Ações da Ford sobem com aumento de dividendos e menores gastos com veículos elétricos

A montadora Ford (NYSE:F) acaba de publicar resultados anuais que foram bem recebidos pelo mercado.

As ações da Ford Motor podem ser negociadas na B3 através da BDR (BOV:FDMO34).

A Ford reportou EPS ajustado (não-GAAP) de US$ 0,29 para o quarto trimestre de 2023, em comparação com US$ 0,51 do ano anterior, e EBIT ajustado de US$ 1,1 bilhão, uma margem que caiu 3,5 pontos, para 2,3%.

A montadora viu suas receitas aumentarem 4%, para US$ 46 bilhões, graças a um efeito de preço favorável, enquanto seus volumes de vendas permaneceram mais ou menos estáveis ​​em relação ao ano anterior, em 1,15 milhão de veículos.

Publicando um EBIT ajustado para o ano inteiro de US$ 10,4 bilhões e um fluxo de caixa livre ajustado de US$ 6,8 bilhões para 2023, o grupo com sede em Dearborn, Michigan, tem como meta faixas-alvo de US$ 10-12 bilhões e US$ 6-7 bilhões, respectivamente, para 2024.

Aumento de dividendos e menores gastos com veículos elétricos

As ações da Ford Motor subiram 6% nas negociações de pré-mercado nesta quarta-feira, depois que a montadora aumentou seus dividendos para o primeiro trimestre e decidiu reduzir os investimentos em nova capacidade para veículos elétricos (EV) deficitários.

Na terça-feira, a montadora divulgou seus planos de devolver 18 centavos extras por ação em dividendos, além dos 15 centavos normais aos investidores, juntando-se à rival General Motors na devolução de dinheiro aos investidores. As ações da GM também subiram 1,8%.

O pagamento de dividendos visa melhorar o índice de pagamento da empresa e distribuir uma parte de seu substancial saldo de caixa automotivo, que é de US$ 28,7 bilhões, aos acionistas, disse David Whiston, analista da Morningstar, em nota.

“Com tanto dinheiro mais linhas de crédito proporcionando mais de US$ 46 bilhões de liquidez automotiva total no final do ano, acreditamos que a Ford pode lidar com a maioria das más notícias macroeconômicas de 2024 sem sacrificar o investimento para o futuro”, acrescentou Whiston.

A empresa sediada em Dearborn, Michigan, disse que tinha como meta US$ 2 bilhões em redução de custos, em uma tentativa de compensar despesas relacionadas ao acordo de contrato de trabalho alcançado com o sindicato United Auto Workers.

A Ford reduzirá os investimentos em nova capacidade de veículos elétricos para se alinhar com a diminuição da procura, à medida que os consumidores optam por veículos híbridos e SUVs familiares devido a preocupações com preços e cobrança.

A próxima geração de EVs da Ford será lançada “somente quando puderem ser lucrativas”, disse Marin Gjaja, chefe do negócio de EV Modelo E, a analistas na terça-feira.

“Continuamos subponderados na Ford, pois consideramos otimistas as premissas de preços e reduções de custos”, escreveram analistas do Wells Fargo em nota.

A montadora também relatou um lucro ajustado de 29 centavos por ação no quarto trimestre encerrado em dezembro, superando as estimativas dos analistas de 14 centavos.

As ações da Ford são negociadas cerca de 6,81 vezes as estimativas de lucro futuro, acima do múltiplo de 4,26 da rival GM.

Em 2023, apesar das greves, de um encargo excepcional de 1,7 mil milhões de dólares no seu plano de pensões, das perdas crescentes nos seus fogões eléctricos e da guerra de preços lançada pela Tesla, as vendas consolidadas aumentaram 11% e a geração de caixa melhorou muito em comparação com 2022.

O fluxo de caixa livre da Ford atingiu US$ 7 bilhões, em comparação com zero no ano anterior. A Administração antecipa um ano semelhante em 2024: mesmo que isto seja apenas afirmado pela metade, entendemos que pretende reduzir as suas ambições no segmento elétrico; neste segmento, seu prejuízo operacional atingiu US$ 4,7 bilhões em 2023.

Numa base unitária, a Ford perdeu US$ 47.000 por veículo elétrico vendido no quarto trimestre. Insustentável, o modelo exige reforma. A montadora anunciou, portanto, que reduzirá a produção do F-150 Lighting – a versão elétrica de seu blockbuster – e adiará os planos de construção de uma fábrica de baterias.

O mesmo recuo intensivo em capital está a ocorrer nos mercados internacionais, particularmente na China, onde contratar fabricantes locais se tornou uma missão suicida. A Ford está seguindo os passos de outros fabricantes, principalmente da Stellantis.

Entre os fabricantes de automóveis ocidentais, apenas os alemães parecem permanecer inflexíveis no seu desejo de ganhar quota de mercado na China, sem dúvida porque acreditam que ocupam um posicionamento diferente, num segmento quase de luxo.

Deve-se notar que o aumento das taxas de juro não teve impacto na atividade comercial da Ford – as vendas de veículos novos dependem, obviamente, de facilidades de crédito – nem na sua capacidade de recorrer aos mercados de capitais e refinanciar a sua dívida.

Nesse sentido, a montadora americana tem uma dívida líquida de cerca de US$ 100 bilhões. Isto está muito longe da fortaleza do balanço da Stellantis, um verdadeiro OVNI entre os seus pares, com quase 25 mil milhões de dólares em excesso de caixa, mas ainda assim avaliado com um claro desconto em relação à Ford.

Acima de tudo, este comentário sobre os resultados revela o vasto esforço de racionalização em curso na indústria automóvel, não muito diferente do observado no sector das energias renováveis. Pressionado a abraçar totalmente a electricidade, está agora a emergir da fantasia com uma ressaca inegável e a determinação de adoptar uma abordagem mais equilibrada.