A rede de farmácias Pague Menos tem prejuízo de R$ 400 mil no terceiro trimestre de 2023, em comparação com lucro de R$ 14,4 milhões de lucro líquido ajustado no mesmo período do ano passado.

O prejuízo líquido ajustado considera eventos não-recorrentes como provisões de juros de parcelas a pagar pela aquisição da Extrafarma.

O lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações (Ebitda, na sigla em inglês) ajustado ficou em R$ 143,8 milhões, com avanço de 41,4% em relação ao terceiro trimestre de 2022. “A principal contribuição para o crescimento foi a evolução operacional de Extrafarma no período”, explicou a companhia.

O lucro bruto consolidado atingiu a cifra de R$ 903,8 milhões no terceiro trimestre de 2023, um aumento de 16% na comparação com igual etapa de 2022. A margem bruta foi de 29,3% no 3T23, baixa de 0,1 p.p. frente a margem do 3T22.

Já a margem de contribuição ficou em 7% no terceiro trimestre, inalterada em relação ao mesmo período do ano passado.

“No 3T23, continuamos capturando relevantes sinergias organizacionais decorrentes da integração com a Extrafarma, além de ter intensificado o controle de despesas indiretas. Como resultado, houve relevante redução nas despesas gerais e administrativas consolidadas”, destacou a companhia.

As despesas gerais e administrativas consolidadas apresentaram queda de 13,6%, em R$ 72 milhões.

O resultado financeiro líquido foi negativo em R$ 120,4 milhões no terceiro trimestre de 2023, uma elevação de 126,2% sobre as perdas no mesmo período de 2022.

A companhia encerrou o terceiro trimestre com dívida líquida de R$ 1,15 bilhão, equivalente a 2,4 vezes o Ebitda ajustado nos últimos 12 meses. Dessa forma, a alavancagem financeira da companhia foi reduzida de forma relevante em relação ao pico atingido no segundo trimestre de 2023.

A companhia reforça que isso aconteceu principalmente em função da geração de caixa operacional, crescimento de Ebitda e aumento de capital, concluído em setembro de 2023. A operação contou com aporte de R$ 332 milhões.

O capex acumulado no ano atingiu R$ 78,2 milhões no 3T23, redução de 64% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Os resultados da Pague Menos (BOV:PGMN3) referentes às suas operações do terceiro trimestre de 2023 foram divulgados no dia 06/11/2023.

VISÃO DO MERCADO

Bradesco BBI

O Bradesco BBI tem uma visão mais negativa, considerando os resultados da Pague Menos fracos, com um resultado líquido ainda negativo, mas dentro das expectativas.

“A performance operacional foi prejudicada por uma queda na margem EBITDA orgânica e por receitas estáveis da Extrafarma, que também viu sua margem diminuir. Por outro lado, os benefícios vieram do aumento de capital e do fluxo de caixa livre, que contribuíram para a redução da alavancagem da empresa”, analisa a equipe liderada por Marcio Osako.

O Bradesco BBI mantém uma posição neutra, com preço-alvo de R$ 4.

Itaú BBA

O Itaú BBA viu os resultados como “em linha” com suas expectativas.

“A Pague Menos compensou a pressão na margem bruta com um controle rigoroso das despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A)”, pondera a equipe do banco, liderada por Thiago Macruz.

“Os números da Extrafarma continuam a refletir tendências operacionais positivas, embora com uma desaceleração nas vendas, algo a ser monitorado”, acrescentam.

O Itaú BBA também recomenda compra, com preço-alvo de R$ 5.

XP Investimentos

Segundo a XP, a empresa apresentou resultados mistos. De acordo com a equipe da corretora, liderada por Danniela Eiger, houve uma desaceleração no crescimento e pressão na margem bruta. Por outro lado, observou-se eficiência nos gastos e captura de sinergias após a aquisição da Extrafarma no ano anterior.

“A receita bruta consolidada [de R$ 3,1 bilhões] cresceu 16% no ano, impulsionada pelo desempenho da marca Pague Menos, mas ainda afetada pelo fechamento de 27 unidades da Extrafarma nos últimos 12 meses e pelo encerramento da operação de atacado”, relata a equipe da XP.

Em termos de rentabilidade, a corretora aponta que a margem bruta consolidada se manteve estável. A melhoria na Extrafarma foi neutralizada por menores ganhos inflacionários no estoque e maior participação das vendas digitais.

“A margem EBITDA consolidada aumentou 0,8 ponto percentual, alcançando 4,7%, sustentada por maior eficiência nas despesas e pela reestruturação das despesas gerais e administrativas, decorrente da integração com a ExtraFarma”, adicionam.

A XP recomenda compra para as ações da Pague Menos, com preço-alvo de R$ 5.

* Com informações da ADVFN, RI das empresas, Valor, Infomoney, Estadão