A Rumo registrou lucro líquido de R$ 305 milhões, recuo de
61,2% ante 2019. De acordo com a Rumo, o lucro líquido foi
influenciado pelo menor Ebitda, pelo aumento das despesas
financeiras decorrentes do impacto não caixa e não recorrente de
marcação a mercado (MTM) e das outorgas das Malhas Central e
Paulista, que incorreram em mais meses em 2020 do que em 2019.
Os resultados da Rumo (BOV:RAIL3)
referente a suas operações do quarto trimestre de 2020 foram
divulgados no dia 11/02/2021. Confira o Press Release completo!
⇒ Confira a agenda completa da divulgação dos
resultados do 4T20 e referente ao ano de 2020. Confira a
cobertura completa de
todos os balanços referente ao ano de 2020 das empresas
negociadas na B3.
No acumulado anual, o Ebitda foi de R$ 3,664 bilhões, 4,3% menor
que no ano anterior. Já o Ebitda ajustado atingiu R$ 3,533 bilhões
em 2020, com queda de 8,4% frente a 2019, principalmente devido a
um cenário de maior competição, que pressionou as tarifas e o
volume, como apontou a empresa.
Outro fator que prejudicou os resultados em 2020 foi a maior
concorrência com a BR-163, que foi pavimentada pelo governo federal
no fim de 2019, levando a uma redução dos fretes. Essa competição
impactou o principal negócio da Rumo, que é a operação de
escoamento do Centro-Oeste até o Porto de Santos (um corredor
ferroviário formado pelas Malhas Norte e Paulista).
Esse efeito tem sido notado ao longo de todo o ano. Porém, os
executivos da empresa afirmam que haverá um equilíbrio uma vez que
a estrada foi concedida à iniciativa privada, pois passará a haver
cobrança de pedágio na via. O leilão da nova concessão da BR-163
está previsto para o 2o trimestre de 2021, segundo o Programa de
Parcerias de Investimentos (PPI).
Já o aumento de gastos financeiros da Rumo no ano foi
impulsionado pelo pagamento de outorgas das Malhas Central
(Ferrovia Norte-Sul) e Paulista (que teve sua renovação antecipada
aprovada em 2020).
Em setembro do ano passado, a Rumo fez uma antecipação dos
pagamentos de outorgas das duas concessões no valor de R$ 5,1
bilhões – 85% de tudo o que deve pelos dois contratos. Com isso,
reduziu seus passivos de arrendamento e seus gastos com juros nos
anos seguintes. Em 2021, a expectativa da empresa é ter uma despesa
de R$ 250 milhões com encargos financeiros decorrentes do total de
suas outorgas.
4T20
O lucro líquido da Rumo, empresa de logística do grupo Cosan,
despencou no quarto trimestre de 2020 e ficou em R$ 3 milhões,
contra R$ 202 milhões registrados no mesmo período do ano
anterior.
A receita operacional líquida da empresa no quarto trimestre
atingiu R$ 1,66 bilhão, um leve recuo de 0,1% ante a receita de um
ano antes.
O Ebitda (sigla em inglês para lucros antes de juros, impostos,
depreciação e amortização) também teve queda, de 15,6%, chegando a
R$ 758 milhões no trimestre.
No trimestre, a empresa movimentou 16,2 bilhões de TKU
(toneladas por quilômetro útil), um avanço de 8% na comparação com
o mesmo trimestre de 2019. Em todo o ano foram 62,458 bilhões TKU,
variação anual 3,9% maior.
Teleconferência
Beto Abreu, presidente da Rumo, braço de logística do grupo
Cosan, prevê um desempenho bastante positivo no primeiro semestre
de 2021, em relação ao ano passado. “Já praticamente vendemos todo
o volume, teremos um aumento considerável”, afirmou o presidente em
teleconferência com analistas.
“Estamos ociosos em janeiro, porque a safra da soja está
atrasada. Não será um mês com volumes muito altos. Mas já temos
caminhões chegando aos terminais de Rondonópolis e São Simão, então
estamos esperando bons volumes”, disse.
