A Multiplan registrou aumento de 43,3% no lucro líquido no segundo trimestre de 2023 em relação a igual período do ano passado, saindo de R$ 172,6 milhões para R$ 247,2 milhões.

A empresa explica que o resultado foi afetado positivamente pelo crescimento do Ebitda e “redução de 34,0% na linha de depreciação e amortização, devido ao fim da depreciação de instalações, máquinas e equipamentos em três shoppings, inaugurados em 2012”.

O Ebitda – juros, impostos, depreciação e amortização – ajustado foi de R$ 384,7 milhões, alta anual de 29,6%. Isso levou a uma elevação da margem Ebitda ajustada de 9,7 p.p. (pontos percentuais), para 49,2%.

Segundo a Multiplan, o desempenho foi impulsionado pelo crescimento de dois dígitos da receita líquida, juntamente com a redução das despesas de propriedades e de sede.

A receita líquida somou R$ 502,3 milhões no segundo trimestre deste ano, crescimento de 15,1% na comparação com igual etapa de 2022.

No 2T23, as Vendas nas Mesmas Lojas (SSS, na sigla em inglês) cresceram 5,2% vs. 2T22, com quatro segmentos apresentando crescimento ano contra ano.

O Aluguel nas Mesmas Lojas (SSR), por sua vez, apresentou um aumento de 9,4% vs. o 2T22 e um efeito do reajuste do IGP-DI de 5,6%, indicando um crescimento real do SSR de 3,6%.

A receita operacional líquida (NOI) atingiu a cifra de R$ 419,8 milhões no segundo trimestre de 2023, um aumento de 13,8% na comparação com igual etapa de 2022. A margem NOI foi de 88,7% no 2T23, alta de 2,5 p.p. frente a margem do 2T22.

Em 30 de junho de 2023, a dívida líquida da companhia era de R$ 2 bilhões, uma diminuição de 3,3% na comparação com março de 2023.

O indicador de alavancagem financeira, medido pela dívida líquida/Ebitda ajustado, ficou em 1,40 vez em junho/23, queda de 0,23 vezes em relação a dezembro de 2022.

Os resultados do Multiplan (BOV:MULT3) referentes às suas operações do segundo trimestre de 2023 foram divulgados no dia 27/07/2023.

Teleconferência

Eduardo Kaminitiz Perez, CEO da Multiplan, deu início a teleconferência destacando o crescimento anual de 5,8% nas vendas trimestrais dos lojistas, que alcançaram R$ 5,2 bilhões entre abril e junho deste ano. Na comparação com o mesmo período em 2019, antes da pandemia, o crescimento foi de 36,3%. “Julho tem sido um mês excepcional”, afirmou o CEO, destacando que as vendas continuam crescendo na casa de dois dígitos.

A Multiplan teve aumento de 43,3% no lucro líquido no segundo trimestre de 2023 em relação a igual período do ano passado, saindo de R$ 172,6 milhões para R$ 247,2 milhões.

O lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações (Ebitda, na sigla em inglês) ajustado foi de R$ 384,7 milhões, alta anual de 29,6%. Isso levou a uma elevação da margem Ebitda ajustada de 9,7 p.p. (pontos percentuais), para 49,2%.

A receita líquida somou R$ 502,3 milhões no segundo trimestre deste ano, crescimento de 15,1% na comparação com igual etapa de 2022.

“É um trimestre muito forte, muito animador que, reforça a nossa estratégia de crescimento para o futuro”, afirma Perez. “Eu sinto que agora a gente tem espaço para crescer com mais velocidade em todas as direções”, complementou, destacando expansões que a Multiplan deve executar em 2023 e nos próximos anos.

Os executivos da companhia afirmam que revisões para cima nas projeções de crescimento da economia, expectativa de redução de juros e avanços de reformas importantes reforçam o otimismo. “As dúvidas estão se dissipando, mas algumas continuam no ar”, afirma Perez.

VISÃO DO MERCADO

As ações da Multiplan operam entre as maiores altas do Ibovespa no começo da tarde desta sexta-feira (28), dia em que o índice de referência da Bolsa brasileira opera com ganhos moderados. Os papéis da administradora de shopping centers repercutem os resultados da companhia no segundo trimestre de 2023, elogiados pelos analistas.

Às 13h12 (horário de Brasília), MULT3 subia 3,0%, a R$ 26,92.

Bradesco BBI

Para o Bradesco BBI, a Multiplan continuou apresentando evolução positiva em vendas e aluguéis, sendo esta a principal surpresa positiva nos resultados do segundo trimestre, levando à superação das projeções, e com despesas abaixo do esperado.

Os analistas Bruno Mendonça, Pedro Lobato e Herman Lee destacam que as vendas de julho devem ajudar a empresa a continuar sua tendência positiva nos reajustes de aluguel.

