La plus importante opération de réassurance
d'assurance soins de longue durée jamais réalisée
Une
étape importante dans la transformation du portefeuille de
Manuvie
1,2 milliard de dollars de capital libéré seront
restitués aux actionnaires par le biais de rachats
d'actions
Une conférence téléphonique aura lieu le lundi
11 décembre 2023, à 8 h 30 (heure de l'Est);
précisions ci-dessous
TSX/NYSE/PSE : MFC SEHK : 945
En dollars canadiens, sauf indication
contraire
TORONTO, le 11 déc. 2023 /CNW/ - La Société
Financière Manuvie (« Manuvie » ou la
« Société ») a annoncé aujourd'hui qu'elle avait accepté
de réassurer auprès de Global Atlantic quatre blocs d'anciens
contrats et de produits à faible rendement des capitaux propres, y
compris des réserves de 6 milliards de dollars d'assurance
soins de longue durée (« SLD »).
Faits saillants de
l'opération :
- Réassurance de 13 milliards de dollars de réserves1,
dont 6 milliards de dollars, soit 14 % des réserves
totales d'assurance SLD, auprès de Global Atlantic et de ses
partenaires
- Représente la plus importante opération de réassurance
d'assurance soins de longue durée jamais réalisée
- La capacité de traiter avec la principale contrepartie de
réassurance et son partenaire de réassurance de SLD augmente
d'un cran la prudence à l'égard de nos réserves et de nos
hypothèses en matière d'assurance SLD
- Libération de 1,2 milliard de dollars de capital, que nous
avons l'intention de restituer intégralement aux actionnaires par
le biais de rachats d'actions, ce qui se traduira par une
augmentation du BPA2 de base et du RCP2 de
base
- Ratios de bénéfices attrayants de 9,5 fois3 et de
1,0 fois la valeur comptable4
- Réduction du risque lié aux blocs d'anciennes affaires, y
compris une réduction de 12 % de la sensibilité de l'assurance SLD
à la morbidité5
- Disposition prévue de 1,7 milliard de dollars de placements
alternatifs à long terme (« PALT »)
- Représente un transfert de risque intégral associé à une
protection structurelle importante auprès d'une contrepartie et de
ses partenaires hautement expérimentés
- Une étape importante dans la restructuration de notre
portefeuille, notamment une réduction supplémentaire de la
contribution au résultat tiré des activités de base2 de
l'assurance SLD et des rentes variables à 11 %6
comparativement à 24 % en 20177
Nouvelle offre publique de rachat
dans le cours normal des activités :
- Nous avons reçu l'approbation du Bureau du surintendant
des institutions financières (« BSIF ») pour lancer une
offre publique de rachat dans le cours normal des activités
(« OPRCNA ») qui permet le rachat à des fins d'annulation
d'un maximum d'environ 2,8 % de nos actions ordinaires en
circulation à compter de février 2024. L'offre publique de
rachat reste soumise à l'approbation de la Bourse de Toronto (« TSX »).
« Cette entente
représente la plus importante opération de réassurance d'assurance
SLD jamais réalisée dans le secteur et constitue une étape majeure
dans la réalisation de notre stratégie de restructuration de notre
portefeuille, de réduction des risques, de génération de valeur
pour les actionnaires et d'investissement dans les secteurs à fort
potentiel de croissance de notre entreprise. Nous prévoyons une
libération de capital de 1,2 milliard de dollars, ce qui
représente plus de 10 milliards de dollars de capitaux libérés
depuis 20188. Nous avons l'intention d'affecter
l'intégralité du capital libéré au rachat d'actions ordinaires, ce
qui favorisera la croissance du BPA de base et du RCP de base.
