Necton adiciona empresa que deve ter melhoria na rentabilidade

Confira a análise da Necton sobre empresa adicionada em sua carteira mensal de ações. Dessa forma, a corretora recomenda companhia que passou por uma reestruturação recente e deverá ter maior rentabilidade e evolução da geração de caixa.

Necton adiciona B2W (BTOW3)

Para os clientes das Lojas Americanas e B2W, o primeiro benefício a ser notado será a redução do tempo de entrega de suas compras e a eficiência do processo como um todo. A partir dessa fusão entre as empresas, 100% das lojas físicas, e-commerce e estoque serão integrados, possibilitando uma maior capilaridade entre todas as suas operações.

Dessa maneira, o esperado é que haja uma operação mais fluida; compartilhamento de recursos logísticos, dados e também de estoque, o que deverá diminuir ainda mais o tempo de entrega das compras realizadas por seus clientes; simplificação de estrutura societária, o que irá aumentar as possibilidades de M&A e acelerar o processo de cada um deles (gerando ainda mais valor ao acionista); além, é claro, de uma maior rentabilidade e evolução mais consistente de geração de caixa por meio de suas operações.

Valuation

Quando a empresa combinada é analisada, os analistas chegam a conclusão que a nova companhia será negociada a 1,3x GMV, um desconto significativo quando comparado com Mercado Livre e Magazine Luiza.

Além disso, esse múltiplo não contempla sinergias potenciais mencionadas anteriormente. Na opinião da Necton, a nova empresa possui potencial para negociar próximo a 2,5x EV/GMV, o que significa preço justo de R$ 110 por ação.

Riscos

Os principais riscos que podem impactar a tese em B2W (BTOW3/AMER3) são: 1) riscos de operação e aprovação no processo de fusão e criação da Americanas S.A.; 2) continuidade prolongada da pandemia e impactos negativos que isso poderia gerar no nível de consumo da população; e 3) risco macro relacionado aos problemas fiscais do país

Como podemos ajudar você?

Conheça o Clube Acionista, onde diversos relatórios você encontra em um só lugar.

Em nosso canal do Telegram você receberá as principais notícias que movimentam o mercado.

Na área O que comprar você acompanha diversas sugestões e atualizações.

Em nossas Assinaturas você pode conferir diversas recomendações, análises e conteúdos exclusivos.