PetroRio (PRIO3): lucro líquido de R$ 894 milhões no 4T21, alta de 32%

A PetroRio fechou o quarto trimestre com lucro líquido de R$ 894 milhões, alta de 32% na comparação com os R$ 675,8 milhões de igual período do ano anterior.

O Ebitda – juros, impostos, depreciação e amortização – ajustado cresceu 166% na comparação com igual etapa de 2020, totalizando R$ 1,235 bilhão. Já a margem Ebitda ajustado alcançou 69% no 4º trimestre de 2021, alta de 17 pontos porcentuais na comparação com igual trimestre de 2020.

A receita líquida total atingiu R$ 1,7 bilhão no trimestre, dobro dos R$ 880 milhões reportados um ano antes. Em 2021, o montante ficou em R$ 4,4 bilhões, expansão de 131% sobre 2020 e o maior já registrado pela empresa.

De acordo com o release de resultados, 2021 apresentou fatores que impactaram diretamente o desempenho financeiro da PetroRio: aumento da receita, reflexo da alta nas vendas e crescimento do preço do Brent, que atingiu um nível de US$ 86,40 por barril em outubro e redução dos custos operacionais, fruto do tieback de Polvo e TBMT.

Já o lifting cost, custos de operação e manutenção de poços, da PetroRio caiu no período 20% em comparação com ao 4T20 e ficou em US$ 11,8 por barril de óleo equivalente (boe), o menor já registrado. O indicador vinha em uma tendência de queda desde 2018.

A empresa destaca que houve um aumento de 19% da produção, quando comparada com 2020. A quantidade de offtakes no ano, 11 milhões de barris vendidos, foi a mais elevada já registrada em doze meses, 24% maior em relação ao ano anterior.

“A conclusão do tieback, além de representar a superação do desafio operacional da execução do projeto, marcou 2021 como mais um ano transformacional para a vompanhia, possibilitando a redução de custo da operação conjunta dos campos de Polvo e Tubarão Martelo”, afirma a PetroRio, em texto.

No quarto trimestre de 2021, a posição de caixa líquido da PetroRio aumentou em US$ 34 milhões, atingindo US$ 231 milhões.

Dessa forma, o índice de alavancagem, medido pela relação entre dívida liquida e o Ebitda ajustado foi de -0,5 vez, uma redução de 1,7 vez em relação ao 4T20.

Operacional do balanço da PetroRio

No 4T21, o clusterPolvo + TBMT apresentou média de produção diária 15% superior à registrada no 3T21, positivamente impactada pelo retorno da produção dos poços TBMT-8H e TBMT-2H em novembro.

Além disso, foi influenciada pelo início da produção do poço TBMT-10H no final de outubro, com média de produção de 3 kbbl/d, que compensaram a perda de 1,4 kbbl/d causada pela parada do poço OGX-44HP, por falha na bomba centrífuga submersa (BCS) no mês de dezembro, que teve sua produção normalizada em janeiro de 2022.

Na comparação anual, a produção do cluster, quando considerada a participação PetroRio, ficou 17% superior, devido à incorporação do campo de Tubarão Martelo em agosto de 2020.

O volume produzido em Frade no ano foi 19% maior que em 2020, devido ao aumento de participação de 70% para 100% em fevereiro de 2021, mesmo motivo do aumento de 26% registrado na comparação trimestral ano contra ano. Já a redução de 8% registrada na comparação com o trimestre imediatamente anterior se deve à paralisação da produção por três dias em novembro, devido a dois shutdowns causados por uma falha no sistema de automação.

Os resultados da PetroRio (BOV:PRIO3) referentes suas operações do quarto trimestre de 2021 foram divulgados no dia 16/02/2022. Confira o Press Release completo!

Teleconferência

O CEO da PetroRio, Roberto Monteiro, disse hoje que a negociação com a Petrobras sobre os campos de Albacora e Albacora Leste, em águas profundas, esbarra na definição do tamanho da reserva.

A empresa, líder de um consórcio de aquisição (em que participa também a Cobra), foi escolhida em novembro pela Petrobras para participar de negociações exclusivas para os termos finais de compra e venda de ambos campos – a venda dos mesmos faz parte dos planos de desinvestimento da estatal.

“Sobre Albacora, tenho sido aberto. Existe uma questão: o reservatório é melhor do que nós e a Petrobrás achavam no momento do bid (oferta). Um dado momento a Petrobras perguntou se poderia reavaliar o reservatório. Passamos para a segunda fase e existe agora a reavaliação”, disse, durante teleconferência com analistas para comentar os resultados do balanço do quarto trimestre.

Do investimento total nesse projeto de US$ 4 bilhões, a PetroRio entraria com US$ 3,4 bilhões. A questão da subida do preço do petróleo também pode atrapalhar a negociação, já que na época da oferta girava em torno de US$ 70 e hoje se aproxima de US$ 100 o barril.

O CEO da PetroRio disse também aos analistas que a companhia busca esse ano “estabilidade operacional do cluster de Polvo e TBMT”. TBMT refere-se ao Campo de Tubarão Martelo.

“Foi muito bem o tieback, mas teve muitos ‘probleminhas’ que foram acontecendo e sendo sanados.” Segundo o executivo, esse é o grande desafio desse ano: “Manter a estabilidade em 2022 (do cluster)”.
O tieback é uma ação conhecida no mercado de petróleo de cortar custos de operação, interligando um reservatório de petróleo a uma plataforma já em operação.