A expectativa é que haja uma recomposição das tarifas, que no
ano passado foram impactadas negativamente pelo aumento da
concorrência com a BR-163 e com o menor preço dos combustíveis.
Agora, a previsão é ter uma alta desses valores ao longo de
2021, tanto pelos maiores volumes de grãos quanto pela alta no
valor dos combustíveis.
“No quarto trimestre, a maior parte dos volumes foi vendida nos
trimestres anteriores, em condições muito piores. Isso evitou que
tivéssemos tarifas melhores, apesar de preços estarem mais altos.
Os produtores também retiveram seus estoques, então não havia
disponibilidade grãos no mercado. A oferta de logística era maior
que a demanda”, afirmou.
“Esperamos ter tarifas melhores pelo menos até o fim do primeiro
semestre, sobre o qual temos visibilidade total, porque já vendemos
tudo em termos de ‘take-or-pay’”, completou.
Em relação ao segundo semestre de 2021, ainda não é possível ter
visibilidade, segundo os executivos da empresa. “As negociações
[para venda dos volumes] estão evoluindo rapidamente”, disse Abreu.
Porém, a percepção é que ainda é cedo para ter uma visão sobre os
valores de tarifas na segunda metade do ano.
VISÃO DO MERCADO
Bradesco BBI
Bradesco BBI mantém recomendação de compra, com preço-alvo de R$
31,00.
BTG Pactual
Segundo o BTG Pactual, resultado da Rumo veio ruim, abaixo das
expectativas, com rendimentos baixos garantindo resultados
fracos.
Apesar do resultado, BTG Pactual mantém recomendação de compra,
com preço-alvo de R$ 28,00.
Credit Suisse
Os resultados da Rumo Logística no quarto trimestre de 2020
foram decepcionantes e abaixo das expectativas, de acordo com o
Credit Suisse. O banco destaca a competição acirrada no Arco Norte
e o aumento de despesas com folha de pagamento.
Os analistas Regis Cardoso, Henrique Simões e Alejandro Zamacona
pontuam que o lucro antes de juros, impostos, depreciação e
amortização (Ebitda, na sigla em inglês) ficou 15% aquém do
estimado pelo banco, enquanto o lucro líquido estimado
era de R$ 47 milhões, bem acima dos R$ 3 milhões registrados no
período.
De acordo com o relatório, a queda de 17% no rendimento médio da
Operação Norte foi fruto de uma “concorrência feroz” no Arco Norte,
em meio à pavimentação da BR-163 somada à ausência de pedágio.
O cenário competitivo para a Rumo, porém, pode começar a
melhorar com o aumento do preço do diesel, positivo para a empresa
em relação à alternativa de exportar pelo Arco Norte, com um trecho
mais longo do frete rodoviário”, afirmam os analistas.
O relatório destaca ainda os R$ 51 milhões de custos com folhas
de pagamento. O banco estima que a Rumo se beneficie de 120 vagões
de trens, que devem diminuir o gargalo das operações e trazer
ganhos de eficiência. O início do pedágio na BR-163 é esperado para
o final deste ano ou 2022. A expectativa de uma maior exportação no
mercado de grãos também deve permitir à Rumo recuperar margens e
aumentar volumes.
O Ebitda esperado para 2021 é de R$ 4,2 bilhões, o que
representa alta de 14% em relação ao montante registrado em 2020. A
previsão anterior era de R$ 4,5 bilhões. Para 2022, o montante deve
ser de R$ 4,9 bilhões, ante R$ 5,3 bilhões das estimativas
anteriores.
Credit Suisse recomenda compra, com preço-alvo de R$
24,00.
Eleven Financial
Para Eleven, a Rumo reportou resultados no 4T20 abaixo das
estimativas, com pressão ainda maior na tarifa média da operação
Norte.
A Eleven Financial faz recomendação neutra, com preço-alvo de R$
26,00.
Goldman Sachs
Goldman Sachs afirmou que espera uma reação negativa do
mercado em relação aos resultados referentes ao quarto trimestre de
2020 reportados pela companhia de logística ferroviária Rumo.