Segundo os analistas, essa é atualmente a principal preocupação de muitos investidores, pois devem continuar vendo uma a leitura negativa do índice de preços IGP-DI nos próximos meses. Os principais destaques nas vendas foram Parque Shopping Maceió, BH Shopping e ParkShopping, dizem.

O Bradesco BBI tem recomendação de compra para as ações da Multiplan, com preço-alvo de R$ 36.

Bank of America

Na avaliação do Bank of America (BofA), a Multiplan apresentou resultados sólidos, em linha com o projetado pelo banco e acima do consenso do mercado, com uma queda nas despesas financeiras e tributárias. O banco afirma que as tendências de vendas precisam ser observadas assim como os aluguéis, diante de uma desaceleração da inflação.

O BofA diz estar otimista com o setor de shoppings, por ver uma forte correlação do segmento com os juros, além de riscos limitados sobre os resultados e um valuation descontado. A casa mantém recomendação de compra para MULT3, com preço-alvo de R$ 33.

O banco também chama atenção para a prévia de vendas do mês de julho, que surpreendeu com um crescimento anual de 11%.

BTG Pactual

Na avaliação do BTG Pactual, a Multiplan apresentou resultados sólidos, uma vez que a receita cresceu e os custos e despesas permaneceram sob controle.

“O momento de curto prazo pode desacelerar, pois os aluguéis devem crescer a um ritmo mais lento nos próximos 12 meses”, observam os analistas. Após o balanço, o BTG manteve recomendação de compra na ação, afirmando que o portfólio de shoppings da empresa é dominante e que o valuation de MULT3 é decente, devido ao seu portfólio de shopping dominante e valuation decente (13,5x P/FFO 2024E). A casa tem preço-alvo de R$ 30 para o papel.

Citi

De acordo com analistas do Citi, a Multiplan divulgou um conjunto forte de resultados do segundo trimestre, com aluguel mesmas lojas em 9,4% sendo a principal surpresa positiva. O aluguel mesmas lojas real, ajustado à inflação, com alta de 3,6%, veio realmente superior aos níveis do trimestre anterior, escrevem Andre Mazini, Renata Cabral e Hugo Grassi Soares.

Segundo eles, isso dissipa os principais riscos de curto prazo para a Multiplan, ou seja, que um nível de custo de ocupação relativamente alto, juntamente com a potencial desaceleração do crescimento das vendas, dificultaria os ganhos reais de aluguel. Outro destaque foi a aceleração no crescimento das vendas em julho, dizem.

A receita veio 10% acima da projeção, graças ao bom desempenho em Golden Lake e à venda de um terreno, e aos níveis de ocupação altos em 95,4%, segundo os analistas. O lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) veio 9% acima do previsto, com expansão de margem devido a menores despesas com propriedade, dizem.

O Citi tem recomendação de compra para as ações da Multiplan, com preço-alvo de R$ 32.

Levante 

Na visão dos analistas da Levante Ideia de Investimentos, a Multiplan apresentou números fortes, superando as estimativas em todas as principais linhas. “A companhia conseguiu novamente reportar números robustos, seguindo a trajetória positiva observada desde seu pior momento durante a pandemia, em 2020”, afirmam.

A Levante destaca o crescimento de manutenção do crescimento de 9,4% do indicador SSR, acima da inflação, somada a menores despesas gerais administrativas, o que contribuiu com um forte crescimento de Ebitda e de FFO (fluxo de caixa proveniente das operações ajustado). Isso levou a alavancagem financeira da companha para o menor nível em 11 anos.

“Os indicadores divulgados, bem como a performance das ações da Multiplan, reforçam nossa tese de que a companhia tem se mostrado o melhor ativo dentre as empresas do segmento, além de se comportar como uma ação defensiva no cenário atual”, destacam os analistas da Levante.

Santander

Na avaliação do Santander, a Multiplan apresentou mais um trimestre de indicadores operacionais impressionantes e o terceiro trimestre parece promissor, com o crescimento de 11% nas vendas de julho. Após a divulgação dos resultados, a casa manteve manteve a avaliação outperfom (desempenho acima da média do mercado, equivalente à compra) do papel e preço-alvo de R$ 33.

XP Investimentos

Na avaliação de Ygor Altero, da equipe de analistas da XP, a Multiplan apresentou resultado sólidos em todas as frentes. Ele destaca o crescimento das vendas e do Aluguel Mesmas Lojas (SSR), além dos ganhos de receita líquida.

“Dito isso, reiteramos a Multiplan como nossa principal recomendação no setor”, escreveu Altero. A XP tem recomendação de compra e preço-alvo de R$ 33 para MULT3.

* Com informações da ADVFN, RI das empresas, Valor, Infomoney, Reuters