A história do acordo de bastidores de Sam Bankman-Fried com o CZ da Binance

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A Binance, depois de exacerbar uma corrida bancária na exchange de criptomoedas rival FTX, se ofereceu para comprar a joia da coroa de SBF.

Talvez nunca saibamos o quão perto o império de criptomoedas de Sam Bankman-Fried (SBF) chegou ao colapso, ou os danos colaterais que teriam causado à indústria, mas sabemos os principais riscos em jogo. E, infelizmente, são os mesmos problemas que o Bitcoin (COIN:BTCUSD) foi criado há mais de uma década para resolver: autonegociação financeira, arrogância humana e mercados pouco transparentes.

O que acabou de acontecer: a Binance, a maior exchange de criptomoedas do mundo em volume, concordou em comprar um concorrente que inicialmente nutriu e quase afundou, o FTX. O CEO da Binance, Changpeng “CZ” Zhao , confirmou o acordo no Twitter, dizendo que as duas exchanges assinaram uma carta de intenção não vinculativa.

O acordo, ainda sujeito a processos de due diligence e não concluído, é uma medida paliativa para salvar a exchange de criptomoedas de SBF da insolvência. Provavelmente acalmará os mercados que foram abalados por uma rixa pública entre dois titãs de criptomoedas tão conhecidos que simplesmente usam suas iniciais.

Esta é uma queda meteórica para Sam Bankman-Fried – o outrora amado garoto-propaganda de criptomoedas que colocou o nome de sua exchange nos estádios e posou para revistas brilhantes – que apenas alguns meses atrás foi apontado como o “JP Morgan” da criptomoeda por seus esforços em apoiar negócios falidos como BlockFi.

“As coisas fecharam o círculo, e os primeiros e últimos investidores da FTX.com são os mesmos: chegamos a um acordo sobre uma transação estratégica com a Binance para FTX.com (DD pendente etc.)” Bankman-Fried twittou na terça-feira, usando a abreviação de “due diligence”.

Mantendo o motivo do círculo completo, vale a pena notar que a SBF sempre viu o blockchain mais como um meio para um fim. Ele entrou na criptomoeda depois de alguns anos como um quant da Jane Street, com o objetivo declarado de ganhar o máximo de dinheiro para ganhar o máximo de influência possível. Essa seria uma boa mentalidade em criptografia se a SBF tivesse algum amor aparente pelas ferramentas e protocolos que o tornaram rico.

Em vez disso, a SBF, um megadoador político que gastou US$ 50 milhões durante o último ciclo eleitoral dos EUA, usou sua influência para pressionar por regulamentações que irritaram seus clientes e concorrentes. Ele foi um proponente vocal do projeto de lei DCCPA que criaria um sistema de licenciamento semelhante a uma corretora para finanças descentralizadas e argumentou contra a privacidade financeira.

Foi o que ele disse em público. Para CZ, a maior preocupação foi o que foi dito a portas fechadas: “[Nós] não apoiaremos pessoas que fazem lobby contra outros players do setor pelas costas”, twittou o CEO da Binance neste fim de semana. Essa foi a tentativa de CZ de ser “transparente”, disse ele, explicando uma grande transação de mais de US$ 500 milhões em tokens FTT para a Binance feita no dia anterior.

Ele anunciou que a Binance venderia esses tokens no mercado aberto e fez uma comparação preocupante com o LUNA, outro projeto que a Binance apoiou cedo e que mais tarde entrou em colapso após uma corrida aos bancos. CZ estava aproveitando o momento causado pela incerteza do mercado, depois que as finanças da Alameda Research vazaram.

Os vínculos entre a FTX e sua empresa irmã, o fundo de hedge Alameda, historicamente não são claros, além de ambos terem sido fundados por SBF. A declaração financeira vazada mostrou que a maioria dos ativos da Alameda eram altcoins ilíquidos ou bloqueados – muitos dos quais SBF tinha participação, incluindo FTT, SOL e SRM ( o token da exchange descentralizada Serum, cofundada por Bankman-Fried).

