A Multiplan, que administra uma rede de 20 shopping centers, registrou lucro líquido de R$ 264,3 milhões no segundo trimestre de 2025. O valor representa uma queda de 6,2% em relação ao mesmo período do ano passado.

Apesar de ter ampliado significativamente suas receitas com a operação dos shoppings e a venda de imóveis, a empresa foi impactada pelo aumento das despesas financeiras, reflexo de um maior endividamento e dos juros elevados.

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O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) cresceu 18,1% na comparação anual, alcançando R$ 460,1 milhões. No entanto, a margem Ebitda caiu 5,9 pontos percentuais, ficando em 66,3%.

Já o FFO (lucro operacional ajustado), que exclui depreciações, amortizações e efeitos não caixa, recuou 8,2%, somando R$ 292,5 milhões. A margem FFO teve retração mais expressiva, caindo 16,9 pontos percentuais, para 42,2%.

A receita líquida total da companhia chegou a R$ 694 milhões, um avanço de 28,6% em relação ao segundo trimestre de 2024.

A receita com aluguéis nos shoppings subiu 8,4%, somando R$ 427,5 milhões, impulsionada pela alta de 5,7% do IGP-DI aplicada aos contratos de locação, além de ganhos com mídia e participação nas vendas. A arrecadação com estacionamentos aumentou 17,3%, chegando a R$ 84,4 milhões, com impacto positivo dos reajustes nas tarifas e de um crescimento de 3,6% no fluxo de veículos. Já os serviços prestados geraram R$ 42,9 milhões, alta de 16,4%.

As vendas de imóveis tiveram destaque, com crescimento de 135%, totalizando R$ 171,3 milhões. Esse desempenho foi impulsionado pelas novas vendas no empreendimento Lake Victoria e pelo reconhecimento de receitas do Lake Eyre – ambos integrados ao projeto residencial Golden Lake, em Porto Alegre.

Por outro lado, o resultado financeiro líquido foi negativo em R$ 339,3 milhões, valor 87% superior ao registrado no segundo trimestre de 2024, refletindo o impacto dos juros mais altos.

Ao fim de junho, a dívida líquida da companhia estava em R$ 4,4 bilhões, aumento de 3,6% sobre o trimestre anterior. A alavancagem, medida pela relação entre dívida líquida e Ebitda anualizado, manteve-se estável em 2,27 vezes.

Os resultados da Multiplan (BOV:MULT3) referentes às suas operações do segundo trimestre de 2025 foram divulgados no dia 24/07/2025. Confira o Press release na íntegra!

Teleconferência

As vendas totais de lojistas da Multiplan estão crescendo menos em julho do que o observado em maio deste ano, seguindo uma desaceleração observada em junho devido ao impacto de eventos que, segundo o presidente da companhia, Eduardo Kaminitz Peres, tiram a atenção dos shopping centers.

“Em junho, a gente teve uma desaceleração do ritmo que vinha em maio, tem que levar em consideração que é um mês que tem muitas coisas acontecendo fora dos shoppings”, disse Peres, citando as comemorações de festa junina e o Mundial de Clubes da Fifa. “Tira uma atenção incrível dos shoppings.”

Segundo o executivo, este mês, as vendas vêm apresentando desempenho em linha com o observado em junho.

“A gente segue crescendo, mas não nos níveis de maio, que eu também não achava sustentável continuar crescendo dessa forma para o resto do ano”, disse Peres durante teleconferência com analistas, após divulgação do resultado do segundo trimestre.

As vendas totais de lojistas da Multiplan cresceram 14,6% em maio, após um mês de abril melhor do que o esperado (com avanço de 17,3%), encerrando o segundo trimestre com uma variação positiva de 12,8%, resultado da desaceleração no mês de junho.

VISÃO DO MERCADO

O BB Investimentos manteve a recomendação de compra para as ações da Multiplan (MULT3) e revisou para cima o preço-alvo, que passou de R$ 31,20 para R$ 35. A nova estimativa indica um potencial de valorização de 38,07% em relação ao fechamento do pregão de ontem, com base nos resultados do segundo trimestre deste ano.

Na avaliação do banco, a Multiplan segue apresentando um desempenho operacional sólido, com destaque para a geração de valor aos acionistas — tanto por meio do pagamento de dividendos quanto por programas de recompra de ações.

Apesar da visão positiva, o analista Felipe Mesquita ressalta que a alavancagem financeira ainda representa o principal ponto de atenção na tese de investimentos da companhia. “Embora a empresa esteja confortável em relação aos seus covenants, o ambiente de juros elevados no Brasil continua sendo um fator que restringe a expansão da lucratividade e, por consequência, limita o retorno esperado no mercado”, avaliou.