XP destaca que atual cenário traz alguns pontos de atenção para a Estapar e inicia cobertura com recomendação neutra

Segundo a XP, a Estapar (BOV:ALPK3) é a empresa dominante do setor, mas detém apenas 8% do mercado endereçável de estacionamentos, estimado em R$ 15,7 bilhões, com grande potencial de crescimento.

“A empresa opera 389 mil vagas, o que é o dobro do maior concorrente, e está bem posicionada para se consolidar no segmento de mobilidade urbana no Brasil”, diz o relatório.

A XP, no entanto, pontua que apesar da capacidade da empresa em continuar crescendo e liderando o setor, o atual cenário traz alguns pontos de atenção, como a extensão da pandemia, que derrubou em 35% o lucro bruto da empresa em 2020, e o atual nível de alavancagem, que tem R$ 474 milhões em dívidas com vencimento em até 12 meses.

“Apesar da nossa postura mais conservadora, acreditamos que a Estapar está bem posicionada para entregar uma taxa anual de crescimento de receita de 7,3% entre 2019 e 2024, impulsionada pela consolidação do mercado, foco no retorno e a Zona Azul de São Paulo (ZASP), a qual a Estapar é a operadora, e começará a aparecer nos resultados a partir do 1° trimestre de 2021”, diz o relatório.

Prejuízo líquido de R$ 170,7 milhões em 2020, quatro vezes maior que 2019

A Allpark, dona da rede de estacionamentos Estapar, registrou prejuízo líquido de R$ 170,7 milhões em 2020, quatro vezes maior do que os R$ 42,6 milhões reportados um ano antes.

De acordo com a companhia, as restrições impostas pela crise da pandemia da covid-19 e o ciclo de “intensivos” investimentos em crescimento dos últimos exercícios, impactando as despesas de depreciação e amortização, explicam o prejuízo.

Os números consideram a adoção da norma contábil IFRS-16.

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4T20

A Estapar teve prejuízo líquido de R$ 15,9 milhões no quarto trimestre, alta de 150,8%, ante o prejuízo de R$ 6 milhões reportados em igual período de 2019. No ano, as perdas somaram R$ 170,7 milhões, quatro vezes maior do que os R$ 42,6 milhões reportados um ano antes.

A receita caiu 33%, a R$ 184,6 milhões. em 2020, a queda foi de 39,9%, a R$ 278,7 milhões. Todas as divisões de estacionamentos registraram recuo na receita no período entre outubro e dezembro.

O Ebitda foi R$ 95,2 milhões, 16,5% menor frente igual período de 2019. A margem Ebitda teve alta de 10,7 pontos percentuais, a 51,6%.