Bradesco BBI revisa as avaliações para o setor de shoppings
19 Setembro 2024 - 3:04PM
ADVFN News
O Bradesco BBI revisou as suas avaliações para o setor de
shoppings e fez uma análise sobre o recente desempenho positivo dos
papéis da Multiplan, que levou os analistas a colocarem a Allos de
novo como a sua preferência entre as companhias.
O banco aponta que, com o fim do período de exclusividade da
Multiplan Participações (MPAR), veículo de investimento da família
de José Isaac Peres, para comprar a participação de 18,52% do
Ontario Teachers’ Pension Plan (OTPP), fundo de pensão do Canadá,
na Multiplan, o BBI vê os resultados mais prováveis variando de
neutros a ligeiramente positivos para MULT3, mas o forte desempenho
recente do papel em relação aos pares parece precificar os melhores
cenários. Em junho, cabe lembrar, o OTPP informou sua intenção de
vender toda a sua participação acionária na companhia brasileira
(na ocasião, 18,52% do total das ações).
O banco aponta três cenários: “1) nada acontece (neutro); 2) um
novo parceiro se junta ao acordo, substituindo total ou
parcialmente o OTPP (neutro a ligeiramente positivo); 3) a MPAR
adquire a participação do OTPP (positivo)”.
Segundo o relatório, a hipótese positiva está principalmente
relacionada à remuneração potencialmente maior aos acionistas, que
deve se materializar por meio de uma combinação de dividendos (até
R$ 2,5 bilhões em pagamentos extraordinários e recorrentes) e
recompras de ações (no mercado ou diretamente do OTPP, supondo que
a Multiplan (BOV:MULT3) encontre uma estrutura de negócio adequada
para tornar essas aquisições compatíveis com a regulamentação sobre
transações entre a empresa e seus acionistas controladores).
Para BBI, o único resultado potencialmente negativo seria Peres
adquirindo a participação total e vendendo uma parte relevante no
mercado, mas o banco vê baixa probabilidade de que isso aconteça em
uma estrutura não organizada a ponto de criar uma pressão vendedora
para as ações Multiplan.
Allos (ALOS3): por que a principal escolha?
O BBI disse ainda ver todos os nomes do segmento de shoppings
com avaliação atrativa, mas favorece o equilíbrio da Allos
(BOV:ALOS3) entre avaliação descontada e retorno aos acionistas de
R$ 1,1 bilhão (rendimento de 8,7%), dos quais aproximadamente 60%
em dividendos e 40% em recompras.
Em termos de avaliação, após o recente desempenho inferior, o
BBI vê a ação da Allos sendo negociada a um atrativo Preço/fluxo de
caixa operacional (FFO) de 8,4 vezes para 2025, um desconto de 24%
para Multiplan, o que classifica como excessivo.
Olhando para futuro, a equipe de análise do banco espera a Allos
que continue pagando bons dividendos (assumindo um dividend yield
de 5,5% a 6% nos próximos anos, payout de 50%).
Informações infomoney
ALLOS ON (BOV:ALOS3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Out 2024 até Nov 2024
ALLOS ON (BOV:ALOS3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Nov 2023 até Nov 2024
