PCE: as pressões sobre os preços continuam a esfriar nos EUA

A medida de inflação preferida da Reserva Federal arrefeceu no mês passado, o mais recente sinal de que as pressões sobre os preços estão a diminuir face às elevadas taxas de juro e à moderação do crescimento económico.

O relatório de quinta-feira do Departamento de Comércio informou que os preços permaneceram inalterados de setembro a outubro, abaixo do aumento de 0,4% no mês anterior. Em comparação com o ano anterior, os preços subiram 3% em Outubro, abaixo da taxa anual de 3,4% em Setembro. Foi a taxa de inflação anual mais baixa em mais de dois anos e meio.

Excluindo os custos voláteis dos alimentos e da energia, os aumentos nos chamados preços básicos também abrandaram. Eles subiram apenas 0,2% de setembro a outubro, abaixo do aumento de 0,3% no mês anterior. Em comparação com 12 meses atrás, os preços básicos subiram 3,5%, abaixo do aumento anual de 3,7% em setembro. Os economistas acompanham de perto os preços subjacentes, que se pensa fornecerem um bom sinal da provável trajetória futura da inflação.

Com a redução da inflação, espera-se que o Fed mantenha a sua principal taxa de referência inalterada na próxima reunião, dentro de duas semanas. Os números mais recentes também sugerem que a inflação ficará aquém dos níveis projetados pelo próprio Fed para os últimos três meses de 2023.

Em Setembro, os decisores políticos da Fed previram que a inflação atingiria uma média de 3,3% no trimestre Outubro-Dezembro. Os preços estão agora no bom caminho para subir menos do que isso, aumentando a probabilidade de os responsáveis ​​da Fed não verem necessidade de aumentar ainda mais as taxas de juro.

Desde Março de 2022, o banco central aumentou a sua taxa básica 11 vezes, de perto de zero para cerca de 5,4%, no seu esforço para conter a inflação. A maioria dos economistas pensa que o próximo passo da Fed será cortar as taxas, com o primeiro corte possivelmente a ocorrer já no final da Primavera.

Na terça-feira, Christopher Waller, um importante funcionário do Fed, sugeriu que um corte nas taxas seria possível até a primavera se a inflação continuasse a cair. Waller emitiu as notas mais otimistas de qualquer autoridade do Fed desde que o banco central lançou sua série de aumentos de taxas e sinalizou que os aumentos das taxas provavelmente terminaram.

Na quarta-feira, o governo informou que os consumidores americanos gastaram o suficiente para ajudar a impulsionar a economia a um ritmo anual acelerado de 5,2% entre Julho e Setembro. No relatório de quinta-feira, o governo disse que os gastos do consumidor no mês passado aumentaram modestos 0,2%.

A maioria dos economistas afirma que o crescimento deverá abrandar acentuadamente no actual período de Outubro a Dezembro devido aos efeitos cumulativos das taxas de juro mais elevadas sobre os gastos dos consumidores e das empresas.

A inflação disparou durante a pandemia, à medida que os americanos confinados aumentavam os gastos em mobiliário, electrodomésticos e electrónica, ao mesmo tempo que as cadeias de abastecimento globais se tornavam confusas e incapazes de satisfazer a procura acelerada de bens. A invasão da Ucrânia pela Rússia também aumentou os custos dos alimentos e da energia.

A inflação, de acordo com o indicador preferido do Fed divulgado na quinta-feira, atingiu um pico de 7,1% em junho de 2022. Os aumentos das taxas do banco central elevaram os custos de hipotecas, empréstimos para automóveis e outras formas de empréstimos ao consumidor, bem como empréstimos comerciais. O objectivo da Fed ao restringir o crédito tem sido desacelerar os empréstimos e os gastos, arrefecer a economia e controlar a inflação.

Mesmo com o arrefecimento da inflação, os preços globais permanecem muito mais elevados do que eram antes do início da pandemia em Fevereiro de 2020, deixando muitos americanos com uma perspectiva sombria sobre a economia . Os preços ao consumidor ainda são cerca de 19% mais elevados do que eram antes da pandemia. Os salários da maioria dos americanos aumentaram um pouco mais do que isso. Mas os salários ajustados pela inflação não aumentaram tão rapidamente como antes da pandemia.

Ainda assim, a maioria dos economistas afirma estar agora confiante de que a inflação cairá de forma constante para a meta de 2% do Fed ao longo do próximo ano. Os dados em tempo real mostram que o custo dos novos aluguéis, um dos maiores componentes dos índices de preços do governo, caiu de forma constante. Com o tempo, esses números contribuem para a medida do governo e deverão contribuir para reduzir a inflação reportada.

Algumas autoridades do Fed parecem mais otimistas sobre a direção que consideram que a inflação está tomando. Nas suas observações de terça-feira, Waller disse estar “cada vez mais confiante” de que as políticas de taxas de juro do Fed estão “bem posicionadas para desacelerar a economia e fazer com que a inflação volte a 2%”.

O indicador de inflação dos EUA divulgado na quinta-feira, denominado índice de preços de despesas de consumo pessoal, é separado do índice de preços ao consumidor mais conhecido do governo. O governo informou no início deste mês que o IPC subiu 3,2% em outubro em relação aos 12 meses anteriores.

O Fed prefere o índice PCE, em parte porque tem em conta as mudanças na forma como as pessoas compram quando a inflação aumenta – quando, por exemplo, os consumidores abandonam as marcas nacionais caras em favor de marcas próprias mais baratas.