As ações da General Electric sobem enquanto analistas otimistas defendem acordo de leasing de companhias aéreas

As ações da General Electric (NYSE:GE) subiram mais de 5% na segunda-feira (15), com analistas otimistas defendendo a decisão da empresa na semana passada de vender seu negócio de leasing de jatos para a rival AerCap  e novas orientações financeiras.

A General Electric também é negociada na B3 através da BDR (BOV:GEOO34) a R$ 75,00.

Na quarta-feira (10), o conglomerado baseado em Boston anunciou a venda da GE Capital Aviation Services, ou Gecas, o maior ativo remanescente do colossal braço financeiro da empresa, GE Capital, para a AerCap. A GE está adquirindo 46% das ações da empresa combinada e o negócio vai gerar cerca de US$ 24 bilhões em dinheiro. Assim que o negócio for fechado em 9 a 12 meses, a GE planeja transferir as dívidas e ativos restantes da GE Capital para o balanço industrial da empresa.

Para a GE, o negócio a distancia ainda mais da GE Capital, que quase afundou a empresa após o colapso financeiro de 2008, para que ela possa se concentrar no núcleo industrial do conglomerado, um foco do CEO Larry Culp.

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Mas na segunda-feira, analistas otimistas do UBS, Goldman Sachs e Bank of America vieram em defesa da empresa, exaltando os méritos do acordo com a Gecas e a posição de caixa da GE.

Em uma nota para clientes na segunda-feira, Joe Ritchie, do Goldman Sachs, reiterou a classificação de compra de sua empresa com um preço-alvo de US$ 15 para as ações da GE. Ele disse que o acordo com a Gecas deixa a GE mais perto de realizar seu potencial como a “história de autoajuda e alavancagem de vacina definitiva no setor industrial”.

Ritchie afastou as preocupações de que o negócio com a Gecas e a decisão de colapsar o restante da GE Capital no balanço industrial aumentariam a alavancagem líquida da empresa a um nível insustentável.

O notável urso da GE, Steve Tusa, expressou suas preocupações sobre isso na semana passada, dizendo que a empresa tem “uma alavancagem alta de forma sustentável … além dos fundamentos que caracterizaríamos como mesclada com expectativas de ganhos futuros que permanecem muito altas”.

E a S&P Global disse que pode diminuir a classificação de crédito da empresa após o fechamento da transação, acrescentando que estima que a alavancagem da GE aumentará para cerca de 6 vezes seus ativos após consolidar a dívida remanescente da GE Capital em seu balanço, “mesmo com a GE usando o dinheiro no fechamento para reduzir a dívida”.

Mas Ritchie disse que não é justo comparar o balanço industrial esperado para 2021 que inclui a GE Capital com o ano anterior. Com base em suas estimativas, Ritchie disse que a alavancagem líquida da GE em 2020, incluindo a GE Capital, era mais de 10 vezes seus ativos, então seis vezes os ativos ainda seria uma melhoria.

Andrew Obin, do Bank of America, que tem uma classificação de compra de US$ 15 para as ações, também veio em defesa da empresa em uma nota aos clientes na segunda-feira. Obin observou que alguns investidores podem ter vendido a notícia de que a empresa cobraria uma taxa única de US$ 5 bilhões para reduzir o uso de algo chamado factoring, ou a venda de contas a receber para outra divisão para contabilizar a receita mais cedo. A empresa disse que escalaria essa prática em 2021 para ajudar a simplificar sua contabilidade.

Mais analistas pessimistas apontaram a cobrança de US$ 5 bilhões como um obstáculo à orientação da empresa sobre o fluxo de caixa livre de entre US$ 2,5 bilhões e US$ 4,5 bilhões para o ano.

Uma “GE mais simples tem um custo, mas espere superar e aumentar os resultados a partir daqui”, disse Obin sobre a acusação.

E Markus Mittermaier, do UBS, disse aos clientes na segunda-feira que a consolidação da GE Capital no balanço industrial é um “positivo de longo prazo”. Ele observou que alguns ativos da GE Capital também serão transferidos para o balanço industrial e que a empresa tem flexibilidade de caixa suficiente para lidar com sua dívida.

“A mudança na semana passada basicamente traz o fim da GE Capital e simplificará significativamente não apenas os relatórios, mas também a capacidade da administração de se concentrar em ‘fazer coisas’ da GE novamente’, disse ele. Ele acrescentou que “cria uma opcionalidade estratégica no portfólio industrial ao remover a dívida e as garantias da empresa-mãe relacionadas sobre essa dívida”.