A Alpargatas registrou prejuízo líquido das operações continuadas de R$ 1,606 bilhão no quarto trimestre de 2023, um crescimento de 7.604% em relação ao mesmo período de 2022.

Segundo relatório, o resultado foi impactado negativamente pelo resultado de Equivalência Patrimonial no período.

Já o lucro líquido normalizado atingiu R$ 4,8 milhões no 4T23, queda de 92,4% na base anual.

O lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações (Ebitda, na sigla em inglês) ajustado foi negativo em R$ 1,194 bilhão, ante resultado positivo de R$ 46,9 milhões.

A receita líquida somou R$ 1,009 bilhão no quarto trimestre do ano passado, queda de 8,5% na comparação com igual etapa de 2022. “A queda de 7,3% nos volumes vendidos foi a principal causa dessa variação”, explica a companhia.

O lucro bruto atingiu R$ 366,6 milhões, queda de 11,9% em relação ao 4T22. Tal queda teve impacto de R$ 76,9 milhões de custos adicionais de write-offs de matérias-primas e produtos acabados.

As despesas operacionais apresentaram aumento de 293,6% na base anual ao atingirem R$ 1,6 bilhão em decorrência do aumento significativo em Itens Extraordinários, principalmente, por conta dos impairments dos investimentos feitos em Rothy’s e Ioasys e baixa de intangível relacionada a sistemas

O resultado financeiro líquido foi positivo em R$ 27,3 milhões no quarto trimestre de 2023, uma elevação de 907,4% sobre os ganhos financeiros da mesma etapa de 2022.

Em 31 de dezembro de 2023, a dívida líquida da companhia era de R$ 551,2 milhões, um recuo de 10% na comparação com a mesma etapa de 2022.

O indicador de alavancagem financeira, medido pela dívida líquida/Ebitda ajustado, ficou em 2,6 vezes em dezembro/23,alta de 1,7 ponto percentual (p.p.) em relação ao mesmo período de 2022.

Os resultados da Alpargatas (BOV:ALPA3) (BOV:ALPA4) referentes às suas operações do quarto trimestre de 2023 foram divulgados no dia 7/02/2024.

VISÃO DO MERCADO

Como esperado, a Alpargatas trouxe resultados mais fracos e quedas de volumes no Brasil e no exterior em seu balanço divulgado na noite de quarta-feira (7). De acordo com analistas, nem mesmo a combinação de melhor preço e mix de produtos foi suficiente para compensar os números negativos do mercado internacional. Lá fora, o volume foi principalmente impactado pelo recuo de 60% na região EMEA (Europa, o Oriente Médio, e a África).

Bradesco BBI

O Bradesco BBI evidenciou em sua análise, para além dos mesmos aspectos negativos mencionados por outros analistas, as tendências positivas no Brasil para a companhia. Dentre elas, estão a margem bruta ajustada, que subiu para 45%, a diferença quase nula entre vendas para o varejo e vendas totais e a redução de R$ 265 milhões no endividamento líquido trimestral. O banco também considera o nome como neutro, com preço-alvo estabelecido em R$ 9,00.

“Os sinais positivos que identificamos nos resultados do 4T23 devem levar a uma recuperação suave de volumes, margens e geração de fluxo de caixa ao longo de 2024 e 2025, embora ainda estejamos incertos sobre o momento do ponto de inflexão dos resultados. Neste sentido, preferimos aguardar por consistência na execução antes de nos tornarmos otimistas em relação à história”, considera o BBI.

Citi

O Citi destacou os lançamentos contábeis e despesas não recorrentes novamente inesperados no balanço. A boa notícia do trimestre, de acordo com a análise, foi a geração de caixa, com a dívida líquida reduzida para R$ 551 milhões. O resultado mostra, contudo, que ainda existem desafios significativos para a recuperação da empresa.

“Embora a melhoria no capital de giro e o alívio claro nos custos, excluindo os lançamentos contábeis, sejam sinais de progresso, ainda observamos uma operação com dificuldades, especialmente no negócio internacional. Na verdade, acreditamos que 2024 está prestes a ser outro ano desafiador para esta divisão, uma vez que a administração mencionou volumes de pré-encomenda abaixo das expectativas”, afirma o Citi, que recomenda Alpargatas como neutra, com preço-alvo em R$ 9,70.

JPMorgan

Para o JPMorgan, os resultados foram principalmente impactados pelo estoque ainda em processo de normalização, pela mencionada redução de volumes (com -3% para Brasil e -48% para exterior) e a desalavancagem operacional. O banco considera que baixas de matéria-prima e produtos acabados refletiram negativamente nos resultados contábeis apresentados.

Os analistas do banco projetaram que as ações iriam sofrer após os resultados; na véspera, os papéis fecharam em queda de 1,09%, cotadas a R$ 8,13. O banco tem recomendação neutra para ALPA4, com preço-alvo em R$ 9,00. A reação, contudo, poderia ser menor considerando a geração de fluxo de caixa positivo nos últimos 12 meses e as observações da administração de que os inventários de canais estão normalizados.

Como ponto positivo, a análise destaca o lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações (Ebitda, na sigla em inglês) ajustado que veio 7% acima das expectativas. A projeção era de que na teleconferência de comentário de resultados a administração mencionasse iniciativas para melhoria de rentabilidade, redução de estoques e melhor organização de processos da companhia.

XP

Entre os destaques do balanço, os analistas Danniela Eiger, Laryssa Sumer e Gustavo Senday, do Research da XP, destacam que o nível de estoque continua a ser ajustado, com sell-in alcançando sell-out em números de pares. Outro ponto relevante, em especial considerando o impacto da queda de 48% no volume no exterior, é que a companhia está reorganizando sua operação internacional. A intenção é separar os mercados nos quais a Alpargatas está presente por meio de distribuidores daqueles que atua diretamente, com intenção de captar sinergias.

* Com informações da ADVFN, RI das empresas, Valor, Infomoney, Estadão