investidor institucional, como um fundo de pensão ou fundo de riqueza soberana, pode concluir razoavelmente que o Bitcoin é adequado apenas para uma parte da já pequena alocação a ativos alternativos, em vez de criar uma alocação separada para ele. A falta de players desse porte no mercado também pode estar entre os fatores para esse volume instável.

Se as taxas de crescimento histórico puderem ser mantidas, o volume diário atual do Bitcoin nos mercados spot precisará de pelo menos de 4 anos de crescimento para exceder o volume diário de todas as ações dos EUA e menos de 5 anos de crescimento para exceder o volume diário de todos os títulos dos EUA.

A fragmentação do volume de negócios no ecossistema de criptoativos, em particular do Bitcoin, impede uma avaliação direta de seu tamanho de mercado. As instituições que pensam em entrar no ecossistema devem primeiro examinar o cenário e determinar quais exchanges, mercados e ativos se sentem à vontade para negociar.

No atual cenário, as stablecoins estão sendo o principal destino de dinheiro institucional, bem como a adoção de derivativos que podem vir a ter um impacto na avaliação do volume e liquidez das negociações.

Independentemente dessas decisões, todas as facetas do volume de negociação do Bitcoin experimentaram um crescimento exponencial e, se sustentado, aumentará para níveis semelhantes às principais classes de ativos.

Por Leandro França de Mello