“O projeto como um todo teve um investimento de US$ 45 milhões, e gerou economias de US$ 50 milhões por ano para o cluster, em linha com os esforços de disciplina financeira na cultura da companhia”, informa o relatório de resultado da empresa sobre o tieback.

O executivo ainda disse que para esse ano está programado o início da campanha de perfuração no Campo de Frade, que começa em março. Roberto Monteiro afirmou que o projeto receberá US$ 210 milhões de Capex.

Dos 11 milhões de barris vendidos no ano passado pela empresa, de acordo com o relatório de resultados, metade foi de Frade e metade do cluster Polvo e TBMT A campanha de perfuração em Frade integra o plano de revitalização do campo.

A perfuração de Frade envolverá um poço produtor e dois poços injetores.

Em 2020, a Petrorio anunciou a venda de sua participação de 10% do campo de gás natural de Manati, na Bahia, para a Gas Bridge. Mas há ainda entraves na operação.

A empresa informa que “devido a uma negociação mais longa que o esperado para que a Gas Bridge assuma a operação do campo, alguns ajustes contratuais estão sendo necessários”. Segundo o CEO da PetroRio, Manati segue no plano de desinvestimento da companhia.

“Há entraves na Petrobras (uma das sócias do campo e operadora), embora gere caixa (para a PetroRio). Eles tem que ter operação (dentro do escopo que é operado no campo) e há entraves negociais. Isso atrasou o processo”, disse Roberto Monteiro.

“A PetroRio vem consistentemente monitorando a liquidez e o grau de alavancagem. Após a emissão de bonds no valor de US$ 600 milhões em junho de 2021, a empresa realizou, ao longo do último trimestre de 2021, a quitação integral de todas as outras dívidas, deixando o bond como único financiamento vigente”, disse o CEO Roberto Monteiro.

“Isso reforça a maior robustez da estrutura de capital que temos buscado, focando em horizontes de mais longo prazo, facilitando o planejamento financeiro e deixando a companhia mais preparada para o crescimento inorgânico, um importante pilar de crescimento”, acrescentou.

VISÃO DO MERCADO

Ágora Investimentos

A PetroRio fechou 2021 em ritmo forte. Embora o nível recente de offtakes não deva se repetir nos próximos trimestres, acreditamos que houve várias evoluções estruturais no 4T21, como: (i) a redução do lifting cost para abaixo dos US$ 12/barril; (ii) startup do poço Polvo 10H (+3 mil bpd – barris por dia) e (iii) conclusão do workover (intervenção que busca melhorias) no TBMT-8H (+1,4 mil bpd).

Além disso, esperamos que alguns gatilhos se desfaçam no curto e médio prazo, como: (i) a divulgação do Relatório de Certificação de Reservas de Albacora no início do 2T22; (ii) a perfuração de 1 poço produtor e 2 injetores durante a campanha de expansão do Frade em março; (iii) a assinatura da Albacora no 1S22.

Ágora tem recomendação de compra com preço-alvo de R$ 24,00…

Bradesco BBI

O Bradesco BBI apontou que a companhia teve um trimestre forte devido à concentração de vendas em um período de preços elevados, fechando 2021 com força. Embora o nível recente de offtakes não deva se repetir nos próximos trimestres, o banco acredita que houve várias evoluções estruturais no 4T21, como: a redução dos custos de extração para menos de US$ 12/bbl; startup do poço Polvo 10H (+3kbpd) e conclusão do workover no TBMT-8H (+1,4kbpd).

Bradesco BBI mantém recomendação de compra com preço-alvo de R$ 24,00.

Credit Suisse

O Credit Suisse aponta que a PetroRio teve fortes resultados em preços e vendas, com Ebitda ajustado cerca de 14% acima do consenso. Parte da melhora sequencial já era esperada devido às maiores vendas e melhores preços no trimestre. No entanto, os resultados superaram as estimativas, principalmente com preços de realização acima do esperado.

O lucro líquido de R$ 881 milhões (muito acima do consenso de R$ 503 milhões) foi auxiliado por uma alíquota efetiva menor devido ao reconhecimento de prejuízos fiscais do período.

Credit Suisse mantém recomendação de compra com preço-alvo de R$ 26,00.

Morgan Stanley

Análise destaca o Ebitda ajustado, uma vez que os custos, ligeiramente acima do esperado, foram compensados por uma realização mais forte do preço do petróleo. Além disso, o “lucro foi impulsionado por uma alíquota efetiva de imposto mais baixa do que havíamos desenhado em nosso modelo, compensando resultados financeiros mais baixos”.

Para o Morgan Stanley, a empresa “continua ágil para precificar seus offtakes” e o preço do petróleo realizado no 4T21 foi 5% superior ao Brent. Entretanto, a eficiência operacional ainda ficou abaixo da média histórica da empresa, com Frade em 94,8% e TBMT/Polvo em 88,8%, apesar de existir projeção de melhora no próximo trimestre, com poços no TBMT que apresentaram falhas recentemente, já de volta.

Itaú BBA

O Itaú BBA também viu os números como fortes, pontuando que a PetroRio está cumprindo consistentemente sua estratégia e os resultados estão em linha com as expectativas do mercado. Daqui para frente, espera que o mercado se concentre na estratégia de crescimento inorgânico da empresa; na campanha de perfuração no campo de Frade este ano; e fluxo de notícias sobre o desenvolvimento do campo Wahoo.

Itaú BBA mantém recomendação de compra com preço-alvo de R$ 22,00.

* Com informações da ADVFN, RI das empresas, Valor, Infomoney, Estadão, Reuters