Regulatory News:
Séché Environnement (Paris:SCHP) :
Croissance soutenue
Résultats opérationnels solides
Génération de liquidité et flexibilité
financière améliorées
Objectifs 2023 confirmés
Nouvelles acquisitions à
l’International
Résultats de qualité au regard d’un S1 2022 porté par les
activités « spots »
Croissance organique forte
CA contributif : 492 M€ : +9% vs. 30/06/22
Marges opérationnelles élevées
EBE : 102 M€ (soit 23% du CA*) : +5%* vs. 30/06/22 ROC :
45 M€ (soit 11% du CA*) : +3%* vs. 30/06/22
Situation financière confortée
Cash Flow disponible à 45% de l’EBE : +81% vs.30/06/22
Levier financier : 2,7x : -0,1x vs. 31/12/22
*données à périmètre et change constants
Poursuite de la stratégie de croissance externe à
l’International avec les acquisitions de :
Furia, spécialiste des déchets dangereux et de la
dépollution en Italie du Nord
Rent-A-Drum, N°1 de la gestion de déchets et de
l’économie circulaire en Namibie
Perspectives 2023 confirmées
CA contributif proche de 1000 M€ avant contribution des
acquisitions 2023
- Croissance organique du périmètre historique1 à un rythme
normatif de l’ordre de +5%
- Effet de périmètre : contribution en année pleine des
acquisitions réalisées en 2022
Marge d’EBE proche de 22% du CA contributif avant
contribution des acquisitions 2023
- Progression de la marge d’EBE du périmètre historique1
- Amélioration de la rentabilité opérationnelle des périmètres
intégrés en 2022, conformément aux objectifs
Levier financier à 2,7x EBE (hors acquisitions 2023)
Lors du Conseil d’administration réuni le 6 septembre 2023 afin
d’approuver les comptes au 30 juin 2023, le Président Joël Séché a
déclaré :
« Les réalisations du 1er semestre 2023 confirment la pertinence
de notre stratégie de développement. En effet, la qualité des
performances économiques, opérationnelles, financières et
extra-financières confortent nos objectifs pour l'exercice en cours
et valident notre trajectoire de croissance et de rentabilité à
moyen terme.
Durant la période écoulée, notre Groupe a poursuivi
l'intégration et le développement des périmètres d'activité acquis
durant l'exercice précédent, sur les marchés porteurs de la gestion
des risques liés aux infrastructures industrielles avec les métiers
de l'assainissement, et sur les marchés stratégiques de l'économie
circulaire et de la décarbonation, dans les métiers du recyclage
chimique ou ceux du cycle de l'eau industrielle.
Les performances extériorisées au 30 juin 2023 sur notre
périmètre historique sont solides, notamment au regard du 1er
semestre 2022 qui enregistrait la contribution significative, en
termes d'activité comme de résultats, de contrats non récurrents
d’ampleur exceptionnelle.
Au cœur d’un contexte macro-économique exigeant, nos marchés
sont demeurés bien orientés et Séché Environnement a maintenu un
haut niveau d'activité ainsi qu'une rentabilité opérationnelle
élevée, notamment en France.
De plus, notre Groupe a renforcé sa situation financière et
démontre une nouvelle fois que Séché Environnement est une
entreprise agile, au bilan liquide et flexible.
Sur le plan extra-financier, notre Groupe a conforté ses succès
en voyant sa stratégie Climat validée par la SBTi, l'alignement de
ses activités à la "taxonomie verte" européenne confirmé et, entre
autres, un nouveau plan d'actions en faveur de la biodiversité
lancé à l'échelle du Groupe.
Fort de ces acquis, Séché Environnement est en situation de
poursuivre activement sa stratégie de développement, en particulier
sa politique de croissance externe ciblée.
Notre Groupe réalise ainsi simultanément en ce début de second
semestre 2023, deux acquisitions à l'international, en parfaite
complémentarité commerciale, industrielle et géographique de ses
implantations existantes.
Par ailleurs, après la « Journée Investisseurs » réalisée en
2019, nous souhaitons présenter avant la fin de l'exercice en cours
notre nouveau plan assorti d'objectifs financiers et
extra-financiers à horizon 2026.
Ce plan s'inscrira comme un nouveau jalon dans la stratégie de
croissance rentable d'un Groupe doté d'une vision de long terme et
positionné sur des marchés tendanciellement porteurs, engagé dans
la création d'une offre globale de services à forte valeur ajoutée
pour répondre aux enjeux des acteurs économiques en matière de
transition écologique et du développement durable. »
Données financières sélectionnées2
En M€
Consolidé
France
International
Au 30 juin
2022
2023
2022
2023
2022
2023
Chiffre d’affaires publié
463,9
530,1
334,1
404,4
129,8
125,7
CA contributif
429,2
491,6
299,4
365,9
129,8
125,7
EBE
En % du CA
99,9
23,3 %
101,9
20,7 %
73,0
24,4 %
81,4
22,3 %
26,9
20,7 %
20,5
16,3 %
ROC
En % du CA
47,7
11,1 %
45,3
9,2 %
33,1
11,1 %
35,9
9,8 %
14,6
11,2 %
9,4
7,5 %
Résultat Opérationnel
En % du CA
45,6
10,6 %
45,5
9,3 %
Résultat financier
En % du CA
(8,8)
(2,1) %
(11,4)
(2,3) %
Impôt sur les Résultats
En % du CA
(9,8)
(2,3) %
(9,0)
(1,8) %
QP Résultat Ent. Associées
(0,2)
(1,2)
Intérêts minoritaires
(1,6)
(1,0)
RN part du Groupe
En % du CA
25,2
5,9 %
23,0
4,7 %
Résultat net par action
3,23 €
2,94 €
Flux de trésorerie
CF opérationnel récurrent
88,5
88,5
En % du CA
20,6 %
18,0 %
CAPEX nets décaissés
47,4
42,2
En % du CA
11,0 %
8,6 %
CF opérationnel disponible
25,5
46,2
En % du CA
5,9 %
9,4 %
Bilan
Endettement financier net
531,0
581,7
Levier financier
2,7x
2,7x
Données consolidées publiées
Synthèse de l’activité, des résultats et de la situation
financière au 30 juin 2023
Au 30 juin 2023, Séché Environnement réalise un chiffre
d’affaires contributif de 491,6 M€, en hausse de +14,5% en données
publiées et de +8,5% en organique3 par rapport au 1er semestre
2022.
Au cours du 1er semestre 2023, le Groupe a maintenu une
croissance forte dans la plupart de ses marchés et extériorise des
résultats de qualité, en particulier sur son périmètre
historique.
En effet, la période écoulée se compare à un 1er semestre 2022
qui enregistrait la contribution significative de contrats « spots
» en termes d’activité comme de résultats opérationnels. Elle
enregistre également un effet de change négatif sur le périmètre
international et l’impact fiscal du plafonnement des prix de vente
de l’électricité sur son périmètre en France.
Dans le même temps, le Groupe a mis en œuvre l’intégration des
activités acquises en 2022 et a poursuivi sa stratégie
d’acquisitions en France et à l’International.
Le Groupe a également conforté sa situation financière en
améliorant sensiblement sa génération de liquidité et maintenant sa
flexibilité financière.
Les réalisations du 1er semestre 2023 permettent au Groupe
d’envisager sereinement la poursuite de sa dynamique de croissance
interne et externe et de confirmer tous ses objectifs pour
l’exercice 2023.
Intégration de nouvelles activités stratégiques
Acquisition de la société Assainissement Rhône-Isère
(ari)
Le 16 janvier 2023, Séché Environnement a finalisé l'acquisition
de la société Assainissement Rhône-Isère (ARI), désormais dénommée
Séché Assainissement Rhône-Isère.
Basée à Bonnefamille (Isère) et présente sur toute la région
Auvergne-Rhône-Alpes, cette société se positionne sur les métiers
de l'assainissement, du nettoyage industriel et de l'hydrocurage
haute pression. Habilitée à intervenir sur les sites classés
Seveso, la société a réalisé un chiffre d'affaires de l'ordre de 2
M€ en 2022.
Le prix d'acquisition, de l'ordre de 0,7 M€, a été financé par
tirage sur les disponibilités du Groupe.
Cette acquisition complète le dispositif commercial de Séché
Environnement auprès de ses clientèles industrielles en Région
Rhône-Alpes.
Pour des raisons techniques, la Société ARI -renommée Séché
Assainissement Rhône-Isère- n’est pas intégrée au périmètre de
consolidation au 30 juin 2023 sans incidence significative sur
l’activité, les résultats et la situation financière consolidés à
cette date.
Transfert d'un portefeuille d'activités "Eaux
industrielles"
Au cours du 1er semestre 2023, Séché Environnement a poursuivi
le transfert d'un portefeuille d'activités de gestion d'eaux
industrielles acquis auprès du Groupe Veolia le 30 novembre
2022.
Les actifs cédés comprennent des contrats conclus avec plus de
120 industriels et un réseau de vingt agences en France. Cette
cession s'accompagne du transfert de quelques 350 collaborateurs
spécialistes des métiers du cycle de l'eau industrielle.
Ces activités à fort contenu technologique et s'appuyant sur des
expertises rares enrichissent l'offre d'externalisation portée par
Séché Environnement dans le cadre de ses "offres globales" auprès
de ses clientèles industrielles. Elles adressent des marchés
récurrents, à fortes barrières à l'entrée et à fort potentiel au
regard des problématiques environnementales croissantes liées à
l'accès, au réemploi et à la restitution en milieu naturel de cette
ressource.
