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A atualização Shanghai da Ethereum alterará permanentemente a economia da ETH

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Uma transformação do Ethereum (COIN:ETHUSD) está no horizonte e ninguém tem certeza de como o mercado responderá. Com o tempo, a atualização de “Shanghai” pode ser lembrada como um evento exclusivamente de alta para o ether, a segunda maior criptomoeda do mundo em valor de mercado.

No curto prazo, no entanto, vários dos principais traders de Ethereum quant que historicamente superaram o rendimento de apostas ETH acreditam que a ação do preço será neutra a potencialmente baixista devido ao grande aumento esperado na oferta circulante de ETH depois que os investidores finalmente puderem retirar suas apostas.

Em um horizonte de tempo mais longo, a mudança total do Ethereum para proof-of-stake provavelmente beneficiará apenas a rede e o preço do ETH – o suficiente para possivelmente destronar o bitcoin (BTC) como a maior criptomoeda do mundo por capitalização de mercado.

A Amphibian Capital, minha empresa, leva essa lógica adiante e prevê que a ETH pode reinar suprema como um dos três principais ativos mais valiosos do mundo na próxima década. A atualização de Shanghai é um passo crucial nessa direção, o que provavelmente aumentará a liquidez e o comércio de ether e possivelmente atrairá mais capital institucional para a economia criptográfica.

Primeiro, a atualização de Shanghai permitirá que os usuários participem do processo de validação do Ethereum por meio da implementação do mecanismo Beacon Chain, tornando o staking mais acessível e eficiente. O mecanismo Beacon Chain democratizará o processo de staking e permitirá maior participação na rede, levando ao aumento da segurança e descentralização da rede – um sinal de alta.

Em segundo lugar, a atualização “Merge” fez a transição do blockchain Ethereum para um sistema de consenso proof-of-stake, e a implementação do EIP-1559 transformou o ETH em um ativo deflacionário. O EIP-1559 introduziu um mecanismo de taxa de transação mais previsível e estável e permitiu a queima de uma parte das taxas de transação. Esses recursos continuarão a tornar o Ether ainda mais deflacionário, aumentando assim seu valor ao longo do tempo.

Tudo isso estabelece as bases para uma maior adoção institucional de criptomoedas. Já estamos vendo um interesse crescente no Ether por parte de investidores institucionais que buscam cada vez mais diversificar seus portfólios e se proteger contra pressões inflacionárias. A atualização do Merge abordou as preocupações ESG da Ethereum que mantiveram muitos investidores fora.

Assim que as retiradas de apostas forem desbloqueadas, as instituições poderão apostar e obter um rendimento que se assemelhará a instrumentos financeiros fixos, como títulos nos mercados de capitais tradicionais. Após o fork de Shanghai, os rendimentos de apostas do ether podem ser sinônimos da taxa livre de risco que os mercados de capitais tradicionais usam para precificar seus ativos.

Os investidores podem ficar assustados com a ideia de que a atualização de Shanghai pode causar uma grande venda de ETH, alguns dos quais estão em jogo desde 2020. No entanto, os dados sugerem que essa análise é exagerada.

A CryptoQuant observou que 60% da oferta de ETH apostada, ou aproximadamente 10,3 milhões de ETH, está atualmente com perda. Enquanto isso, Lido DAO, o maior provedor de apostas Ethereum, detém 30% de todas as ETH apostadas com uma perda média de US$ 1.000. Normalmente, a pressão de venda surge quando os participantes têm grandes lucros, o que não é o caso do ETH apostado atualmente. Isso sugere que pode haver pressão de venda limitada no mercado Ethereum no curto prazo.

Além disso, conforme relatado pela Santiment, quase 90% de todo o fornecimento de ETH está sob custódia própria. Os detentores de criptomoedas têm se movido cada vez mais para a autocustódia desde setembro de 2022. Quando a exchange FTX entrou em colapso em novembro, a tendência se acelerou, levando a uma queda maciça no fornecimento de ETH nas exchanges. Isso reduz a pressão de venda imediata à medida que o capital se move para o lado de fora e espera-se que as liquidações futuras sejam limitadas.

À medida que a criptomoeda continua a evoluir, os investidores estão constantemente buscando novas maneiras de acumular mais ether. Atualmente, os rendimentos do provedor de apostas líquidas Lido estão em 5,4% APR. Há também a opção de se tornar um validador solo na rede Ethereum, o que exige que os usuários invistam 32 ETH. Outros escolhem sistemas de boutique, como investir em fundos de hedge quantitativos denominados em ETH, que oferecem recompensas mais altas em troca de mais riscos e taxas.

Todas essas estratégias têm seus prós e contras e, em última análise, tudo se resume à preferência pessoal e à tolerância ao risco. É importante pesquisar e entender minuciosamente os riscos e recompensas potenciais antes de tomar qualquer decisão de investimento.

Em ambos os casos, nós da Amphibian Capital continuamos extremamente otimistas com as perspectivas de longo prazo da ETH, tanto do ponto de vista do ecossistema quanto do preço e da capitalização de mercado.

CoinDesk/James Hodges é o sócio-gerente da Amphibian Capital, um fundo de fundos baseado em ETH

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