Por outro lado, o analista Bruno Amorim e sua equipe afirmaram
que no comparativo com 2020, a empresa começou 2021 melhor em
termos de competitividade, “com condições de mercado mais
favoráveis, impulsionada pela recuperação dos preços dos
combustíveis, aliada à forte demanda por logística”.
Embora o Goldman reconheça o desafio de curto prazo da companhia
devido aos volumes mais fracos de exportação de grãos esperados
para o primeiro trimestre de 2021, a expectativa é de uma reversão
da tendência do prejuízo a partir do segundo trimestre, devido aos
preços mais altos de diesel, melhor perspectiva de volume e espaço
para um crescimento forte nos próximos anos.
Sobre os riscos relacionados ao negócio, os analistas consideram
o crescimento econômico abaixo do esperado, concorrência, riscos
regulatórios e ambientais , além de projetos com taxas de retorno
menos atraentes, como os principais.
Goldman Sachs mantém recomendação de compra, com preço-alvo
em R$ 23,00.
Pensando em investir na Rumo?
Maior operadora ferroviária do país, a Rumo é a empresa
resultante da fusão entre Rumo Logística e ALL – América Latina
Logística, concluída em 2016. Conectamos o Brasil através do
transporte ferroviário, atuando em portos e terminais.
Com aproximadamente 13.500 Km de linhas ferroviárias, 1.200
locomotivas e 33.000 vagões atuamos nas regiões centro-oeste, sul,
sudeste e norte, onde quatro dos portos mais ativos do país estão
localizados e através dos quais a maior parte da produção de grãos
do Brasil é exportada.
→ A Rumo é uma operadora de logística
ferroviária independente do Brasil, com quase 14 mil km de linhas,
ligando as principais regiões produtoras com os três principais
portos do país. Confira a análise completa da empresa com informações
exclusivas.
Governança Corporativa
A Rumo está listada desde 2015 na B3 no mais alto nível de
governança corporativa “Novo Mercado”.
Composição Acionária
ACIONISTAS |
AÇÕES ORDINÁRIAS |
PARTICIPAÇÃO % |
Cosan Logística S.A. |
522.463.883 |
28,18% |
Julia Arduini |
71.005.654 |
3,83% |
Cosan S.A. |
40.065.607 |
2,16% |
Administradores |
2.842.074 |
0,15% |
Tesouraria |
532.000 |
0,03% |
Free Float |
1.217.259.573 |
65,65% |
TOTAL |
1.854.158.791 |
100,00% |
Desempenho da empresa na B3
No último ano, as ações da
Rumo oscilaram entre a mínima de R$ 13,50 e a
máxima de R$ 24,70. No último pregão antes da divulgação do
resultado do 4T20, a empresa fechou em queda de 1,59%,
negociada a R$ 19,81. No pregão seguinte a divulgação do resultado,
as ações fecharam em alta de 1,87%, negociada a R$
20,18.
Confira o histórico da Rumo (RAIL3)
Período |
Abertura |
Máxima |
Mínima |
Preço Médio |
Vol Médio |
Variação |
Variação % |
1 Semana |
21,53 |
21,67 |
18,82 |
20,47 |
11.904.840 |
-1,35 |
-6,27% |
1 Mês |
20,50 |
21,98 |
18,82 |
20,85 |
11.884.789 |
-0,32 |
-1,56% |
3 Meses |
18,50 |
21,98 |
18,39 |
19,99 |
11.524.875 |
1,68 |
9,08% |
6 Meses |
22,31 |
24,35 |
17,31 |
20,23 |
11.102.133 |
-2,13 |
-9,55% |
1 Ano |
23,75 |
24,70 |
13,50 |
20,43 |
10.959.587 |
-3,57 |
-15,03% |
3 Anos |
12,93 |
26,89 |
11,93 |
19,38 |
8.791.389 |
7,25 |
56,07% |
5 Anos |
2,13 |
26,89 |
2,05 |
14,72 |
8.922.457 |
18,05 |
847,42% |
* Com informações da ADVFN, RI das empresas, Valor, Infomoney,
Estadão, Reuters
RUMO S.A ON (BOV:RAIL3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Mar 2024 até Abr 2024
RUMO S.A ON (BOV:RAIL3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Abr 2023 até Abr 2024