Ce portefeuille de contrats représente un chiffre d'affaires -en
année pleine- de l'ordre de 50 M€, dont 38 M€ environ ont déjà été
transférés au 31 décembre 2022. Le transfert de la totalité du
périmètre cédé devrait s'achever fin 2023.
À l'issue des opérations de transfert, le montant total acquitté
pour cette acquisition devrait être de l'ordre de 35 M€ (dont près
de 31 millions ont été décaissés au 31 décembre 2022).
Un premier semestre en ligne avec les objectifs
annuels
Poursuite de la forte croissance organique -hors contribution
des marchés « spots » du 1er semestre 2022-
Le 1er semestre 2023 confirme la solide dynamique de croissance
de Séché Environnement sur ses marchés.
Au 30 juin 2023, le chiffre d'affaires contributif
ressort à 491,6 M€, marquant une progression de + 14,5%.
À périmètre constant, le chiffre d'affaires contributif
atteint 457,0 M€ et s'inscrit en hausse organique4 de + 8,5 %.
Cette progression s'apprécie au regard d’un 1er semestre 2022
particulièrement fort en raison notamment, de contrats d'urgence
environnementale « spots » qui avaient sensiblement contribué à
l'activité de la période (à hauteur de 25 M€ environ).
- En France, avec un chiffre d'affaires contributif de
365,9 M€, la croissance ressort à + 22,2 % (données publiées) et à
+ 10,6 % en organique. Séché Environnement a bénéficié de marchés
industriels et Collectivités bien orientés en volume et en prix qui
ont soutenu la croissance de ses activités, en particulier celles
liées à l'Économie circulaire et à la décarbonation, ainsi que les
activités de Services environnementaux. L'effet de périmètre est de
34,6 M€ et reflète la contribution des filiales intégrées au cours
de l'exercice 2022 (All'Chem, Séché Assainissement 34 et
STEI5).
- À l'International, avec un chiffre d'affaires de 125,7
M€ au 30 juin 2023, le périmètre affiche une légère décroissance de
(3,1) % en données publiées mais il s'inscrit en progression de +
2,9 % en organique après prise en compte de l'effet de change
fortement négatif (de l'ordre de 7,9 M€ principalement lié à la
dégradation de la parité du Rand sud-africain -ZAR-) vs. une effet
de change positif de +2,8 M€ un an plus tôt. Au-delà de l'effet de
change, l'activité du périmètre international se compare à la base
particulièrement forte du 1er semestre 2022, qui avait bénéficié la
contribution significative de contrats d'urgence environnementale,
"spots" et d'ampleur exceptionnelle (pour environ 15 M€) en Afrique
du Sud et en Amérique Latine. Dans une moindre mesure, Solarca
affiche des décalages ponctuels de chantiers qui devraient être
compensés dans les prochains mois.
Résultats opérationnels élevés sur le périmètre
historique
Les résultats opérationnels, bruts et courants, s'inscrivent en
hausse par rapport à la même période de l'an passé :
- L'Excédent Brut d'Exploitation (EBE) s'établit à 101,9
M€ au 30 juin 2023, affichant une progression de + 2,0 % en données
publiées et de + 4,9 % en organique. Il affiche un taux de marge de
20,7% du chiffre d'affaires contributif. Cette progression
s'apprécie au regard d’un 1er semestre 2022 qui enregistrait la
contribution significative des contrats d’urgence environnementale
« spots », en particulier sur le périmètre international. Elle
intègre également un effet de change négatif et l’impact du
changement de périmètre en France. Surtout, cette évolution
intègre, à hauteur de (4,1) M€, l'effet de la taxation des profits
infra-marginaux des ventes d'électricité prévue par la Loi de
finances rectificative pour 2023. Ainsi, en neutralisant cet impact
dans le chiffre d'affaires contributif, l'EBE à périmètre et change
constant se serait établi à 23,6% du chiffre d'affaires contributif
vs. 23,3% au 1er semestre 2022, période qui ne supportait pas cette
taxation.
- En France, l'EBE atteint 81,4 M€, soit 22,3 % du chiffre
d'affaires contributif (données publiées) et 25,0 % à périmètre
constant (vs. 24,4 % au 30 juin 2022). L'effet de périmètre, de
(1,3) M€, reflète notamment la comptabilisation sur la période, de
charges non récurrentes liées à l'intégration des activités des
nouvelles filiales (locaux, véhicules, systèmes d'information etc.)
et, concernant STEI plus spécifiquement, à des charges de
sous-traitance qui continuent d'être acquittées au vendeur pendant
la période de transition. À périmètre constant, la
progression du taux de marge opérationnelle brute démontre la
poursuite d'effets commerciaux globalement favorables (volumes et
prix) ainsi que les effets positifs de la politique d'efficience
industrielle et de maîtrise des coûts, malgré un contexte toujours
inflationniste. Par ailleurs, l'EBE subit à hauteur de (4,1) M€, le
plafonnement des prix de ventes de l'électricité prévu par la Loi
de finances rectificative pour 2023 ; en neutralisant l'effet de
cette taxation, l'EBE se serait établi à 25,3 % du chiffre
d'affaires contributif au 1er semestre 2023 vs. 24,4% un an plus
tôt.
- À l'international, l'EBE s'affiche à 20,5 M€ soit 16,3 %
du chiffre d'affaires (vs. 20,7 % au 30 juin 2022). Ce solde
enregistre un effet de change significatif de (1,6) M€ vs. un effet
de change négligeable il y a un an. À change constant, le
taux de marge d'EBE se serait établi à 16,5 % du chiffre
d'affaires. Il se compare à la base élevée de l'EBE du 1er semestre
2022 qui bénéficiait de la contribution significative de contrats
"spots" d'urgence environnementale.
- Le Résultat Opérationnel Courant (ROC) évolue en ligne
avec l'EBE et totalise 45,3 M€ au 30 juin 2023, soit 9,2 % du
chiffre d'affaires contributif. A périmètre et change constant, il
progresse de +3,1% par rapport au 1er semestre 2022 à 10,6% du
chiffre d’affaires contributif :
- En France, il atteint 35,9 M€ soit 9,8 % du chiffre
d'affaires contributif en données publiées et 11,8 % à périmètre
constant (vs. 11,1 % il y a un an). Cette évolution retrace la
progression de l'EBE et la bonne maîtrise des dotations aux
amortissements résultant d'une politique d'investissements
optimisée.
- À l'International, le ROC s'établit à 9,4 M€ soit 7,5%
du chiffre d'affaires en données publiées et 7,6% à change constant
(vs. 11,2 % il y a un an). Cette évolution reflète essentiellement
celle de l'EBE qui bénéficiait, l'an passé, de la contribution
opérationnelle significative des contrats d'urgence
environnementale.
- Le Résultat opérationnel s'établit à 45,5 M€ soit 9,3 %
du chiffre d'affaires contributif (vs. 45,6 M€ soit 10,6 % du
chiffre d'affaires contributif au 30 juin 2022). Au 30 juin 2022,
ce solde comptabilisait notamment des droits d'enregistrement (1,6)
M€ lié à l'acquisition de Séché Assainissement.
Résultat net part du Groupe à 5% du chiffre d'affaires
contributif
Le Résultat financier s'établit à (11,4) M€ vs. (8,8) M€
au 30 juin 2022.
Cette évolution retrace essentiellement la hausse du coût de
l'endettement brut (+2,6 M€) résultant de la hausse de la dette
financière brute moyenne sur la période alors que le coût moyen de
la dette financière brute passe de 2,56 % au 1er semestre 2022 à
3,14 % au 1er semestre 2023.
Après prise en compte :
- De la charge d'impôt sur les résultats, soit (9,0) M€
vs. (9,8) M€ il y a un an, faisant ressortir un taux d'impôt de
26,3 % vs. 26,6 % au 1er semestre 2022 ;
- De la quote-part dans les résultats des entreprises
associées, soit (1,2) M€ vs. (0,2) M€ il y a un an, qui
enregistre des charges ponctuelles liées à la fin d'activité
programmée de Gerep ;
- Du résultat des participations ne donnant pas le
contrôle (essentiellement liés aux participations en Afrique du
Sud), soit (1,0) M€ vs. (1,6) M€ il y a un an ;
Le Résultat net part du Groupe s'établit à 23,0 M€ soit
4,7 % du chiffre d'affaires contributif au 30 juin 2023 vs. 25,2 M€
(soit 5,9 % du chiffre d'affaires contributif) un an plus tôt.
En conséquence, le Résultat net par action s'établit à
2,94 euros vs. 3,23 euros il y a un an.
Forte génération de liquidité et amélioration de la
flexibilité financière
Au cours du 1er semestre 2023, Séché Environnement confirme sa
bonne maîtrise de ses investissements industriels (en particulier
ses investissements récurrents). Le Groupe génère une forte
trésorerie disponible et améliore sa flexibilité financière.
Sur la période, la génération de cash-flow opérationnel
disponible6 progresse de +81,2 %, à 46,2 M€ (vs. 25,5 M€ au 30
juin 2022) à travers, notamment :
- Une variation de besoin en fonds de roulement (BFR)
maîtrisée, qui passe de (25,1) M€ il y a un an à (5,8) M€ au 30
juin 2023. Au 1er semestre 2022, la variation de BFR avait été
pénalisée par l'intégration de Séché Assainissement (ex-OSIS-IDF)
;
- Des investissements industriels décaissés nets optimisés
à 8,6% du chiffre d'affaires contributif (vs.11,0% au 30 juin
2022), les investissements récurrents -hors GER s'établissant pour
leur part à 21,8 M€ soit 4,4% du chiffre d'affaires contributif
(vs. 25,3 M€ au 30 juin 2022 soit 5,9%).
