Compass Gás e Energia, subsidiária da Cosan (BOV:CSAN3), apresentou uma proposta pela participação de 51% do capital social da Gaspetro no âmbito do processo competitivo de desinvestimento promovido pela Petrobras (BOV:PETR4).

Segundo fato relevante, a proposta apresentada pela Compass conta com garantia da Cosan, porém os demais termos e condições são confidenciais, em razão da natureza do processo competitivo conduzido pela Petrobras.

A empresa não revelou valores e diz que os termos e condições são confidenciais em razão da natureza do processo competitivo conduzido pela Petrobras. A efetiva compra da fatia na Gaspetro depende de a Compass vencer a disputa e de aprovações regulatórias e concorrenciais.

A oferta é divulgada cerca de um mês após a Cosan desistir do IPO (oferta inicial de ações) da Compass, alegando uma “deterioração” das condições do mercado de capitais.

A Gaspetro é uma holding que possui participação em 19 distribuidoras de gás e foi foi responsável pela distribuição de 29 milhões de metros cúbicos diários do produto em diversos Estados em 2019, de acordo com dados da Petrobras.

Não é a primeira vez que a Petrobras vende uma fatia da Gaspetro. Em 2015, a estatal se desfez de 49% da empresa, em uma negociação com a Mitsui Gás e Energia – subsidiária da japonesa Mitsui.

Em 2019, o volume total de gás distribuído pela empresa foi de 29 milhões m/dia, atendendo cerca de 500 mil clientes, por meio de uma rede de distribuição de mais de 10 mil quilômetros de gasodutos.

A Petrobras deu início ao processo de venda de sua participação na Gaspetro no final de fevereiro, sendo que a fase vinculante teve começo em julho, após a petroleira estatal adiar o processo em meados de março.

“A concretização da potencial transação está sujeita a diversos fatores, incluindo a escolha da proposta apresentada pela Compass como vencedora do processo competitivo, a conclusão bem sucedida das negociações dela decorrentes e a celebração do respectivo contrato de compra e venda”, disse a Cosan no comunicado, destacando também a necessidade de aprovações regulatórias e concorrenciais.

A venda da fatia na holding integra parte da estratégia de desinvestimento da Petrobras, que tem o intuito de otimizar a alocação de capital da companhia e ampliar valor para seus acionistas.

A Cosan salientou que manterá seus acionistas e o mercado em geral informados acerca dos acontecimentos relacionados a possível transação entre sua subsidiária Compass e a Petrobras.

VISÃO DE MERCADO

XP Investimentos

Os analista da Xp estimam para a Gaspetro um valor total implícito para a subsidiária entre R$4,33 bi e R$4,66 bi, para a venda de 51% de participação da Petrobras, uma arrecadação de recursos entre R$1,57 bi a R$1,68 bi (valores já líquidos de impostos sobre ganho de capital), em um ganho adicional por ação de R$ 0,12-0,13/ação com a venda, e uma redução no endividamento de (0,01)x.

Reiteramos nossa recomendação de Compra para Petrobras, com preços-alvo de R$30 e R$29 para PETR4 e PETR3, respectivamente. Notamos que não incorporamos nenhum processo de venda de ativos em nossas estimativas de preço-alvo. Notamos que estamos restritos nas ações da Cosan por determinação de compliance.

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