Eleven reconhecem o forte crescimento da Westwing no trimestre e eleva recomendação para compra

Para a Eleven, ainda que os resultados do trimestre anterior tenham vindo abaixo das expectativas e também do consenso do mercado, não deixam de reconhecer o forte crescimento de receita e GMV da empresa no trimestre. Acreditam que a Westwing (BOV:WEST3) deve seguir com uma trajetória de crescimento bastante relevante, com a aceleração dos investimentos em marketing e tecnologia, apoiada em seu modelo de negócios diversificado, com conteúdo próprio. Da mesma forma, a empresa também endereça as compras por necessidade, com o Westwing Now.

No início de cobertura, a Eleven havia apontado o preço pretendido pela empresa como principal empecilho para entrada na oferta. Sendo assim, após a queda de 41% contra o preço de estreia, consideram que a empresa, que negocia 1,5x EV/Receita 2021E e 1,0x EV/Receita 2022, apresenta uma relação de risco em contraste com retorno atrativa em relação aos múltiplos de 2,6x e 1,7x, respectivamente, na época do IPO.

Eleven eleva recomendação de neutra para compra, com manutenção do preço-alvo de R$ 13,00.

Lucro líquido de R$ 11,7 milhões em 2020, revertendo prejuízo

A Westwing, plataforma de casa, decoração e lifestyle que estreou na B3 em fevereiro, registrou lucro líquido de R$ 11,7 milhões, revertendo o prejuízo de R$ 1,4 milhão em 2019.

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No acumulado do ano, a receita líquida somou R$ 245,3 milhões, alta de 87% sobre 2019.

Em 2020, o Ebitda somou R$ 4,124 milhões, ante R$ 4,738 milhões de 2019. No critério ajustado, o Ebitda ficou positivo em R$ 7,487 milhões em 2020.

4T20

A Westwing teve prejuízo líquido de R$ 5,357 milhões no quarto trimestre de 2020, piorando a marca negativa de R$ 456 mil vista um ano antes.

O Ebtida – lucro antes de juros impostos, depreciação e amortização – foi negativo em R$ 6,2 milhões, revertendo marca positiva de R$ 1,336 milhão do ano anterior. No critério ajustado, o Ebitda no trimestre foi negativo em R$ 3,107 milhões.