Le taux de conversion de l'EBE en cash s'établit ainsi à
45 %, niveau sensiblement supérieur aux objectifs du Groupe
("supérieur ou égal à 35% de l'EBE").
La situation de liquidité est forte à 311,3 M€ vs. 313,1
M€ au 31 décembre 2022, avec notamment une trésorerie active
de 116,3 M€ vs. 126,1 M€ au 31 décembre 2022.
L'endettement financier net se réduit légèrement à 581,7
M€ vs. 587,4 M€ au 31 décembre 2022.
Le levier financier s'améliore à 2,7 fois l'EBE vs. 2,8
fois l'EBE au 31 décembre 2022.
Faits récents et perspectives
Poursuite de la stratégie d’acquisitions à
l’International
Acquisition de Furia en Italie
Furia est une entreprise spécialisée dans la collecte, le tri,
le regroupement et la valorisation de déchets dangereux et non
dangereux d’origine industrielle. La Société exerce également, à
hauteur de 40% de son chiffre d’affaires, des activités de
dépollution de sols et de décontamination de sites.
Furia est un opérateur intégré sur l’ensemble de la chaîne de
valeurs de la gestion des déchets industriels, et propose à sa
clientèle de grands industriels (ENI, Enel...) des prestations de
collecte, de tri, de massification, de valorisation matières et de
transport des déchets non valorisables vers des solutions de
traitement et de valorisation énergétique.
Située à Caorso, au sud-est de Milan et forte de 120
collaborateurs hautement qualifiés réunis sous un management
défendant les mêmes valeurs environnementales et la même culture
d'entreprise familiale que Séché Environnement, la plateforme
totalisant 220 000 tonnes autorisées par an s’avère parfaitement
complémentaire aux plans commercial, industriel et géographique des
installations de Mecomer également située près de Milan (180 000
tonnes autorisées par an) et de celles de Tredi-Salaise (Isère)
dont elle est déjà cliente.
En particulier, Furia et Mecomer complètent et renforcent
l’offre commerciale du Groupe sur les marchés des déchets
industriels en Italie du Nord, permettant le déploiement d’offres
globales auprès de leur clientèle de grands industriels.
Ainsi, les deux sociétés positionnent désormais le Groupe Séché
Environnement parmi les tout premiers intervenants des marchés de
déchets dangereux en Italie du Nord.
Ce nouvel ensemble contribue également à élargir et conforter la
diversification des approvisionnements du Groupe en déchets
dangereux.
Furia a réalisé en 2022 un chiffre d’affaires de l’ordre de 52
M€ extériorisant un EBE de l’ordre de 6,5 M€.
L’acquisition, qui porte sur 100% du capital, est réalisée sur
la base d’un multiple de 7 fois l’EBE 2022. Elle est financée par
dettes, d'abord par un tirage sur la ligne de liquidité du Groupe
et puis refinancée à long terme par la suite.
Signée début août 2023, cette acquisition sera finalisée dans
les semaines qui suivent la rédaction de ce document sous réserve
de la réalisation des conditions suspensives au bénéfice des deux
parties.
Acquisition de Rent-A-Drum (Namibie)
Rent-A-Drum est la principale entreprise de gestion des déchets
en Namibie. Elle propose à sa clientèle de grandes entreprises
namibiennes, ainsi qu’à quelques collectivités de premier plan
comme la capitale Windhoek, une large gamme de prestations grâce à
son offre intégrée de valorisation et de traitement de déchets.
Son expertise s’étend sur la plupart des domaines de la gestion
des déchets dangereux et non dangereux ainsi que les déchets
médicaux. RAD est ainsi présente sur les métiers de collecte ou de
gestion de déchets sur site, de valorisation, de gestion et de
réhabilitation de sites d’enfouissement, de déconstruction et de
dépollution de sites…
Composée d’environ 500 collaborateurs qualifiés, engagée dans un
processus de certifications (ISO 14001 et ISO 9001) et déjà
certifiée OHSAS 18001, Rent-A-Drum est animée par un management
expérimenté et porté par des valeurs environnementales fortes.
Avec une stratégie de croissance tournée vers l'économie
circulaire et des métiers de valorisation qui représentent déjà le
quart de son chiffre d'affaires, la Société s’appuie sur des outils
logistiques récents et 7 implantations en Namibie, dont une unité
de fabrication de combustible solide de récupération (CSR) et 2
unités de valorisation de matériaux aussi divers que les canettes
en aluminium, les emballages carton, les bouteilles plastiques ou
encore les aérosols... que RAD dirige vers l’Afrique du Sud pour y
être transformés en matières nouvelles.
La Société se développe également sur les marchés de déchets
dangereux, notamment auprès d’une clientèle industrielle du secteur
minier qui représente près de 40% de son chiffre d’affaires.
La Société a réalisé un chiffre d’affaires de l’ordre de 7,5 M€
en 2022, en croissance de 20% environ par rapport à 2021, pour un
EBE de l’ordre de 0,9 M€.
Avec l’Afrique du Sud et le Mozambique, cette acquisition
complète les implantations de Séché Environnement en Afrique
australe, auprès de clientèles industrielles cœur de cible pour le
Groupe et au sein de régions attractives à fort potentiel
économique et se dotant de réglementations environnementales
exigeantes.
Réalisée fin août 2023, l'acquisition porte sur 100% des titres
et sera financée sur les liquidités du Groupe.
Perspectives confortées pour l’exercice 2023 : Un 2nd
semestre 2023 axé sur la croissance et la rentabilité
Positionnement de spécialiste de l’Economie circulaire sur
des marchés durablement porteurs en France et à
l'International
Séché Environnement se développe sur les marchés porteurs de la
transition écologique et se positionne sur les métiers à fortes
barrières à l'entrée de l'Économie circulaire et de la
décarbonation des activités économiques ; le Groupe se positionne
également comme un spécialiste de la Gestion de la dangerosité,
pour sécuriser l’économie circulaire et protéger la santé humaine
et l'environnement.
Le Groupe dispose d'outils à fort contenu technologique et de
savoir-faire rares déclinés sous forme de services à forte valeur
ajoutée, qu'il propose à ses clientèles industrielles ou publiques,
en France comme à l'International. Ces outils leur permettent de
maîtriser les impacts de leur activité sur l'environnement,
d’accéder à des ressources stratégiques décarbonées, matières ou
énergie, et d’atteindre leurs objectifs de réduction d'émission de
gaz à effet de serre.
L'offre du Groupe répond ainsi aux besoins croissants de ses
clients posés pour le moyen terme par les réglementations
contraignantes liées à la transition écologique comme à leurs
impératifs économiques de court terme, tels que l'accès à des
ressources locales à des prix compétitifs.
Séché Environnement considère que cette dynamique de croissance
de ses marchés est pérenne et confère à ses activités un haut degré
de visibilité et de résilience à moyen terme.
Poursuite de la dynamique de croissance organique
Les réalisations du 1er semestre 2023 conforte les objectifs de
Séché Environnement au titre de l'exercice en cours7.
Séché Environnement anticipe sur les prochains mois la poursuite
de sa croissance organique à un rythme proche de celui observé au
cours de la période récente :
- En France, la croissance organique devrait rester
soutenue, principalement portée par les Services et les métiers de
l'Économie circulaire.
- À l'international, le 2nd semestre 2023 se comparera à
une base moins exigeante ce qui devrait permettre à ce périmètre
(en particulier Spill Tech) de retrouver un niveau de croissance
plus normatif -hors impact du change-. Par ailleurs, Solarca
devrait compenser ses retards de chantiers observés au 1er semestre
2023.
Au total, Séché Environnement confirme son objectif de
croissance organique de 5% de son chiffre d'affaires
contributif sur son périmètre historique8.
Avec la contribution des périmètres intégrés en 2022, le chiffre
d'affaires contributif devrait donc être proche de 1000 M€ au titre
de l'exercice 2023.
Priorité au maintien des marges opérationnelles, à la
génération de trésorerie disponible et à la flexibilité
financière
Le Groupe s'attachera à poursuivre la progression de ses marges
opérationnelles :
- En France, sur son périmètre historique, le Groupe
intensifiera sa politique d'efficience industrielle et de maîtrise
des coûts pour continuer de compenser les tensions inflationnistes
qui perdurent au niveau de certaines de ses charges
(sous-traitance, charges salariales…). Le périmètre récemment
consolidé, en particulier STEI, devrait connaitre une montée en
rentabilité progressive, après les charges non récurrentes
d'intégration et de transition qui ont affecté sa rentabilité
opérationnelle au 1er semestre 2023.
- À l'international, le retour de certaines filiales (en
particulier Solarca, Spill Tech...) à un meilleur niveau d'activité
devrait améliorer leur contribution aux résultats opérationnels de
ce périmètre (hors impact du change).
Séché Environnement confirme ainsi son objectif de
rentabilité brute opérationnelle (EBE / CA contributif) pour
2023 à un niveau proche de 22 % de son chiffre d'affaires
contributif (avant acquisitions réalisées au 2nd semestre
2023).
