Hot Features
Premium
Negocie de forma mais inteligente, não mais difícil: Libere seu potencial com nosso conjunto de ferramentas e discussões ao vivo.
A RD, ex-Raia Drogasil, registrou lucro líquido ajustado de R$ 268,4 milhões no terceiro trimestre de 2023 (3T23), um crescimento de 33,1% em relação ao mesmo período do ano anterior.
Sem ajuste, o lucro líquido foi de R$ 296,5 milhões no terceiro trimestre de 2023, o que representou uma alta de 31,6% na comparação com o mesmo período de 2022.
O lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações (Ebitda, na sigla em inglês) ajustado, por sua vez, foi de R$ 658,1 milhões no 3T23, um crescimento de 20,4% em relação ao mesmo período do ano anterior. Isso equivale a uma margem de 7,1%, uma expansão de 0,3 ponto percentual (p.p.) em função principalmente da alavancagem operacional obtida pelas lojas maduras crescendo acima do reajuste da CMED.
Considerando apenas o Varejo, sem o efeito de mix adverso gerado pelo forte crescimento da 4Bio, a alta do Ebitda do trimestre foi de 22,3% em relação ao mesmo período de 2022, com uma margem de 7,4% sobre a receita da atividade, uma expansão de 0,5 p.p. no período.
A receita líquida de vendas e serviços ficou em R$ 8,675 bilhões, o que representou uma alta de 15,8% sobre o terceiro trimestre de 2022.
A receita bruta de vendas, por sua vez, foi de R$ 9,3 bilhões, crescimento total de 16,3%, com 6,8% nas lojas maduras, apontou a rede de farmácias.
A margem líquida ajustada foi de 2,9% no trimestre, representando uma expansão de 0,3 ponto percentual (p.p.) em relação ao 3T22, “obtida principalmente em função dos ganhos de alavancagem operacional obtidos nas lojas maduras que vem crescendo sustentadamente acima da inflação”, destacou a companhia.
A RD destacou que conquistou um market share (fatia de mercado) de 15,6% de participação nacional, aumento de 0,7 p.p., com ganhos em todas as regiões.
“Registramos participações de mercado de 27,4% em São Paulo, um crescimento de 0,6 pp, de 11,0% no Sudeste (excluindo SP), com incremento de 0,2 pp, e de 19,3% no Centro-Oeste, com ganho de 1,1 pp. Também registramos participações de 10,6% no Sul, um avanço de 0,9 pp, de 10,8% no Nordeste, um incremento de 0,5 pp, e de 8,9% no Norte, um ganho de 1,8 pp”, apontou.
As despesas de depreciação totalizaram R$ 204,3 milhões no 3T23, equivalentes a 2,2% da receita bruta, estável em comparação ao ano anterior.
As despesas financeiras líquidas representaram 1,6% da receita bruta no 3T23, também estável em comparação ao mesmo trimestre do ano anterior. Dos R$ 149,7 milhões registrados no 3T23, R$ 97,2 milhões correspondem aos juros efetivamente incorridos sobre o passivo financeiro, correspondendo a 1,0% da receita bruta, um aumento de 0,1 p.p. em relação ao 3T22.
“Registramos também R$ 51,1 milhões em despesas financeiras líquidas relacionados ao ajuste de AVP, item sem efeito caixa e equivalente a 0,5% da receita bruta”, apontou.
Os resultados da Raia Drogasil (BOV:RADL3) referentes às suas operações do terceiro trimestre de 2023 foram divulgados no dia 31/10/2023.
Teleconferência
Segundo a Reuters, os executivos da RD afirmaram em teleconferência com analistas que a companhia não deve observar diluição de despesas administrativas no quarto trimestre, mas espera que isso ocorra no próximo ano. As declarações foram do vice-presidente da rede de farmácias, Eugênio de Zagottis.
“Não acho que vai mudar muito no quarto trimestre, mas a gente, sim, quer conseguir mexer nele para o ano que vem. Não acho que ele vai despencar, não acho que ele cai de uma vez, não é simples … mas a gente vai perseguir isso”, disse Zagottis, conforme a Reuters.
O diretor-presidente da companhia, Eugênio de Zagottis, afirma que o modelo do Amazonas é novo e pode ser replicado em outros Estados, a depender dos resultados da experiência. “Temos mercados pequenos, como Piauí, que, por não terem centro de distribuição local, têm desvantagem tributária”.
