Ações da Gol caem e analistas mantém visão cautelosa em relação às ações da companhia

A Gol divulgou uma atualização para investidores com os números preliminares do segundo trimestre (2T23), mostrando uma receita líquida e Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) superiores às estimativas. No entanto, os analistas ainda estão cautelosos em relação às ações.

Na sessão desta sexta-feira (14), às 10h53 (horário de Brasília), as ações da GOLL4 caíam 3,6%, para R$ 10,17.

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O Itaú BBA destaca que os dados divulgados refletem a melhora ano após ano nos números de tráfego e rendimento.

A receita unitária por passageiro (PRASK) esperada para o segundo trimestre é cerca de 9% maior em comparação com o 2T22, resultando em uma receita total de R$ 4,1 bilhões, 2% acima do consenso.

Prevê-se que o custo operacional por assento disponível por quilômetro (CASK) tenha uma queda de 7% em relação ao ano anterior, uma vez que os custos mais baixos com combustível mais do que compensaram as despesas mais altas relacionadas a peças e os custos associados à devolução de aeronaves. De acordo com o BBI, isso deve resultar em uma margem Ebitda (Ebitda sobre receita) próxima de 21%, 2 pontos percentuais (p.p.) acima da estimativa para o trimestre, mas 1 pp abaixo das estimativas do consenso de mercado.

Em relação à alavancagem, espera-se que o indicador Dívida Líquida/Ebitda fique em 7,2 vezes no 2T23 (em comparação com 7,9 vezes no 1T23), com liquidez total próxima a R$ 4,4 bilhões (estável em relação ao 1T23).

O BBA comemora os bons resultados preliminares do 2T23, mas mantém uma visão cautelosa sobre as ações devido à falta de visibilidade em relação ao plano de reestruturação da dívida.

Por sua vez, o Bradesco BBI comenta que o Ebitda da Gol (BOV:GOLL4) ficou acima de suas projeções, refletindo o cenário de disciplina de capacidade no mercado brasileiro, corroborando a expectativa de que a empresa manterá tarifas aéreas fortes, apesar da redução de 19% nos preços dos combustíveis.

Com as projeções atualizadas, o BBI elevou o preço-alvo das ações da companhia aérea de R$ 11 para R$ 13, incorporando os resultados preliminares do 2T23, que foram melhores do que o esperado, e os preços mais baixos do petróleo para 2023 e 2024.

No entanto, eles mantiveram a recomendação neutra para a GOL devido a: “1) a empresa ainda precisa chegar a um acordo definitivo com as empresas de leasing de aeronaves e 2) o risco de diluição significativa do patrimônio pode limitar o potencial de valorização”.

O BBA também reiterou a classificação neutra, com um preço-alvo de R$ 9.

Por outro lado, o Citi tem uma recomendação de compra para os ADRs (American Depositary Receipts) da Gol, com um preço-alvo de US$ 7,75. Eles avaliam que os resultados preliminares parecem positivos de forma geral, com a receita unitária total e as margens Ebitda/Ebit acima das expectativas do Citi, destacando que a operação parece estar indo na direção certa.

No entanto, eles ponderam que, em comparação com alguns de seus pares na América do Sul, a gestão do balanço da empresa parece ser complexa.