Bank of America vê apenas um ganho modesto das ações americanas no próximo ano

O Bank of America (NYSE:BAC) vê ganhos modestos nas ações dos EUA no próximo ano, uma vez que os papéis já estão precificados com o provável sucesso da vacina Covid-19 e com a recuperação econômica em grande parte do mundo.

O preço-alvo para o S&P 500 é de 3.800 pontos para o final de 2021, o que implica uma alta de cerca de 6% em relação aos níveis atuais.

“A recuperação está intacta e o mundo provavelmente reabrirá no segundo semestre, mas já existe muito otimismo na vacina/recuperação”, disse Savita Subramanian, estrategista de quantificação e ações do Bank of America aos clientes.

Notícias positivas sobre a vacina contra o coronavírus também valorizaram as ações recentemente, à medida que os investidores comemoram a possibilidade da economia voltar ao normal. Resultados dos testes das vacinas da Pfizer, Moderna e AstraZeneca aumentaram os mercados nas últimas semanas. No entanto, o Bank of America vê as ações caindo antes de subirem novamente, devido ao aumento nos casos da Covid-19 em todo o país.

“O otimismo em torno das notícias sobre vacinas provavelmente está levando o mercado a novas altas, apesar de novos casos de Covid-19 continuarem a aumentar e o estímulo fiscal permanecer pesado”, disse Subramanian.

O Bank of America também está do lado baixista das estimativas de lucros para o próximo ano, com base nas expectativas mais fracas para o primeiro semestre de 2021. A empresa espera que o lucro do S&P 500 atinja US$ 165 por ação, enquanto o consenso gira em torno de US$ 168 por ação.

“Mas a história sugere que os ciclos de lucros são assimétricos – as recuperações são normalmente mais fortes do que as desacelerações”, disse Subramanian.

“Os setores cíclicos devem impulsionar a maior parte do crescimento [ano a ano], mas nem todos os setores precisam se recuperar totalmente para que os lucros excedam os níveis pré-covid-19, dada a composição do índice”, acrescentou ela.

Rumo a 2021, o Bank of America está convocando ações de valor para superar as ações de crescimento, com uma tendência para finanças e energia, dois dos setores de pior desempenho neste ano. A empresa também está inclinada para cíclicos sobre defensivos e small-caps sobre large-caps.

“O valor é apoiado por notícias positivas sobre as vacinas, além de uma série de razões convincentes, incluindo o ciclo de lucros, o ciclo econômico, o posicionamento do investidor, nossa estrutura de DDM (arquitetura de dados), lições do Japão e o fato de que as ações de valor são as novas ações de crescimento”, disse Subramanian.

O Bank of America também recomenda “Compra” no setor de saúde, com uma vitória de Biden e o Congresso “espalhado” levando as ações para cima.

A previsão do Bank of America ainda está entre as mais fracas de Wall Street. Como exemplo, a BMO Capital Markets disse na semana passada que espera que o S&P 500 atinja 4.200 pontos até o final de 2021, o que implica uma alta de 17% em relação aos níveis atuais.