“O número de lojas que vamos abrir no Norte em relação ao que temos hoje é desproporcional, mas não em relação ao plano de expansão”, afirmou Zagottis.
“O cliente web é o pior cliente possível, que só está comprando por preço após pesquisar, enquanto o cliente do aplicativo é um cliente recorrente”, compara.
“Despesas gerais e administrativas não devem mudar. Não vamos reduzir despesa ‘na marretada’, porque alguém acha que tem que reduzir”, afirma Zaggotis.
VISÃO DO MERCADO
Ativa Investimentos
Outra casa que tem recomendação neutra para as ações é a Ativa, que também considerou os resultados mistos, com receita líquida resiliente e em linha com as estimativas da corretora.
A margem bruta ficou estável em base anual, em 29,9% e a margem Ebitda em 7,6%, em linha com expectativas e alta de 0,2 ponto percentual em um ano.
“Se por um lado a margem Ebitda expandiu levemente devido ao crescimento real das lojas maduras, a margem bruta ficou estável com um maior crescimento da 4Bio, que possui margens menores. Por fim, o lucro líquido ficou em R$ 296,5 milhões, superando nossas estimativas (R$ 240,1 milhões), com margem de 3,4% (alta de 0,4 ponto em base anual)”, diz o relatório de Pedro Serra.
Outro ponto positivo foi o ganho de participação de mercado sequencial que a empresa apresentou, atingindo 15,6% do mercado, uma alta de 0,7 ponto ano a ano. Os ganhos vieram de todas as regiões, com maiores ganhos no Norte (+1,8 ponto). Em São Paulo, a participação atingiu 27,4%, alta de 0,6 ponto em um ano.
“Seguimos vendo um ‘valuation’ [avaliação] esticado e poucos gatilhos de crescimento no curto e médio prazo, sendo assim, reiteramos nossa recomendação neutra”, complementa.
O preço-alvo da Ativa para a empresa foi mantido em R$ 28 após a divulgação do balanço.
Bradesco BBI
Para o Bradesco BBI, o destaque negativo foi o lucro líquido, que ficou abaixo do esperado.
O analista Marcio Osako escreve que as receitas da companhia continuaram em ritmo de crescimento elevado. As margens ficaram dentro do esperado, mesmo com crescimento de 17% nas despesas, ajudadas por ajuste nas despesas financeiras.
O banco mantém posicionamento mais cauteloso, vendo múltiplos elevados, exposição alta ao benefício fiscal de juros sobre capital próprio e risco de menor ajuste nos preços de remédios pela inflação mais baixa.
O Bradesco BBI tem recomendação neutra para Raia Drogasil, com preço-alvo em R$ 29.
BB Investimentos
Já o BB Investimentos elevou a recomendação para as ações da Raia Drogasil de neutra para compra, após a empresa reportar resultados positivos no terceiro trimestre, somado à recente queda no preço dos papéis, que gerou uma janela de oportunidade de compra diante do potencial de valorização de 12% em relação ao preço-alvo de R$ 28,90, recém ajustado.
“A Raia Drogasil reportou resultados positivos no terceiro trimestre, em nossa visão. Merece destaque o crescimento real das vendas em lojas maduras, o que permitiu maior diluição das despesas com vendas e ganho de alavancagem operacional”, diz o relatório de Georgia Jorge e equipe.
Outro destaque da corretora foi a robusta geração de caixa livre, mesmo com os fortes investimentos que vem sendo realizados na expansão orgânica e na digitalização da companhia.
As ações da empresa acumulam queda de 6,4% nos últimos 30 dias, acompanhando a performance negativa da maior parte dos ativos da bolsa no mês de outubro, em especial os cíclicos, diante da abertura da curva longa de juros e da perspectiva de um trimestre mais fraco em resultados, combinado com um cenário macroeconômico com maiores incertezas no radar.
“Ao nosso ver, essa queda abriu uma oportunidade interessante de valorização em relação ao nosso preço-alvo de R$ 28,90, razão pela qual optamos por alterar nossa recomendação para compra”, completa o relatório.
Morgan Stanley
O Morgan Stantey afirma que a RaiaDrogasil (RADL3) teve sólido crescimento da receita. Além disso, o banco viu “impressionante crescimento digital” no 3T23 da rede de farmácias. O Morgan Stanley tem recomendação equal-weight para a RaiaDrogasil, com preço-alvo de R$ 29/ação.
