Lucro da IBM supera projeções no 2T25 mas ações caem com frustração no software

A IBM (NYSE: IBM) reportou lucro ajustado de US$ 2,80 por ação no segundo trimestre de 2025, acima da expectativa média de US$ 2,64. A receita somou US$ 17 bilhões, superando a estimativa de US$ 16,6 bilhões, com alta de 8% na comparação anual.

Ainda assim, as ações caíam cerca de 7% após o resultado, em verificação realizada na tarde de quinta-feira (24). A International Business Machines Corp. também é negociada na B3 por meio da BDR (BOV:IBMB34), que simultaneamente recuavam 8,3%, para R$ 1.430,68.

O segmento de software, que representa mais de 40% da receita anual da empresa, cresceu 10% e atingiu US$ 7,39 bilhões, abaixo da estimativa de US$ 7,49 bilhões. A divisão sofreu com decisões adiadas por clientes e renovação de contratos, frustrando investidores que esperavam maior aceleração.

A receita de consultoria avançou 3%, para US$ 5,31 bilhões, ligeiramente acima do consenso. A área foi impactada por atrasos em projetos discricionários, mas registrou expansão modesta, mantendo sua relevância dentro do portfólio de serviços da IBM.

A divisão de infraestrutura surpreendeu positivamente, com crescimento de 14% e receita de US$ 4,14 bilhões, superando a previsão de US$ 3,75 bilhões. O desempenho foi impulsionado pelo lançamento do mainframe z17, descrito como o mais forte da história da IBM, com alta demanda de bancos e varejistas.

O portfólio de IA generativa da IBM continua ganhando tração e já soma US$ 7,5 bilhões em negócios contratados desde 2023, avanço ante os US$ 6 bilhões reportados em abril. Cerca de 80% da receita dessa área vem da consultoria, e o restante da unidade de software.

A margem bruta total da empresa atingiu 60,1% (ajustada), com crescimento de 2,3 pontos percentuais em relação ao ano anterior. A margem operacional antes de impostos foi de 18,8%.

O fluxo de caixa livre da IBM no trimestre foi de US$ 2,8 bilhões, acima dos US$ 2,6 bilhões de um ano antes. Para o ano de 2025, a empresa elevou a projeção e agora espera mais de US$ 13,5 bilhões em fluxo de caixa livre.

Apesar da volatilidade pós-balanço, as ações da IBM acumulam alta de aproximadamente 28% no ano, superando o S&P 500 e várias big techs.

A companhia manteve a projeção de crescimento de pelo menos 5% em receita (em moeda constante) para o ano inteiro.