“A Alameda nunca poderá sacar uma parcela significativa do FTT para pagar suas dívidas”, Mike Burgersburg, analista de mercado independente da Dirty Bubble Media, que logo chamou o colapso do Terra/LUNA.

As corridas bancárias podem ser profecias auto-realizáveis. Embora vários analistas tenham dito que era improvável que a FTX ou a Alameda sofressem uma chamada de margem, os investidores começaram a sacar fundos, preocupados que seu capital fosse bloqueado em processos de falência, como os neobanks Celsius e Voyager Digital.

A CEO do Bankman-Fried e da Alameda, Caroline Ellison, fez o que pôde para acalmar os nervos dos investidores, oferecendo-se para mitigar uma forte venda de FTT oferecendo CZ $ 22 por token. Ellison disse que o documento financeiro vazado não representava outros US$ 10 bilhões que a Alameda supostamente tinha, enquanto a SBF disse que os fundos dos clientes estavam “seguros” e nunca foram re-hipotecados em outros negócios de criptomoedas.

A análise on-chain mostrou uma história mais preocupante. Stablecoins e outros ativos foram drenados da FTX. Antes que a compra da Binance fosse anunciada hoje, os traders haviam retirado todo o bitcoin que a FTX tinha da plataforma, de acordo com a Coinglass. A Alameda estava desbloqueando fundos de várias plataformas DeFi para enviar ETH para FTX, aparentemente despreocupada com altas taxas de retirada.

Os usuários do FTX começaram a twittar sobre atrasos na movimentação de fundos da plataforma, enquanto o BitDAO pedia à Alameda para provar que ainda detinha os 100 milhões de tokens BIT que a empresa de negociação adquiriu em novembro passado e começou a votar se descarregaria os 3,36 milhões de tokens FTT que o BitDAO ganhou naquele negócio.

Ao longo desse processo, comentaristas do setor criticaram SBF pela falta de transparência da exchange e pediram que ele provasse as reservas tanto da FTX quanto da Alameda. “Não há muito o que pedir, observam os críticos, dada a recente arrogância de SBF sobre a necessidade de mais regulamentação e melhor governança em criptomoedas”, escreveu Jeff John Roberts, da Fortune.

Ontem, ficou claro que a Binance rejeitaria as ofertas de SBF de vender seus tokens FTT no balcão para minimizar a venda. Em vez disso, manteria esses ativos – fruto do que CZ chamou de “divórcio” – como uma Espada de Dâmocles. Ativos de referência como BTC e ETH, negociados de lado ontem, começaram a cair nas negociações da noite para o dia.

Ficou claro que o contágio seria grave se o império da SBF caísse. A criptomoeda está amarrada em nós intrincados e, uma vez desgastada, todo o ecossistema pode se desfazer – como após o colapso do fundo de hedge Three Arrows Capital. Uma stablecoin chamada magic internet money (MIM), capitalizada principalmente com FTT, perdeu sua atrelagem ao dólar.

Pelo menos com sistemas financeiros abertos como o MIM, os investidores sabiam a que preço seriam liquidados. FTX é uma caixa preta, e as pessoas só têm as informações que SBF escolheu revelar. Muitos começaram a ler os retuítes de Bankman-Fried de airdrops não confirmados para usuários de FTX que mantinham seu capital na exchange como sinais de desespero.

“[In]dependentemente de como termina, é outro golpe contra a indústria (e instituições financeiras em geral) simplesmente por falta de transparência voluntária, mas é outra marca de verificação gigante para a transparência dos dados blockchain e os pesquisadores qualificados treinados para descobrir, leia e interprete esses dados”, disse Jeff Dorman, diretor de investimentos do fundo de hedge de criptomoedas Arca.

E assim, voltamos ao início. Não deveria ser um alívio que SBF e CZ aparentemente conseguiram chegar a um acordo. É apenas mais um negócio de bastidores.

Com informações de CoinDesk

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