Le Groupe s'attachera à porter sa trésorerie opérationnelle
disponible9 au-delà de son objectif de 35% de l’EBE à travers
:
- Le contrôle de ses investissements industriels : le Groupe vise
un montant proche de 100 M€, soit environ 10% du chiffre d'affaires
contributif en 2023 en ligne avec ses objectifs de moyen
terme.
- La maîtrise de son besoin en fonds de roulement après un
exercice 2022 impacté par les intégrations successives de Séché
Assainissement et de STEI.
Séché Environnement confirme ainsi son objectif de levier
financier de 2,7 fois l'EBE au 31 décembre 2023 (hors
acquisitions réalisées au 2nd semestre 2023).
Par ailleurs, Séché Environnement tiendra une "Journée
Investisseurs" en fin d'année 2023 pour présenter ses objectifs
financiers et extra-financiers à moyen terme.
Webcast de présentation des résultats : 12 septembre 2023 à
8h30
Connexion sur la page d’accueil du site Internet de Séché
Environnement
En français : https://www.groupe-seche.com/fr En anglais :
https://www.groupe-seche.com/en
Prochaine communication
Chiffre d’affaires du 3ème trimestre 2023 : 24 octobre 2023
après bourse Journée Investisseurs : 12 décembre 2023
À propos de Séché Environnement
Séché Environnement est un acteur de référence de la gestion des
déchets, y compris les plus complexes et dangereux, et des services
à l’environnement, notamment en cas d’urgence environnementale.
Grâce à son expertise en matière de création de boucles d’économie
circulaire, de décarbonation et de maîtrise de la dangerosité, le
groupe contribue depuis près de 40 ans à la transition écologique
des industries et des territoires ainsi qu’à la protection du
vivant. Groupe industriel familial français, Séché Environnement
déploie les technologies de pointe développées par sa R&D au
cœur des territoires, dans plus de 120 implantations dans 15 pays,
dont une cinquantaine de sites industriels en France. Fort de plus
de 5700 salariés dont plus de 2500 en France, Séché Environnement a
réalisé en 2022 près de 900 M€ de chiffre d’affaires, dont 30% à
l’international. Séché Environnement est coté sur l’Eurolist
d’Euronext (compartiment B) depuis le 27 novembre 1997. Le titre
appartient aux indices CAC Mid&Small, EnterNext Tech 40 et
EnterNext PEA-PME 150. ISIN : FR 0000039139 – Bloomberg : SCHP.FP –
Reuters : CCHE.PA
INFORMATIONS FINANCIERES AU 30 JUIN
2023
(Extraits du Rapport de Gestion)
Commentaires sur l’activité et les résultats au 30 juin
2023
Evolution de l’activité consolidée
Chiffre d’affaires publié et chiffre d’affaires contributif -
Effet de périmètre
Au 30 juin 2023, Séché Environnement publie un chiffre
d’affaires consolidé de 530,1 M€, vs. 463,9 M€ au 30 juin 2022.
Le chiffre d’affaires consolidé publié intègre un chiffre
d’affaires non contributif à hauteur de 38,5 M€ (vs. 34,7 M€ au 30
juin 2022) qui se répartit de la manière suivante :
En M€
30/06/2022
30/06/2023
Investissements « IFRIC 12 »
7,1
9,0
Taxe Générale sur les Activités Polluantes
(TGAP)
27,6
29,5
Chiffre d'affaires non
contributif
34,7
38,5
Net du chiffre d’affaires non contributif, le chiffre
d’affaires contributif s’établit à 491,6 M€, vs. 429,2 M€ au 30
juin 2022, marquant une hausse de + 14,5% sur la période.
Il comptabilise un effet de périmètre de 34,6 M€ qui se
décompose comme suit :
- All'Chem (France), intégrée à compter de juin 2022 : 8,5 M€
;
- Séché Assainissement 34 (France), intégrée à compter de juillet
2022 : 2,1 M€ ;
- Séché Traitement Eaux Industrielles -STEI (France), intégrée à
compter de décembre 2022 : 24,0 M€.
À noter que la société Séché ARI, acquise en janvier 2023 n'a
pas été intégrée dans le périmètre de consolidation au 30 juin
2023, sans impact significatif sur l'analyse de l'activité et des
résultats consolidés de la période écoulée.
Détail de l'effet de périmètre par activité et par filière
En M€
Services
Économie circulaire
Dangerosité
Total
Déchets dangereux
24,0
8,5
-
32,5
Déchets non dangereux
2,1
-
-
2,1
Total
26,1
8,5
-
34,6
La période enregistre un effet de change négatif de (7,9)
M€ principalement lié à la dégradation du ZAR (contre un effet de
change positif de + 2,8 M€ au 30 juin 2022).
À périmètre constant, le chiffre d’affaires contributif
s’établit à 457,0 M€ au 30 juin 2023, marquant une progression de +
6,5 % à change courant, et de + 8,5 % à change constant.
Analyse du chiffre d’affaires par zone géographique
30/06/2022
30/06/2023
Variation brute
Variation organique
En M€
En %
En M€
En %
En %
En %
Filiales en France
dont effet de périmètre
299,4
-
69,8 %
-
365,9
34,6
74,4 %
-
+22,2 %
+10,6%
Filiales à l’international
dont effet de périmètre
129,8
-
30,2 %
-
125,7
-
25,6 %
-
-3,1 %
+2,9%
Total CA contributif
429,2
100,0 %
491,6
100,0 %
+14,5 %
+8,5%
Données consolidées à change courant. À
change constant, le chiffre d’affaires contributif au 30 juin 2022
ressort à 421,3 M€, extériorisant un effet de change négatif de
(7,9) M€.
Le 1er semestre 2023 confirme un haut niveau d’activité en
France, renforcé par la contribution des périmètres nouvellement
intégrés, alors que la croissance à l’International est pénalisée
par la comparaison avec un 1er semestre 2022 qui comptabilisait la
contribution significative (de l'ordre de 15 M€) de contrats
d'urgence environnementale « spots » d'ampleur exceptionnelle, et
par la dégradation du taux de change en Afrique du Sud :
- En France, le chiffre d’affaires contributif s’affiche
en forte croissance (+ 22,2 %), à 365,9 M€ vs 299,4 M€ au 30 juin
2022. Cette progression intègre un effet de périmètre de 34,6 M€
lié à la consolidation de All'Chem, STEI et Séché Assainissement
34. À périmètre constant, la croissance ressort à + 10,6 %
sur la période, confirmant le dynamisme des marchés du Groupe.
Séché Environnement a bénéficié de marchés industriels soutenus par
une production industrielle maintenue à un niveau élevé chez ses
principales clientèles, et de marchés avec les Collectivités portés
par la mise en œuvre des réglementations liées à l’économie
circulaire. Ce contexte favorable a notamment porté la croissance
des activités de Services environnementaux (+ 12,2 % en organique)
et les métiers liés à l'Économie circulaire et à la décarbonation
(+ 17,8 % en organique). Le chiffre d’affaires réalisé par les
filiales en France représente 74,4 % du chiffre d’affaires
contributif au 30 juin 2023 (vs. 69,8 % un an plus tôt).
- À l’international, le chiffre d’affaires s’établit à
125,7 M€ au 30 juin 2023 vs. 129,8 M€ un an plus tôt, affichant un
léger recul de (3,1)% en données publiées. Cette moindre
performance résulte pour partie de la base de comparaison forte du
1er semestre 2022 et de la dégradation de la parité du ZAR. À
change constant, le chiffre d’affaires à l’international
s'affiche en progression de +2,9 %, et fait ressortir des
situations inégales entre les différentes filiales :
- Europe -hors Solarca – : le chiffre d'affaires s'affiche
à 41,8 M€, en hausse de + 1,2 % par rapport à la même période de
l'an passé et reflète la stabilisation à un niveau élevé, de
l'activité des principales filiales, notamment en Italie (Mecomer)
et en Espagne (Valls Quimica) au regard d'un 1er semestre 2022
dynamique.
- Afrique du Sud : le chiffre d'affaires atteint 49,3 M€
marquant un recul de - 4,4 %. La dynamique de croissance de
Interwaste (+ 18,6 %) résultant, entre autres, de ses récentes
extensions de capacités, est obérée par la moindre performance de
Spill Tech (- 38,3 %) dont l'activité se compare au 1er semestre
2022 qui bénéficiait de la contribution de contrats d'urgence
environnementale d'ampleur exceptionnelle.
- Amérique latine : la forte progression du chiffre
d'affaires - de + 64,7 % à 21,6 M€-, confirme le dynamisme des
marchés au Pérou et au Chili. En particulier, le Pérou a pu
compenser par de nouveaux contrats de services, les contrats
d'urgence environnementale qui avaient dynamisé sa croissance au
1er semestre 2022.
- Solarca en Europe et dans le reste du Monde : le recul
du chiffre d'affaires à 12,9 M€ soit - 17,8 %, résulte d'un
décalage de chantiers au profit du 2nd semestre 2023 et se compare
de surcroît à la base élevée du 1er semestre 2022 caractérisée par
une très forte reprise de ses activités après deux années affectées
par la pandémie Covid.
Le chiffre d’affaires réalisé par les filiales implantées à
l’international représente 25,6 % du chiffre d’affaires contributif
au 30 juin 2023 (vs. 30,2 % un an plus tôt).
