A Multiplan teve lucro líquido de R$ 302,581 milhões no quarto trimestre de 2023, alta de 26,6% ante o mesmo período de 2022, conforme balanço publicado.

A melhora do resultado foi puxada pela ampliação da receita com aluguéis de lojistas, estacionamentos e venda de imóveis no seu braço de incorporação imobiliária. No acumulado de 2023, o lucro líquido aumentou 32,6% perante 2022, totalizando R$ 1,020 bilhão. Com esse resultado, a companhia ultrapassou pela primeira vez a marca de R$ 1 bilhão em lucro.

O Ebitda (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização) somou R$ 393,058 milhões no quarto trimestre de 2023, crescimento de 4,9% na mesma base de comparação anual. A margem Ebitda encolheu 4,2 pontos porcentuais, para 68,9%.

O FFO (lucro líquido excluindo depreciação, amortização e efeitos não caixa) chegou a R$ 383,424 milhões no trimestre, avanço de 11,6%, enquanto a margem FFO teve um aumento de 0,2 pontos porcentuais, para 67,2%%.

A receita líquida totalizou R$ 570,557 milhões no trimestre, alta de 11,4%. A receita com locação de espaços nos shoppings cresceu 2,3%, para R$ 509,358 milhões, com reajustes de contratos e ocupação elevada dos empreendimentos. A receita de estacionamentos aumentou 12,4%, chegando a R$ 84,804 milhões, devido ao aumento no fluxo de carros e subida no valor das tarifas.

Além disso, o faturamento com venda de imóveis deu um salto de 213%, para R$ 28,342 milhões.

A companhia reportou ainda uma redução de 34,5% na linha de depreciação e amortização, que ficou negativa em R$ 33,891 milhões.

Os resultados da Multiplan (BOV:MULT3) referentes às suas operações do quarto trimestre de 2023 foram divulgados no dia 08/02/2024.

VISÃO DO MERCADO

Bradesco BBI

O Bradesco BBI aponta que a Multiplan apresentou resultados bons, embora grande parte em linha com as expectativas. De acordo com os analistas liderados por Bruno Mendonça, a receita de aluguel teve desempenho moderado, com aumento de 2% em relação ao mesmo período do ano anterior no quarto trimestre, mas foi compensada por outras receitas, como serviços, estacionamento e vendas de propriedades, levando sua receita consolidada a crescer 11%.

“Vale ressaltar também a taxa de imposto, quase zero no trimestre e muito baixa no ano, devido ao uso eficiente dos juros sobre o patrimônio líquido (JCP), o que ajudou o fluxo de caixa das operações (FFO, da sigla em inglês) a crescer 11% no período de três”, escrevem.

Além disso, a empresa também apresentou custos de ocupação controlados, devido ao aumento das vendas.

O Bradesco BBI tem recomendação de compra para a Multiplan, com preço-alvo a R$ 38.

Citi

Os resultados do quarto trimestre da Multiplan também vieram dentro das estimativas do Citi, que destacou o conjunto robusto de métricas operacionais.

Destaques do banco incluíram taxas de ocupação mais altas e vendas na mesma loja em 8,8%, acima da inflação medida pelo IPCA. Outro ponto positivo inclui a redução nas despesas de ocupação.

“A receita total subiu 11% em relação ao ano anterior, principalmente devido a um aumento na taxa de ocupação desencadeado por uma mudança estratégica na mistura. Dessa forma, 40% dos shoppings da Multiplan ultrapassaram a marca de R$ 1 bilhão em vendas no ano, o que sustentou o recorde de vendas anuais de inquilinos e aumentou a participação de mercado”, escreve o analista Andre Mazini.

O Citi manteve sua recomendação de compra para a Multiplan, com preço-alvo de R$ 32 por ação.

Goldman Sachs

Para o Goldman Sachs, a parte mais significativa dos resultados da Multiplan no quarto trimestre foram as dinâmicas dos custos de ocupação, que podem abrir espaço para crescimento futuro dos aluguéis.

“Com a reabertura pós-covid, uma preocupação entre alguns investidores era o aumento dos custos de ocupação, que atingiram níveis recordes. Com 2023 encerrado agora, sabemos que 2022 foi o auge, com os custos de ocupação no ano fiscal em 13,9%, contra 13,5% em 2023”, escreve o analista Jorel Guilloty.

Concentrando-se no quarto trimestre, a queda nos custos de ocupação foi ainda mais expressiva, caindo 80 pontos-base em relação ao ano anterior, para 12,4%, mais próxima da média de 12% entre os anos de 2008 e 2019.

“O crescimento significativo nas vendas comparáveis, aumentando 8,8% em relação ao ano anterior e persistindo com os números de janeiro em 8,9%, também é notável”, acrescentam.

As estimativas do banco indicam que a Multiplan entregará um crescimento absoluto de 5% na receita de aluguel impulsionado pelo crescimento da ocupação e pelos spreads de locação.

O Goldman Sachs mantém recomendação de compra da Multiplan, com preço-alvo a R$ 32.

* Com informações da ADVFN, RI das empresas, Valor, Infomoney, Estadão