A circulação geral de stablecoins diminuiu aproximadamente US$ 38 bilhões desde o início de maio. Ainda há US$ 148,7 bilhões em circulação, com a maioria consistindo em Tether (USDT $1.00) (US$ 68,2 bilhões), USD Coin (USDC $1.00) (US$ 46,7 bilhões), Binance USD (US$ 21,4 bilhões), Dai ($1.00) (US$ 6,33 bilhões) e a stablecoin Frax (FRAX) (US$ 1,33 bilhão).

Enquanto isso, os rendimentos dos empréstimos e empréstimos de stablecoins em protocolos descentralizados (DeFi), como o Aave, caíram acentuadamente. Em maio, as taxas anuais de porcentagem variável (APR) dos empréstimos Binance USD, USD Coin e DAI ficaram em torno de 3,5%. Desde então, seus APRs caíram para cerca de 1,5%. Enquanto isso, suas taxas de utilização, ou a porcentagem de stablecoins contratadas como empréstimos em relação ao total fornecido, também caíram para cerca de 30% a 40%, enquanto os níveis ideais para os protocolos são de cerca de 80%.

Ao contrário dos depósitos fiduciários, os depósitos de stablecoins não acumulam juros automaticamente devido à sua estrutura descentralizada. Em vez disso, os usuários devem colocar seus fundos em risco, emprestando-os ou apostando-os em protocolos DeFi. Os mutuários então colocam os fundos para trabalhar e pagam juros aos credores como contraprestação. No entanto, os recentes aumentos das taxas de juros pelo Federal Reserve dos EUA tornaram as contas de juros em dólar fiduciário mais competitivas, ao mesmo tempo em que tornaram mais caro o empréstimo. Por procuração, isso diminuiu a demanda por empréstimos e empréstimos de stablecoins.

O colapso de projetos como a stablecoin algorítmica Terra USD também diminuiu a confiança no setor de stablecoin. De fato, o desmoronamento do USTC em maio foi responsável por quase 50% da queda na circulação de stablecoin de US$ 38 bilhões desde então. Outra stablecoin, Acala USD (aUSD), perdeu seu peg em agosto depois que uma exploração de protocolo fez com que 3,022 bilhões de aUSD fossem cunhados erroneamente.

Desde então, a comunidade votou para queimar a grande maioria dos aUSDs “contaminados”, mas uma pequena parte dos fundos com falhas ainda está faltando e foi retirada do protocolo. As stablecoins também enfrentam um futuro incerto no lado legislativo, com um projeto de lei na Câmara dos Deputados dos EUA propondo a proibição de stablecoins algorítmicas por dois anos.

Por Zhiyuan Sun