Analyse du chiffre d'affaires par activité
30/06/2022
30/06/2023
Variation brute
Variation organique
En M€
En %
En M€
En %
En %
En %
Services
dont effet de périmètre
190,2
-
44,3 %
233,4
26,1
47,5 %
+ 22,7 %
+12,2%
Économie circulaire et
décarbonation
dont effet de périmètre
132,6
-
30,9 %
155,6
8,5
31,7 %
+ 17,4 %
+10,8%
Gestion de la dangerosité
dont effet de périmètre
106,4
-
24,8 %
-
102,6
-
20,8 %
- 3,6 %
-1,1%
Total CA contributif
429,2
100,0 %
491,6
100,0 %
+ 14,5 %
+8,5%
Données consolidées à change courant.
La croissance du 1er semestre 2023 a été portée par les
activités de Services et par celles liées à l'Économie circulaire
et à la décarbonation. Au sein de marchés qui restent bien orientés
en France, en volumes comme en prix, elle est également soutenue
sur ce même périmètre par la contribution des acquisitions
récemment intégrées alors que la situation est plus inégale à
l'international au regard de la base de comparaison exigeante du
1er semestre 2022 et de l'impact des effets de change.
Les activités de Services affichent un chiffre d’affaires
de 233,4 M€ au 30 juin 2023, marquant une hausse de + 22,7 % en
données publiées.
Cette forte progression intègre un effet de périmètre lié à la
consolidation de STEI et de Séché Assainissement 34 (+26,1 M€).
À périmètre et change constants, les activités de
Services s’inscrivent en hausse de + 10,4 %, à 207,3 M€.
Elles ont bénéficié :
- En France (CA : 122,6 M€ vs. 110,4 M€ soit une hausse de
+ 11,0 %) : de la bonne orientation des activités d'"offres
globales" et des métiers de dépollution et d'urgence
environnementale, malgré le haut niveau d’activité du 1er semestre
2022 ;
- À l’International (CA : 84,7 M€ vs. 79,8 M€, en
progression de + 9,4 %) : le recul des activités de Spill Tech et
de Solarca (au regard du très haut niveau d'activité extériorisé
par ces filiales au 1er semestre 2022) est compensé par la solide
contribution d'Interwaste et le déploiement de nouveaux contrats de
dépollution au Pérou.
Les activités de Services environnementaux représentent 47,5% du
chiffre d’affaires contributif au 30 juin 2022 (vs. 44,3 % un an
plus tôt)
Les activités liées à l'Économie circulaire et à la
décarbonation totalisent un chiffre d’affaires de 155,6 M€ au
30 juin 2022, marquant une hausse de + 17,4 % en données publiées.
Elles enregistrent sur la période l'effet de consolidation de
All'Chem (+8,5 M€).
À périmètre et change constant, la hausse du chiffre
d'affaires ressort à + 10,8 % sur la période et reflète
essentiellement la performance du périmètre France :
- En France, ces activités progressent de + 17,6 % à 110,3
M€. Elles bénéficient de marchés structurellement bien orientés qui
portent les activités de valorisation matières, comme le recyclage
chimique, tandis que les activités de valorisation énergétique
enregistrent le plein effet des indexations des contrats de vente
de vapeur intervenues en cours d'exercice 2022 ;
- À l’international, ces activités affichent une légère
décroissance par rapport à la même période de 2022 (soit - 5,6 % à
36,8 M€), en partie lié à Valls Quimica (purification chimique)
dont l'activité de la période se compare à un 1er semestre 2022
élevé (dans les activités de négoce notamment).
Les activités liées à l'Économie circulaire et à la
décarbonation représentent 31,7% du chiffre d’affaires contributif
au 30 juin 2023 (vs. 30,9 % un an plus tôt).
Les activités liées à la Gestion de la dangerosité
totalisent un chiffre d’affaires de 102,6 M€ au 30 juin 2023, en
recul de – 0,8 % en données publiées et de + 1,9 % à change
constant.
À périmètre et change constants, cette évolution reflète
:
- En France (CA : 98,4 M€ en hausse de +3,3 %), la moindre
progression des volumes dans un contexte de saturation des
autorisations d'exploiter, en particulier dans les métiers de
gestion des déchets ultimes, alors que les prix restent bien
orientés notamment dans les métiers de traitement thermique ;
- À l’international (CA : 4,2 M€ en recul de – 22,9 %), la
moindre performance de l'Amérique Latine dans les métiers de
gestion de déchets ultimes au regard d'un 1er semestre 2022
dynamique.
Les activités liées à la Gestion de la dangerosité représentent
20,8% du chiffre d’affaires contributif au 30 juin 2023 (vs. 24,8%
un an plus tôt).
Analyse du chiffre d'affaires par filière
30/06/2022
30/06/2023
Variation brute
Variation organique
En M€
En %
En M€
En %
En %
En %
Déchets dangereux
dont effet de périmètre
275,0
-
64,1 %
323,2
32,5
65,7 %
+17,5 %
+4,8%
Déchets non dangereux
dont effet de périmètre
154,2
-
35,9 %
168,4
2,1
34,3 %
+9,3 %
+13,5%
Total CA contributif
429,2
100,0 %
491,6
100,0 %
+14,5 %
+8,5%
Données consolidées à change courant.
Les filières ont connu sur la période des évolutions
différenciées selon les zones géographiques. Leur croissance en
France confirme la bonne orientation en volume et en prix de la
plupart des marchés de Déchets dangereux et non dangereux tandis
qu'à l'international, les marchés de Déchets non dangereux ont
porté la croissance :
- La filière Déchets dangereux réalise un chiffre
d’affaires contributif de 323,2 M€, en progression de + 17,5 % par
rapport au 30 juin 2022. Cette progression intègre un effet de
périmètre de + 32,5 M€ lié à la contribution d'All'Chem et de STEI
sur la période. À périmètre et change constants, la
croissance de la filière ressort à + 4,8 %, reflétant la
contribution différenciée entre les géographies du Groupe :
- En France, la filière réalise un chiffre d’affaires de
200,8 M€, en progression de + 12,8 % par rapport au 1er semestre
2022. Sur la période, la croissance de la filière a été soutenue
par les activités de Services (services aux industriels, services à
l'environnement...) et par les activités liées à l'Économie
circulaire, ces dernières bénéficiant entre autres, de la dynamique
de croissance des métiers de recyclage chimique et de la bonne
orientation des activités de valorisation énergétique qui
bénéficient du plein effet des indexations des contrats de vente
d'énergie intervenues au cours de l'exercice 2022.
- À l’international, le chiffre d’affaires de la filière
s’établit à 89,8 M€ au 30 juin 2023, marquant un retrait de - 9,5 %
par rapport à la même période l'an passé. Ce recul est
essentiellement imputable à la base de comparaison très élevée du
1er semestre 2022, aussi bien dans les activités de Services en
Afrique du Sud (Spill Tech), que dans les activités de Gestion de
la dangerosité en Amérique Latine (et notamment au Pérou). La
filière Déchets dangereux représente 65,7% du chiffre d'affaires
consolidé vs. 64,1 % il y a un an.
- La filière Déchets non dangereux affiche un chiffre
d’affaires contributif de 168,4 M€, en progression de + 9,3 % par
rapport au 30 juin 2022 (données publiées), incluant un effet de
périmètre de + 2,1 M€ lié à la contribution de Séché Assainissement
34. À périmètre et change constants, la progression de la
filière ressort à + 13,5 % :
- En France, la filière réalise un chiffre d’affaires de
130,4 M€, en amélioration de + 7,4 %. La filière confirme sa bonne
orientation soutenue par les réglementations liées à la mise en
œuvre de l’économie circulaire et enregistre des effets prix
positifs dans un contexte de saturation des autorisations
d'exploiter ;
- À l’International, le chiffre d’affaires de la filière
atteint 35,9 M€, affichant une hausse de + 55,8 % par rapport à la
même période de l'an passé, résultant notamment de la solide
contribution de Interwaste. La filière Déchets non dangereux
représente 34,3% du chiffre d’affaires contributif vs. 35,9% il y a
un an.
Evolution des Résultats opérationnels
Excédent brut d’exploitation
Au 30 juin 2023, l’Excédent Brut d’Exploitation (EBE)
atteint 101,9 M€ pour s'établir à 20,7 % du chiffre d'affaires
contributif, marquant une hausse de +2,0 % par rapport au 30 juin
2022 (99,9 M€ soit 23,3 % du chiffre d’affaires).
Cette progression intègre un effet de périmètre de (1,3)
M€, lié à la consolidation de All'Chem, Séché Assainissement 34 et
de STEI sur la période.
Elle comptabilise également un effet de change négatif de
(1,6) M€ lié principalement à la dégradation du ZAR vs. un effet de
change négligeable un an plus tôt.
À périmètre et change constants, l'EBE s'établit à 104,8
M€, en hausse de + 4,9 % par rapport au 1er semestre 2022 et
extériorise un taux de marge opérationnelle brute de 22,5 % du
chiffre d'affaires contributif.
