As ações da General Electric sobem enquanto analistas otimistas defendem acordo de leasing de companhias aéreas

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As ações da General Electric (NYSE:GE) subiram mais de 5% na segunda-feira (15), com analistas otimistas defendendo a decisão da empresa na semana passada de vender seu negócio de leasing de jatos para a rival AerCap  e novas orientações financeiras.

A General Electric também é negociada na B3 através da BDR (BOV:GEOO34) a R$ 75,00.

Na quarta-feira (10), o conglomerado baseado em Boston anunciou a venda da GE Capital Aviation Services, ou Gecas, o maior ativo remanescente do colossal braço financeiro da empresa, GE Capital, para a AerCap. A GE está adquirindo 46% das ações da empresa combinada e o negócio vai gerar cerca de US$ 24 bilhões em dinheiro. Assim que o negócio for fechado em 9 a 12 meses, a GE planeja transferir as dívidas e ativos restantes da GE Capital para o balanço industrial da empresa.

Para a GE, o negócio a distancia ainda mais da GE Capital, que quase afundou a empresa após o colapso financeiro de 2008, para que ela possa se concentrar no núcleo industrial do conglomerado, um foco do CEO Larry Culp.

General Electric assina acordo de US$ 30 bilhões com a irlandesa AerCap mas investidores repreendem

CapturadeTela2021-03-15às16.58.43Gráfico de 3 meses diário da GE – br.advfn.com
Após o anúncio do negócio, as ações caíram de mais de US$ 14 por ação para uma breve queda para menos de US$ 12 por ação no pregão da quinta-feira. Os analistas atribuíram a liquidação a uma mistura de realização de lucros e preocupações em torno do que dobrar a dívida da GE Capital no balanço industrial poderia fazer ao perfil da dívida da empresa.

Mas na segunda-feira, analistas otimistas do UBS, Goldman Sachs e Bank of America vieram em defesa da empresa, exaltando os méritos do acordo com a Gecas e a posição de caixa da GE.

Dívida

Em uma nota para clientes na segunda-feira, Joe Ritchie, do Goldman Sachs, reiterou a classificação de compra de sua empresa com um preço-alvo de US$ 15 para as ações da GE. Ele disse que o acordo com a Gecas deixa a GE mais perto de realizar seu potencial como a “história de autoajuda e alavancagem de vacina definitiva no setor industrial”.

Ritchie afastou as preocupações de que o negócio com a Gecas e a decisão de colapsar o restante da GE Capital no balanço industrial aumentariam a alavancagem líquida da empresa a um nível insustentável.

O notável urso da GE, Steve Tusa, expressou suas preocupações sobre isso na semana passada, dizendo que a empresa tem “uma alavancagem alta de forma sustentável … além dos fundamentos que caracterizaríamos como mesclada com expectativas de ganhos futuros que permanecem muito altas”.

E a S&P Global disse que pode diminuir a classificação de crédito da empresa após o fechamento da transação, acrescentando que estima que a alavancagem da GE aumentará para cerca de 6 vezes seus ativos após consolidar a dívida remanescente da GE Capital em seu balanço, “mesmo com a GE usando o dinheiro no fechamento para reduzir a dívida”.

Mas Ritchie disse que não é justo comparar o balanço industrial esperado para 2021 que inclui a GE Capital com o ano anterior. Com base em suas estimativas, Ritchie disse que a alavancagem líquida da GE em 2020, incluindo a GE Capital, era mais de 10 vezes seus ativos, então seis vezes os ativos ainda seria uma melhoria.

Fluxo de caixa livre

Andrew Obin, do Bank of America, que tem uma classificação de compra de US$ 15 para as ações, também veio em defesa da empresa em uma nota aos clientes na segunda-feira. Obin observou que alguns investidores podem ter vendido a notícia de que a empresa cobraria uma taxa única de US$ 5 bilhões para reduzir o uso de algo chamado factoring, ou a venda de contas a receber para outra divisão para contabilizar a receita mais cedo. A empresa disse que escalaria essa prática em 2021 para ajudar a simplificar sua contabilidade.

Mais analistas pessimistas apontaram a cobrança de US$ 5 bilhões como um obstáculo à orientação da empresa sobre o fluxo de caixa livre de entre US$ 2,5 bilhões e US$ 4,5 bilhões para o ano.

Uma “GE mais simples tem um custo, mas espere superar e aumentar os resultados a partir daqui”, disse Obin sobre a acusação.

E Markus Mittermaier, do UBS, disse aos clientes na segunda-feira que a consolidação da GE Capital no balanço industrial é um “positivo de longo prazo”. Ele observou que alguns ativos da GE Capital também serão transferidos para o balanço industrial e que a empresa tem flexibilidade de caixa suficiente para lidar com sua dívida.

“A mudança na semana passada basicamente traz o fim da GE Capital e simplificará significativamente não apenas os relatórios, mas também a capacidade da administração de se concentrar em ‘fazer coisas’ da GE novamente’, disse ele. Ele acrescentou que “cria uma opcionalidade estratégica no portfólio industrial ao remover a dívida e as garantias da empresa-mãe relacionadas sobre essa dívida”.

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