Para BBI, se Marfrig elevar fatia para 50% da BRF, pode ser positivo para o preço das ações da companhia
27 Setembro 2023 - 11:53AM
ADVFN News
Desde a semana passada, a Marfrig tem aumentado a sua
participação na BRF sendo que, na última segunda-feira (25),
informou ter elevado a fatia para 40,05%.
Segundo o comunicado da Marfrig (BOV:MRFG3), o aumento na
participação não visa alterar a atual composição do controle ou
estrutura administrativa da BRF (BOV:BRFS3), apenas aumentar sua
participação acionária na empresa. Além disso, a Marfrig indicou
que não celebrou acordos que regulem o direito a voto ou acordo
para compra ou venda de ações da BRF.
A Guide Investimentos apontou que o aumento de participação já
era esperado. A Marfrig e o fundo árabe Salic foram os maiores
compradores de ações da BRF na última oferta de ações, realizada em
julho e que levantou R$ 5,4 bilhões.
A casa de análise ressalta que o aumento da participação visa
aumentar o poder de controle a Marfrig na BRF, algo que começou em
2021.
Mas até onde esse aumento de participação na companhia pode ir e
qual o impacto para as ações?
Para o Bradesco BBI, o o cenário mais provável é que a Marfrig
aumente sua participação para 50% na BRF e o Salic para 25%
(atualmente, o fundo possui uma fatia de 10,7%), enquanto os
minoritários ficariam com 25%.
Os analistas avaliam que a Marfrig pode tentar obter o controle
total da BRF, dados dois fatos: (i) a poison pill (pílula do
veneno, dispositivo que que impedia qualquer acionista de comprar
mais de 33% sem fazer uma oferta por toda a companhia) foi retirada
recentemente do estatuto social da BRF; e (ii) há um compromisso
assinado pelo novo investidor Salic que limita sua participação na
BRF a 25% (dos 11% atuais), sugerindo que a Marfrig se preocupa em
ser o maior acionista.
O BBI ainda especula sobre o prazo para que isso ocorra,
esperando que a Marfrig provavelmente atinja 50% da BRF nos
próximos 12 meses.
A limitação da Salic deter no máximo 25% da BRF pelos próximos
sete anos, por um lado, sugere um prazo potencialmente mais
longo.
Além disso, a Marfrig enfrenta margens mais baixas no mercado de
carne bovina nos Estados Unidos, que podem durar mais um ano,
limitando seu fluxo de caixa.
Contudo, os analistas avaliam ser importante considerar que a
Marfrig vendeu recentemente R$ 7,5 bilhões em ativos para a
Minerva, quantia que poderia financiar o potencial de R$ 1,7 bilhão
necessário para atingir a participação de 50% na BRF.
“Estes dois fatos parecem fortes sinais de que o prazo poderá
ser curto”, apontam.
Neste cenário, as empresas caminham para uma fusão?
O BBI vê isso como improvável. A Salic investiu recentemente na
BRF, não na Marfrig, e não está claro para a equipe de análise que
eles queiram aumentar a exposição ao segmento de carne bovina,
visto que já são acionistas da Minerva.
“Esse raciocínio também nos faz pensar que uma venda de ativos
da Marfrig (por exemplo, carne bovina) para a BRF é improvável. No
entanto, potenciais sinergias poderiam ser um possível argumento a
favor de uma fusão”, apontam os analistas.
Para os analistas, caso o cenário de a Marfrig atingir 50% da
BRF se concretize, isso pode ser positivo para o preço das ações da
BRF, visto que a pressão compradora poderá elevar o preço das
ações. Para a Marfrig, pode haver alguma cautela dos investidores
quanto à alavancagem financeira, embora os especialistas entendam
que a empresa tem tomado medidas para permitir um balanço saudável
(por exemplo, venda de ativos).
Informações Infomoney
MARFRIG ON (BOV:MRFG3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Mai 2024 até Jun 2024
MARFRIG ON (BOV:MRFG3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Jun 2023 até Jun 2024