L'évolution de l'EBE et de la marge brute opérationnelle sur la
période reflète essentiellement :
- La base forte du 1er semestre 2022, caractérisée par la
contribution significative de contrats d'urgence environnementale «
spots » d'ampleur exceptionnelle, et dans une moindre mesure, par
des effets de reprise post-Covid qui avaient sensiblement amplifié
l'activité de certaines filiales internationales (en particulier
Solarca) ;
- Les effets commerciaux globalement positifs liés à la bonne
orientation des marchés et des effets de la politique d'efficience
industrielle notamment en France :
- Des effets volumes et des effets de mix-déchets stables pour
(0,3) M€, la dynamique favorable résultant des effets commerciaux
positifs et de la bonne disponibilité des installations de
traitement thermique en France étant obérée par la moindre
performance du périmètre international ;
- Des effets prix très positifs pour +26,8 M€, en lien avec le
bon niveau de saturation des outils en France et la bonne
orientation des prix sur l'ensemble des zones ;
Partiellement compensés par la hausse :
- Des charges opérationnelles variables (+ 10,9 M€), notamment
impactées par des effets inflationnistes au niveau de certaines
charges de sous-traitance alors que le Groupe observe, en France,
un recul relatif du prix de certaines charges par rapport à la même
période de l'an passé (énergie...) ;
- Des charges de personnel (+ 6,3 M€) qui reflètent la volonté du
Groupe d'accompagner ses collaborateurs par une politique salariale
adaptée face aux tensions inflationnistes ;
- Des charges d'entretien – réparations (+ 1,5 M€), ces dernières
restant maitrisées sous l'effet du recul relatif du coût de
certaines maintenances par rapport au 1er semestre 2022 ;
- De diverses charges, à hauteur de + 3,4 M€, dont + 4,1 M€ au
titre du plafonnement des prix de ventes d'électricité en
application de la Loi de finances rectificative pour 2023. En
neutralisant l'effet de ce plafonnement au niveau du chiffre
d'affaires contributif, le taux de marge d'EBE à périmètre et
change constants se serait établi, toutes choses égales par
ailleurs, à 23,6 % du chiffre d'affaires contributif (vs. 23,3% au
1er semestre 2022, période qui ne supportait pas cette
taxation).
Analyse de l'EBE par périmètre géographique
En M€
30/06/2022
30/06/2023
Groupe
France
Internal
Groupe
France
Internal
CA contributif
429,2
299,4
129,8
491,6
365,9
125,7
EBE
99,9
73,0
26,9
101,9
81,4
20,5
% CA contributif
23,3 %
24,4 %
20,7 %
20,7 %
22,3 %
16,3 %
Données consolidées à change courant.
Par périmètre géographique, les principales évolutions sont les
suivantes :
- En France, l’EBE atteint 81,4 M€ à 22,3 % du chiffre
d’affaires. Il intègre un effet de périmètre de (1,3) M€ lié à la
contribution brute opérationnelle d'All'Chem, Séché Assainissement
34 et STEI, ces nouvelles filiales -en particulier STEI-
enregistrant sur la période des coûts d'intégration non récurrents
significatifs. À périmètre constant, l'EBE France s'établit
82,7 M€ soit 25,0 % du chiffre d'affaires (vs. 73,0 M€, soit 24,4 %
du chiffre d’affaires il y a un an). Cette progression de la
rentabilité opérationnelle brute résulte principalement :
- Des effets commerciaux favorables, en termes de volumes, de mix
déchets et de prix, en lien avec la bonne orientation des marchés
en France et l’amélioration du taux d’utilisation des outils et des
gains de productivité résultant de la politique d’efficience
industrielle ;
- De la maîtrise des charges opérationnelles, malgré des tensions
inflationnistes persistant notamment sur les charges externes
(sous-traitance) non compensées par le recul de certains coûts
(énergie, maintenances...) et de la progression des charges de
personnel en raison de la volonté du Groupe de soutenir le pouvoir
d'achat de ses collaborateurs ;
- De l'effet de la taxation, à hauteur de 4,1 M€, des profits
infra-marginaux des ventes d'électricité prévue par la Loi de
finances rectificative pour 2023. En neutralisant cet effet fiscal,
la marge d'EBE sur ce périmètre se serait établie toutes choses
égales par ailleurs à 25,3 % du chiffre d'affaires contributif (vs.
24,4% au 1er semestre 2022, période qui ne supportait pas cette
taxation).
- A l’international, l’EBE s'affiche à 20,5 M€ à 16,3 % du
chiffre d’affaires (vs. 26,9 M€, soit 20,7 % du chiffre d'affaires
un an plus tôt). Il intègre un effet de change significatif de
(1,6) M€ vs. un effet de change négligeable il y a un an. À
change constant, l’EBE s'établit 16,5 % du chiffre d’affaires.
Cette évolution de la rentabilité brute opérationnelle reflète
principalement l'impact :
- De la non-reconduction des contrats d'urgence environnementale
d'ampleur exceptionnelle qui avaient contribué significativement à
la performance opérationnelle de certaines filiales au 1er semestre
2022 (Spill Tech...);
- Du décalage d'activité de certaines filiales, comme Solarca,
alors que la même période l'an passé avait été caractérisée par un
haut niveau d'activité en lien avec la reprise post-Covid des
chantiers de maintenance industrielle.
Résultat Opérationnel Courant (ROC)
Au 30 juin 2023, le Résultat Opérationnel Courant (ROC)
s’établit à 45,4 M€ soit 9,2 % du chiffre d’affaires. Il intègre un
effet de périmètre de (3,0) M€ ainsi qu'un effet de change négatif
de (0,8) M€.
À périmètre et change constants, le ROC s’établit à 49,2
M€ soit 10,6 % du chiffre d’affaires (vs. 47,7 M€, soit 11,1 % du
chiffre d’affaires au 30 juin 2022). Cette évolution reflète
essentiellement celle de l’EBE à périmètre et change constants et
la maîtrise des charges d'amortissement en lien avec la sélectivité
des investissements.
Analyse du ROC par périmètre géographique
En M€
30/06/2022
30/06/2023
Groupe
France
International
Groupe
France
International
CA contributif
429,2
299,4
129,8
491,6
365,9
125,7
ROC
47,7
33,1
14,6
45,3
35,9
9,4
% CA contributif
11,1 %
11,1 %
11,2 %
9,2 %
9,8 %
7,5 %
Données consolidées à change courant.
Par périmètre géographique, les principales évolutions sont les
suivantes :
- En France, le ROC s’établit à 35,9 M€, soit 9,8 % du
chiffre d’affaires. Il intègre un effet de périmètre de (3,0) M€.
À périmètre constant, le ROC s'établit à 38,9 M€ soit 10,7 %
du chiffre d'affaires (vs. 33,1 M€ à 11,1 % du chiffre d’affaires
un an plus tôt). Cette évolution reflète principalement celles de
l’EBE à périmètre constant (+ 9,3 M€) et des dotations aux
amortissements, bien maîtrisées grâce à la sélectivité des
investissements et une politique d'efficience industrielle.
- Sur le périmètre international, le ROC s’établit à 9,4
M€, soit 7,5 % du chiffre d’affaires (vs. 14,6 M€, soit 11,2 % du
chiffre d’affaires il y a un an). Il enregistre un effet de change
négatif de (0,8) M€. À change constant, le ROC s'établit à
7,6 % du chiffre d'affaires. Son évolution reflète essentiellement
celle de l’EBE international sur la période.
Résultat Opérationnel (RO)
Le Résultat opérationnel atteint 45,5 M€, soit 9,3% du
chiffre d’affaires vs. 45,6 M€, soit 10,6 % du chiffre d'affaires
au 30 juin 2022.
Cette stabilité reflète essentiellement l'évolution du ROC et la
non-reconduction des charges liées aux effets du regroupement
d'entreprises qui avaient obéré ce solde à hauteur de (2,1) M€ au
30 juin 2022. Ce résultat enregistre par ailleurs un produit de 1,1
M€ sur cession d'immobilisations.
Evolution du Résultat net part du Groupe
Résultat Financier
Au 30 juin 2023, le Résultat financier s’établit à (11,4) M€
contre (8,8) M€ un an plus tôt.
Cette évolution reflète :
- La progression du coût de l’endettement brut à (11,1) M€
vs. (8,5) M€ il y a un an, en lien avec l'évolution du coût moyen
de la dette brute à 3,14 % (vs. 2,56 % au 1er semestre 2022) et
l'augmentation de la dette financière nette moyenne sur la période
;
- L’évolution du solde des autres produits et charges
financiers, qui s'établit à (0,9) M€ vs. (0,6) M€ il y a un an,
principalement en raison d'un résultat de change négatif de (0,1)
M€ vs. un résultat de change positif de + 0,2 M€ un an plus
tôt.
Impôts sur les Résultats
Au 30 juin 2023, la charge d'impôts sur les résultats s’établit
à (9,0) M€ vs. (9,8) M€.
Il se répartit à hauteur de (6,8) M€ vs. (6,5) M€ il y a un an-
sur le périmètre France et de (2,1) M€ -vs. (3,3) M€ il y a un an-
sur le périmètre International.
Le taux d’impôt effectif du Groupe ressort à 26,3 % au 30
juin 2023 vs. 26,6 % il y a un an.
Quote-part dans le résultat des entreprises associées
La quote-part dans le résultat des entreprises associées
s'établit à (1,2) M€ au 30 juin 2023, (vs. (0,2) M€ un an plus
tôt). Cette évolution défavorable est liée à la société Gerep à
hauteur de (1,0) M€.
Résultat net part du Groupe
Au 30 juin 2023, le Résultat net de l’ensemble consolidé
s’établit à 24,0 M€.
Après comptabilisation de la part des minoritaires dans ce
résultat, à hauteur de 1,0 M€ (vs. 1,6 M€ au 30 juin 2022),
représentant notamment les minoritaires de Solarca et des filiales
sud-africaines, le Résultat net part du Groupe s’établit à
23,0 M€, soit 4,7 % du chiffre d'affaires contributif (vs. 25,2 M€,
soit 5,9 % du chiffre d'affaires au 1er semestre 2022).
