Embraer: a disparada pode continuar?
10 Julho 2024 - 5:08PM
ADVFN News
Em disparada de 76% em 2024 e a maior alta do Ibovespa, as
últimas sessões foram positivas para a Embraer com atenção a
catalisadores que já estavam no radar do mercado desde o fim do
semestre passado, além da sequência de avaliações otimistas sobre a
capacidade da empresa de continuar a cumprir suas metas
operacionais e de entrega.
Na véspera, o Citi, depois de se reunir com executivos da
empresa, reforçou que a Embraer (BOV:EMBR3) forneceu uma avaliação
otimista da capacidade da empresa de entregar o que propõe, com a
administração também citando a forte demanda global por seus
principais produtos.
O Citi, que tem recomendação de compra para o ADR (recibo de
ações negociadas nos EUA) ERJ, com preço-alvo de US$ 36, tem também
visão positiva de curto prazo – de 30 dias – sobre a fabricante de
aviões. No período, o banco apontou que a empresa pode reportar
entregas robustas de aviões no segundo trimestre e carteira de
pedidos firmes, o que pode solidificar a confiança para cumprir a
sua projeção para 2024.
O JPMorgan, que tem recomendação equivalente à compra para EMBR3
e preço-alvo de R$ 51 (US$ 40 para o ADR), reforçou ainda a
proximidade da feira Farnborough Air Show 2024. O evento acontecerá
entre 22 e 26 de julho e o banco tem expectativas positivas sobre
ele, dado o potencial anúncio de novos pedidos nos segmentos
comercial e de defesa.
Embora seja difícil prever um número de possíveis novos pedidos,
houve apenas duas feiras aéreas presenciais nos anos pós-COVID-19,
durante as quais a Embraer obteve pedidos combinados de 41 jatos
comerciais: 13 ou cerca de US$ 1,6 bilhão em 2022 ( Farnborough) e
28 ou cerca de US$ 2,7 bilhões em 2023 (Paris). Com base no atual
múltiplo EV/backlog (valor da empresa sobre a carteira de pedidos)
da empresa de 0,30 vez, cada US$ 500 milhões em novos pedidos
representaria um aumento de aproximadamente 3% no preço das ações,
pelas estimativas do banco americano.
O banco ainda reforça que, além dos novos pedidos, é importante
acompanhar o preço das ações da Embraer. Isso porque, em 2023, as
ações (ADR) subiram 12% nas três semanas anteriores ao evento (30
de maio a 16 de junho) e caíram 13% durante o evento (19 a 23 de
junho), uma vez que os investidores já haviam precificado
potenciais anúncios positivos. O banco vê a Embraer sendo negociada
a 6,5 vezes o EV/Ebitda (lucro antes de juros, impostos,
depreciações e amortizações) esperado para 2025 versus Boeing a 18
vezes e a Airbus a 9 vezes.
Com base em dados históricos, o JPMorgan espera que a Embraer
anuncie na frente comercial de 10 a 20 novos pedidos, representando
US$ 700 milhões a US$ 1,6 bilhão em novos pedidos em carteira,
dependendo do mix entre os jatos E175 e E2. “Na frente de defesa,
acreditamos que poderíamos ver vendas adicionais de C-390, talvez
de 1 a 4 unidades, com um preço médio de aproximadamente US$ 100
milhões”, aponta.
Cabe destacar que, nesta semana, o Bradesco BBI elevou o
preço-alvo para os ADRs de US$ 30 para US$ 40 e reiterou
recomendação outperform (desempenho acima da média do mercado,
equivalente à compra).
A revisão no preço incorporou US$ 300 milhões do esperado
processo de arbitragem bem-sucedido contra a Boeing, bem como a
probabilidade de que as entregas de aeronaves comerciais alcancem a
marca de 100 até 2026. O cálculo anterior dos analistas estimava 80
aeronaves comerciais sendo entregues a cada ano.
Eles acrescentaram que a Embraer tem outras opções que não estão
precificadas e ainda não estão incorporadas ao novo preço-alvo,
como a venda de até 80 modelos C390 para a Índia, que poderia
adicionar US$ 4,40 por ADR. A equipe do Bradesco BBI também cita
nesse grupo um pedido potencial de até 40 aviões C390 pela Arábia
Saudita, que poderia adicionar US$ 2,20 ao ADR, bem como destaca
que a certificação bem-sucedida da sua controlada Eve em 2025
aumentaria potencialmente o preço-alvo do ADR em US$ 3,20.
Informações infomoney
EMBRAER ON (BOV:EMBR3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Jun 2024 até Jul 2024
EMBRAER ON (BOV:EMBR3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Jul 2023 até Jul 2024
