O ETF Quant de US$ 9 bilhões da BlackRock deve se apoiar na Nvidia

Espera-se que o fundo negociado em bolsa de US$ 9 bilhões da BlackRock Inc (NYSE:BLK) aumente suas apostas em gigantes da tecnologia enquanto o ETF persegue as ações mais modernas de Wall Street em sua reforma semestral.

A BlackRock Inc também é negociada na B3 através do ticker (BOV:BLAK34).

Após uma recuperação das ações impulsionada pelas maiores empresas de tecnologia, o iShares MSCI USA Momentum Factor ETF (AMEX:MTUM) da empresa – que acompanha o MSCI USA Momentum Index – terá que aumentar sua alocação em tecnologia da informação de 3% para 21%, enquanto evita a recessão setores resistentes, como saúde e energia, segundo estimativas da Wells Fargo & Co.

O reequilíbrio de três dias, previsto para começar na sexta-feira, reduzirá a exposição do fundo a ações de energia que pagam dividendos, que representavam quase um quarto do fundo antes da mudança. 

A mudança tornará o MTUM menos defensivo em geral, no momento em que Wall Street está tentando avaliar o momento e a profundidade potencial da próxima crise econômica. É provável que o fundo também seja negociado com um prêmio de avaliação, uma vez que busca ações de tecnologia de maior crescimento, de acordo com uma análise da Wells Fargo.

“Vai negociar muito mais com tecnologia, com crescimento do que no passado”, disse Christopher Harvey, chefe de estratégia de ações da Wells Fargo, em entrevista por telefone. “Mas é difícil dizer se isso vai melhorar ou prejudicar o desempenho.”

Um representante da BlackRock se recusou a comentar.

O fundo provavelmente se concentrará na Microsoft Corp, Meta Platforms Inc e Nvidia Corp (NASDAQ:NVDA) – todas as quais estão entre os 5% maiores ganhadores do S&P no acumulado do ano, de acordo com dados compilados pela Bloomberg. A Bloomberg Intelligence projeta que a Nvidia – que subiu quase 30% na quinta-feira após uma previsão estourada ligada ao frenesi da inteligência artificial – atingirá uma ponderação de 5%, o limite para qualquer ação individual.

A Nvidia também é negociada na B3 através do ticker (BOV:NVDC34).

A mudança é a mais recente de uma série de reequilíbrios para o índice e o fundo, ressaltando as forças macroeconômicas que moldaram o mercado nos últimos dois anos em meio à elevação das taxas de juros e ao aumento da inflação.

O índice subjacente – e, portanto, MTUM – se apoiará nas grandes tecnologias, à medida que os investidores debatem o que fazer com as avaliações espumosas do setor. Um campo diz que os ganhos de preço sinalizam a necessidade de uma correção negativa, enquanto outros argumentam que ganhos trimestrais sólidos, empolgação com a inteligência artificial e uma economia em desaceleração tornam a tecnologia megacap atraente.

Mas, ao rastrear o MSCI USA Momentum Index, a MTUM dificilmente se envolve em uma postura qualitativa. O fundo se enquadra em uma classe dos chamados ETFs beta inteligentes que geralmente visam títulos com um fator específico, como valor, qualidade ou – no caso do MTUM – momento. Assim, a estratégia de linha de base do ETF é simples: adicionar ações de alto desempenho e descartar as de baixo desempenho. A MSCI Inc. classifica as ações por retornos em um período de seis meses e um ano.

Estima-se que 80 novas ações entrarão no portfólio da MTUM, de acordo com o BI , estabelecendo o fundo para seu terceiro maior volume de negócios desde 2016. A ênfase em big tech tornará o fundo mais caro e mais volátil no futuro, e isso pode prejudicar seu desempenho , de acordo com Christopher Cain do BI.

“De uma perspectiva de longo prazo, acho que você está indo na direção errada”, disse Cain, que se concentra em negociação de quantitativos e ações.

O interesse dos investidores na MTUM diminuiu nos últimos 18 meses, com os ativos sob gestão caindo quase pela metade de uma alta de US$ 18,1 bilhões em novembro de 2021, de acordo com dados compilados pela Bloomberg. De acordo com Harvey, embora o investimento em fatores geralmente enfatize o crescimento de longo prazo, os investidores nem sempre agem com isso em mente.

“O dinheiro persegue o desempenho, e o desempenho simplesmente não tem sido tão forte, então o dinheiro está saindo para buscar retornos mais altos”, disse ele.

No acumulado do ano, o MTUM caiu cerca de 5% até o fechamento de quarta-feira, atrás do ganho de aproximadamente 7% do S&P naquele período. Outras estratégias de fatores fracassaram este ano também. Os índices Dow Jones neutros ao mercado que acompanham cinco dos fatores mais populares – valor, momento, qualidade, tamanho e baixa volatilidade – estão atrás do medidor de referência este ano, e a maioria perdeu dinheiro.

Se as reformas anteriores da MTUM servirem de indicação, as ações removidas do fundo podem ser definidas para uma recuperação pós-reequilíbrio, de acordo com uma nota do Wells Fargo. Harvey espera “alguns dias de alto volume” enquanto os arbitradores de índices tentam lucrar com a reorganização antecipada.

Outros fundos que rastreiam os índices MSCI também serão afetados pela reformulação – incluindo três outros ETFs que rastreiam volatilidade, qualidade e valor mínimos, respectivamente.

Por Bloomberg/Carly Wanna