Le Résultat net par action ressort à 2,94 euros vs. 3,23
euros au 30 juin 2022.
Commentaires sur les flux de trésorerie et la situation
financière au 30 juin 2023
Flux de trésorerie
Synthèse de l’état des flux de trésorerie consolidé
En M€
30/06/2022
30/06/203
Flux de trésorerie générés par
l’activité
65,5
84,9
Flux de trésorerie liés aux opérations
d’investissement
(83,3)
(57,0)
Flux de trésorerie liés aux opérations de
financement
(33,7)
(34,4)
Variation de trésorerie des activités
poursuivies
(51,5)
(6,5)
Variation de trésorerie des activités
abandonnées
-
Variation de trésorerie
(51,5)
(6,5)
La variation de trésorerie est passée de (51,5) M€ au 30 juin
2022 à (6,5) M€ au 30 juin 2023.
Sur la période, cette variation de + 45,0 M€ retrace les
évolutions conjuguées :
- De la variation des flux générés par l’activité opérationnelle
: +19,4 M€ ;
- De la variation des flux liés aux opérations d’investissement :
+26,3 M€ ;
- De la variation des flux liés aux opérations de financement :
(0,7) M€.
Flux des activités opérationnelles
Au cours du 1er semestre 2023, le Groupe génère 84,9 M€ de flux
de trésorerie issus des activités opérationnelles (vs. 65,5 M€ un
an plus tôt), soit une augmentation de +19,4 M€.
Cette progression traduit l’effet conjugué :
- De la solidité de la marge brute d'autofinancement avant impôts
et frais financiers, à 95,2 M€ (vs. 94,8 M€ un an plus tôt) ;
- De la réduction sensible de la variation du BFR qui
s'affiche à (5,8) M€, soit une amélioration de + 19,3 M€ par
rapport à la variation observée au 1er semestre 2022 ;
- De l'évolution de l'impôt décaissé net à (4,4) M€ contre
(4,1) M€ au 30 juin 2022.
Flux d'investissement
En M€
30/06/2022
31/12/2022
30/06/2023
Investissements industriels nets
(hors IFRIC 12)
41,0
105,0
36,7
Investissements financiers
nets
0,2
0,2
-
Investissements
comptabilisés
47,6
105,2
36,7
Investissements industriels
47,4
95,7
42,2
Investissements financiers
0,2
3,0
14,1
Acquisition de filiales –
trésorerie nette
35,7
77,7
0,7
Investissements décaissés
nets
83,3
176,4
57,0
Au cours du 1er semestre 2023, les investissements
industriels comptabilisés ont été particulièrement maîtrisés et
s'élèvent à 36,7 M€ (vs. 41,0 M€ sur la même période de 2022).
Ils recoupent :
- Des investissements récurrents à hauteur de 25,1 M€,
soit 5,1 % du chiffre d’affaires contributif (vs. 27,2 M€ au 30
juin 2022, soit 6,4 % du chiffre d’affaires contributif).
- Des investissements non récurrents pour 11,6 M€, soit
2,4 % du chiffre d’affaires contributif (vs. 13,8 M€ au 30 juin
2022, soit 3,1 % du chiffre d’affaires contributif). Ils concernent
principalement des investissements de croissance dans les activités
de services et les activités de traitement thermiques, ainsi que
des investissements liés à la sécurité, à la conformité
réglementaire et aux systèmes d'information.
Par activité, les investissements industriels se répartissent de
la manière suivante :
- Gestion de la Dangerosité : 14,0 M€ vs. 17,6 M€ il y a un an
-dont 6,7 M€ de dépenses de 2nde catégorie « GER » vs. 5,8 M€ au
1er semestre 2022- ;
- Économie circulaire : 1,0 M€ (vs. 1,8 M€ au 1er semestre 2022)
;
- Services : 6,9 M€ (vs. 5,0 M€ au 1er semestre 2022) ;
- Sécurité - Réglementation - Systèmes d'information (holding) :
10,0 M€ (vs. 8,6 M€ au 1er semestre 2022) ;
- Divers : 4,8 M€ (vs. 8,0 M€ au 1er semestre 2022).
Flux de financement
Le solde des flux de financement soit (34,4) M€ au 30 juin 2023,
retrace :
- Les flux des nouveaux emprunts : + 51,8 M€ vs. + 19,5 M€ au 1er
semestre 2022 ;
- Les flux de remboursement d’emprunts : (62,7) M€ vs. (29,9) M€
au 1er semestre 2022 ;
- Le remboursement des dettes locatives : (13,3) M€ (dont
intérêts décaissés pour 1,5 M€) vs. (11,9) M€ dont 1,1 M€
d'intérêts au 1er semestre 2022 ;
- Les charges d’intérêt : (8,8) M€ vs. (7,4) M€ au 1er semestre
2022 ;
- Les flux de dividendes versés aux participations ne donnant pas
le contrôle : (0,8) M€ vs. (0,9) M€ au 1er semestre 2022 ;
- Les flux de trésorerie sans prise de contrôle : (0,6) M€ vs.
(3,1) M€ au 1er semestre 2022 ;
- La variation des actions propres pour un montant non
significatif (vs. 0,1 M€ au 1er semestre 2022).
La génération du cash-flow opérationnel disponible
s'analyse de la manière suivante :
En M€
30/06/2022
30/06/2023
EBE
99,9
101,9
Autres produits et charges
opérationnels calculés
(0,5)
(1,7)
Charges de réhabilitation et
d'entretien des sites et actifs concédés (dont GER)
(10,9)
(11,7)
Cash-flow opérationnel
récurrent
88,5
88,5
Investissements récurrents
décaissés nets (hors GER)
(25,3)
(21,8)
Variation de BFR
(25,1)
(5,8)
Impôts décaissés
(4,1)
(4,4)
Intérêts décaissés nets (dont
intérêts sur locations financières)
(8,5)
(10,3)
Cash-flow opérationnel
disponible
25,5
46,2
Taux de conversion cash
(cash-flow opérationnel disponible / EBE)
26%
45%
Le cash-flow opérationnel récurrent10 s'établit au même
niveau que l'an passé, à 88,5 M€, compte tenu d'une part, de
l'évolution de l'EBE sur la période, et d'autre part, de celle des
charges opérationnelles calculées et des charges de réhabilitation
et d'entretien des sites concédés -dont GER-.
Le cash-flow opérationnel disponible11 s’inscrit en
amélioration sensible de + 81,2 % à 46,2 M€ (vs. 25,5 M€ il y a un
an) qui retrace la réduction de la variation de besoin en fonds de
roulement sur la période. La variation de BFR au 1er semestre 2022
s'expliquait principalement par l'augmentation des créances clients
résultant de la consolidation des activités de Séché
Assainissement. Au 1er semestre 2023, la variation du BFR
s'explique par le niveau élevé de l'activité de certaines filiales
en France et au Pérou en fin de période.
Le niveau de cash-flow opérationnel disponible fait ressortir un
taux de conversion de l'EBE en cash de 45 % (vs. 26 % un an
plus tôt) sensiblement supérieur aux objectifs du Groupe
("supérieur ou égal à 35% de l'EBE").
Évolution de la liquidité, de l'endettement financier net et
de la flexibilité
Le Groupe maintient une situation de liquidité solide, à
311,3 M€ vs. 313,1 M€ au 31 décembre 2022. La situation de
liquidité se compose de la manière suivante :
- Trésorerie active : 116,3 M€ (vs. 126,2 M€ au 31 décembre
2022), cette évolution décrivant la génération de trésorerie sur la
période nette de la variation des concours bancaires courants
-ramenés sur la période de 2,7 M€ à 1,1 M€- ;
- Facilités de découvert : 20,0 M€ (inchangé par rapport au 31
décembre 2022) ;
- Ligne syndiquée de liquidité ("RCF") : 175,0 M€ vs. 167,0 M€ au
31 décembre 2022.
La dette financière nette se répartit ainsi :
En M€
31/12/2022
30/06/2023
Dettes auprès des établissements
de crédit
186,5
178,8
Dettes sans recours
24,3
22,9
Dettes obligataires
415,8
416,5
Dettes locatives
65,4
61,1
Dettes financières diverses
9,6
2,6
Dettes d'affacturage
7,0
5,6
Instruments dérivés
-
9,4
Concours bancaires courants
2,7
1,1
Total dettes financières
(courantes et non courantes)
713,6
698,0
Trésorerie active
125,2
116,3
Endettement financier net
(IFRS)
587,4
581,7
dont à moins d'un an
(14,8)
(15,9)
dont à plus d'un an
602,2
597,6
Au 30 juin 2023, 74% de la dette financière brute, y compris les
dettes locatives et après prise en compte des instruments de
couverture est à taux fixe, vs. 73% au 31 décembre 2022.
