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A recomendação para os ativos da Braskem foi reduzida de overweight (exposição acima da média do mercado) para neutra. O preço-alvo para a ação BRKM5 na B3 foi ajustado de R$ 30 para R$ 28,50, enquanto para o ADR (recibo de ações negociado na Bolsa de Nova York) o alvo foi de US$ 11,50 para US$ 11.
O banco destaca que, ao analisar o setor petroquímico, a principal preocupação é a projeção dos spreads, ou seja, o diferencial de preço entre as matérias-primas e os produtos. Eles observam em qual parte do ciclo a indústria se encontra atualmente.
A análise indica uma normalização dos spreads, sugerindo um ciclo de baixa para 2023 e 2024, com recuperação a partir de 2025. No entanto, os analistas reconhecem que os valuations com desconto anteriormente sustentavam a recomendação overweight no setor.
No entanto, desde a última revisão, o JPMorgan avalia que a Braskem (BOV:BRKM5) está se aproximando de seu valor justo, enquanto os spreads enfraqueceram para o 2º trimestre de 2023 e 2024.
As estimativas foram revisadas com base em uma nova previsão da consultoria IHS e novas projeções macroeconômicas. Agora, espera-se uma queda nos preços de propileno (PP) e polietileno (PE) no 2º trimestre de 2023, estabilizando no segundo semestre do ano. As revisões da IHS para 2024 afetaram as projeções para a Braskem, resultando em uma redução do preço-alvo, que agora implica em uma queda de 1,5% para os ativos BRKM5.
Com base nesse valuation, a Braskem foi rebaixada para neutra. Além disso, os analistas também mencionam a possibilidade de fusões e aquisições que poderiam envolver direitos de tag along para os acionistas, mas esses aspectos não estão incluídos nas considerações fundamentais.
No acumulado do ano, até o fechamento do pregão anterior, a ação da Braskem já apresentou uma valorização de 21,80%.
Em relação às empresas petroquímicas da América Latina, os analistas do banco mantêm a recomendação overweight para as mexicanas Orbia e Alpek, com preferência pela primeira empresa.
As ações da companhia, por volta de 10h30 caiam 4,3% a R$ 27,70.