La variation de l'endettement net se détaille de la manière
suivante :
En M€
31/12/2022
30/06/2023
Endettement financier net
d'ouverture
474,9
587,4
Flux des activités
opérationnelles
(148,1)
(84,9)
Capex industriels décaissés
nets
95,7
42,2
Capex financiers décaissés
nets
(0,1)
14,8
Dividendes versés
8,8
0,8
Intérêts décaissés nets (y
compris sur dettes locatives)
17,0
10,3
Trésorerie et éq. de trésorerie
sans prise de contrôle
16,1
0,6
Autres flux de financement
0,6
-
Dette financière nette à
périmètre constant et avant effets non cash
464,9
571,2
Entrée de périmètre
80,7
0,7
Variation non cash de la dette
(dont IFRS 16)
41,8
9,8
Endettement financier net de
clôture
587,4
581,7
Au 30 juin 2023, l’endettement net (IFRS) s’établit à
581,7 M€ (vs. 587,4 M€ au 31 décembre 2022) marquant un recul de
(5,7) M€ sur la période.
La variation non cash de la dette résulte principalement des
nouveaux droits d'utilisation IFRS 16 contractés sur la
période.
L'entrée de périmètre (effet non cash) correspond au goodwill
résultant de l'acquisition de Séché Assainissement 34.
Le levier financier s'établit à 2,7 fois l'EBE en légère
amélioration par rapport au 31 décembre 2022 (à 2,8 fois
l'EBE).
ANNEXE 1
Etat de la situation financière consolidé
(en milliers d’euros)
31/12/2022
30/06/2023
Goodwill
395 992
395 260
Actifs incorporels du domaine concédé
30 861
28 603
Autres immobilisations incorporelles
44 151
45 976
Immobilisations corporelles
409 251
402 840
Participations dans les entreprises
associées
1 067
885
Actifs financiers non courants
32 955
40 119
Instruments dérivés non courants –
actif
777
692
Actifs financiers opérationnels non
courants
32 805
31 123
Impôts différés – actif
15 475
16 047
Actifs non courants
963 335
961 545
Stocks
25 556
26 090
Clients et autres débiteurs
245 727
307 279
Actifs financiers courants
3 306
3 362
Instruments dérivés courants - actif
-
-
Actifs financiers opérationnels
courants
40 473
49 804
Trésorerie et équivalents de
trésorerie
126 166
116 343
Actifs courants
441 229-
502 876
Actifs détenus en vue de la vente
-
-
TOTAL ACTIF
1 404 564
1 464 422
(En milliers d’euros)
31/12/2022
30/06/2023
Capital
1 572
1 572
Primes
74 061
74 061
Réserves
189 861
219 201
Résultat Net
44 608
22 973
Capitaux propres Part du Groupe
310 102
317 807
Participations ne donnant pas le
contrôle
7 286
7 291
Total Capitaux propres
317 388
325 098
Dettes financières non courantes
547 878
548 650
Dettes locatives non courantes
44 680
39 556
Instruments dérivés non courants -
passif
10 341
10 057
Engagements envers le personnel
18 029
19 199
Provisions non courantes
30 181
30 720
Passifs financiers opérationnels non
courants
4 761
6 873
Impôts différés - passif
4 893
4 575
Passifs non courants
660 763
659 629
Dettes financières courantes
90 553
78 709
Dettes locatives courantes
20 882
21 720
Instruments dérivés courants - passif
-
-
Provisions courantes
2 681
2 577
Fournisseurs
165 086
174 184
Autres passifs courants
146 119
197 428
Dettes d’impôt
1 092
5 076
Passifs courants
426 412
479 695
Passifs détenus en vue de la vente
-
-
TOTAL PASSIF ET CAPITAUX
PROPRES
1 404 564
1 464 422
ANNEXE 2
Compte de résultat consolidé
(En milliers d'euros)
30/06/2022
30/06/2023
Chiffre d’affaires
463 929
530 137
Autres produits de l’activité
876
751
Produits des activités
ordinaires
464 805
530 887
Achats consommés
(65 029)
(73 447)
Charges externes
(160 064)
(190 162)
Impôts et taxes
(36 114)
(42 292)
Charges de personnel
(103 700)
(123 055)
Excédent brut d’exploitation
99 899
101 931
Charges de réhabilitation et d’entretien
sur sites de traitement et sur actifs concédés
(5 097)
(5 049)
Amortissements, dépréciations et
provisions
(46 793)
(50 928)
Autres éléments opérationnels
(296)
(614)
Résultat opérationnel courant
47 712
45 340
Autres éléments non courants
(2 150)
133
Résultat opérationnel
45 562
45 473
Coût de l’endettement financier net
(8 221)
(10 431)
Autres produits et charges financiers
(609)
(930)
Résultat financier
(8 831)
(11 361)
QP dans les résultats des entreprises
associées
(165)
(1 207)
Impôts sur les résultats
(9 760)
(8 957)
Résultat net
26 806
23 949
Dont part des participations ne donnant
pas le contrôle
(1 634)
(976)
Dont part du Groupe
25 172
22 973
Non dilué par action (en euros)
3,23
2,94
Dilué par action (en euros)
3,23
2,94
ANNEXE 3
Etat des flux de trésorerie consolidé
(En milliers d’euros)
31/12/2022
30/06/2023
Résultat net
47 870
23 949
Quote-part dans les résultats des
entreprises associées
1 341
1 207
Dividendes des coentreprises et
entreprises associées
-
-
Amortissements, dépréciations et
provisions
96 714
50 056
Résultats de cessions
(55)
(1 078)
Impôts différés
4 386
(818)
Autres produits et charges calculés
6 850
1 445
Marge brute d’autofinancement
157 106
74 761
Impôt sur les sociétés
14 845
9 774
Coût de l’endettement financier brut, net
des placements long terme
16 939
10 639
MBA avant impôts et frais
financiers
188 890
95 174
Variation du besoin en fonds de
roulement
(24 971)
(5 831)
Impôts décaissés
(15 803)
(4 420)
Flux nets de trésorerie issus des
activités opérationnelles
148 117
84 923
Investissements corporels et
incorporels
(99 861)
(43 344)
Cessions d’immobilisations corporelles et
incorporelles
4 157
1 063
Augmentation des prêts et créances
financières
(18 632)
(15 648)
Diminution des prêts et créances
financières
2 518
1 549
Prise de contrôle sur des filiales nette
de la trésorerie et équvalents de trésorerie
(76 239)
(670)
Perte de contrôle sur des filiales nette
de la trésorerie et équivalents de trésorerie
(1 426)
-
Flux nets de trésorerie issus des
opérations d’investissement
(189 483)
(57 049)
(En milliers d’euros)
31/12/2022
30/06/2023
Dividendes versés aux actionnaires de la
société mère
(7 806)
(0)
Dividendes versés aux participations ne
donnant pas le contrôle
(1 027)
(806)
Augmentation ou diminution de capital de
la société mère
580
-
Trésorerie et équivalents de trésorerie
sans perte/prise de contrôle
(3 047)
(565)
Variation des actions propres
111
13
Nouveaux emprunts et dettes financières
(1)
104 804
51 805
Remboursements d’emprunts et de dettes
financières (2)
(60 683)
(62 689)
Intérêts décaissés
(14 580)
(8 830)
Remboursements des dettes de
location et charges financières associées
(23 547)
(13 315)
Flux nets de trésorerie issus des
opérations de financement
(5 195)
(34 387)
Total des flux de la période des
activités poursuivies
(46 561)
(6 513)
Flux de la période des activités
abandonnées
-
-
TOTAL DES FLUX DE LA
PERIODE
(46 561)
(6 513)
Trésorerie et équivalents de trésorerie à
l’ouverture (2)
169 901
123 451
Trésorerie et équivalents de trésorerie de
clôture (1)
123 451
115 225
Incidence des variations de cours des
devises
(112)
1 713
(1) dont :
-
Trésorerie et équivalents de
trésorerie active
126 166
116 343
Concours bancaires courants
(dettes financières courantes)1
(2 715)
(1 117)
(1) Afin d’être comparable à la présentation pratiquée au 30
juin 2023, ces lignes ont été retraitées du montant de la dette
d’affacturage au 30 juin 2022, à hauteur de 3,2 M€. En effet, la
dette d’affacturage a été exclue de la ligne « Trésorerie et
équivalents de trésorerie à la clôture » et a été reclassée à la
ligne « Nouveaux emprunts et dettes financières ».
(2) Afin d’être comparable à la présentation au 30 juin 2023,
ces lignes ont été retraitées du montant de la dette d’affacturage
au 31 décembre 2021, à hauteur de 5,4 M€. En effet, la dette
d’affacturage, exclue de la trésorerie et équivalents de trésorerie
au 31 décembre 2021, a été remboursée au cours du 1er semestre
2022.
1 Hors périmètre intégré en 2022 et 2023 2 Les pourcentages
figurant dans les tableaux et mentionnés dans les commentaires
ci-après sont calculés sur le chiffre d’affaires contributif. 3 A
périmètre et change constants. 4 À périmètre et change constants 5
Rappelons que pour des raisons techniques, la société Séché
Assainissement Rhône-Isère acquise en janvier 2023 n'a pas été
intégrée au périmètre de consolidation au 30 juin 2023, sans
incidence significative sur l'activité, les résultats et la
situation financière consolidés à cette date. 6 Trésorerie
disponible avant investissements industriels de développement,
investissements financiers, dividendes et remboursement de la
dette. 7 Cf. Communiqué de presse du 6 mars 2023 8 Hors périmètre
intégré en 2022 et 2023 9 Trésorerie disponible avant financement
des investissements de développement, des investissements
financiers, des dividendes et avant le remboursement de la dette.
10 Cf. paragraphe 1.1.2 « Définitions ». 11 Trésorerie disponible
avant investissements industriels non récurrents, investissements
financiers, dividendes et remboursement de la dette financière.
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