L'opération, évaluée à 9,5 fois les bénéfices, et le coût à la
valeur comptable démontrent la prudence exercée à l'égard de nos
réserves, l'importance que nous accordons à l'exécution et notre
engagement à libérer de la valeur pour les
actionnaires. »
-- Roy Gori,
président et chef de la direction de Manuvie
« Manuvie est
déterminée à améliorer la rentabilité et le profil de risque de ses
affaires en vigueur. Cette entente réduira nos réserves d'assurance
SLD de 6 milliards de dollars, la sensibilité à la morbidité
de l'assurance SLD de 12 %, et nous disposerons
1,7 milliard de dollars de placements alternatifs à long terme
en garantie de ces blocs. L'opération représente un transfert de
risque intégral associé à des protections structurelles
importantes, et nous sommes heureux de nous associer à Global
Atlantic, une contrepartie très expérimentée. »
--
Marc Costantini, chef mondial, Gestion des contrats en
vigueur de Manuvie
|
Sommaire de l'opération
Nous réassurerons auprès de Global Atlantic et de ses affiliées
un total de 13 milliards de dollars de réserves réparties sur
quatre blocs d'anciens contrats ou de produits à faible RCP. Les
blocs comprennent des portions d'assurance SLD américaine, des
rentes d'indemnisation américaines et deux produits d'assurance vie
entière japonais. Le bloc d'assurance SLD représente
6 milliards de dollars, soit 14 % des réserves totales
d'assurance SLD de Manuvie au 30 septembre 2023. Le coût
de l'opération est fixé à une fois la valeur comptable, avec une
modeste commission de cession négative sur les blocs d'assurance
SLD et de rentes d'indemnisation, compensée par une commission de
cession positive sur les blocs japonais.
Global Atlantic est un réassureur très expérimenté qui a conclu
deux ententes de réassurance avec Manuvie. Il s'agit d'un transfert
de risque intégral associé à des protections structurelles
importantes, notamment des fiducies assorties de garanties
excédentaires destinées à détenir les placements. La réassurance
représente une quote-part de 80 % des blocs d'assurance SLD
cédés et une quote-part de 100 % des autres blocs cédés.
Manuvie continuera d'administrer tous les contrats réassurés afin
d'assurer un service à la clientèle sans faille. L'opération
devrait être conclue au premier semestre de 2024, mais doit
recevoir l'aval des organismes de réglementation.
Réduction significative de
l'exposition au risque d'assurance SLD et confirmation accrue des
réserves et des hypothèses
L'opération réduit les réserves d'assurance SLD de
6 milliards de dollars, soit 14 %, et devrait réduire de
12 % la sensibilité des réserves d'assurance SLD sous-jacentes
aux variations des hypothèses en matière de morbidité. Dans le
cadre de l'opération, nous prévoyons de disposer 1,7 milliard
de dollars de placements alternatifs à long terme en garantie de
ces blocs.
L'opération confirme également nos réserves et nos hypothèses en
matière d'assurance SLD. La commission de cession négative associée
au bloc d'assurance SLD de 270 millions de dollars découle
d'attentes différentes en matière de rendement du capital déployé
plutôt que d'hypothèses différentes de provisionnement.
Libération de valeur pour les
actionnaires
L'opération devrait libérer 1,2 milliard de dollars de
capital, et Manuvie a l'intention de restituer la totalité du
capital libéré aux actionnaires par le biais de rachats d'actions.
Nous avons reçu l'autorisation du BSIF de racheter jusqu'à environ
2,8 % de nos actions ordinaires en circulation à partir de
février 2024. L'offre publique de rachat reste soumise à
l'approbation de la Bourse de Toronto.
L'opération, dont le coût est évalué à la valeur comptable,
devrait entraîner une réduction du résultat tiré des activités de
base annuel d'environ 130 millions de dollars et du bénéfice
net attribué aux actionnaires d'environ 15 millions de
dollars. Avec une libération de capital de 1,2 milliard de
dollars, l'opération représente un ratio attrayant de 9,5 fois
le bénéfice de base. L'opération devrait avoir un effet relutif de
0,01 $ sur le BPA de base, de 0,07 $ sur le BPA, de
0,13 point de pourcentage sur le RCP de base et de
0,33 point de pourcentage sur le RCP, en tenant compte de
l'incidence du rachat d'actions.
Willkie Farr & Gallagher LLP
a agi à titre de conseiller juridique de Manuvie.
À propos de Global
Atlantic
Global Atlantic est un partenaire de réassurance de Manuvie, et
il s'agit de la troisième opération que nous concluons avec lui.
Grâce à ses capacités différenciées en matière de placement et de
gestion des risques, à ses relations étroites avec ses clients et à
sa solide assise financière, Global Atlantic a fait ses preuves en
matière de solutions à valeur ajoutée et de croissance à long
terme.
Offre de rachat dans le cours
normal des activités
Sous réserve de l'approbation de la Bourse de Toronto, Manuvie a l'intention de lancer une
offre publique de rachat dans le cours normal des activités lui
permettant de racheter à des fins d'annulation jusqu'à
50 millions de ses actions ordinaires, ce qui représente
environ 2,8 % des actions ordinaires émises et en circulation
de Manuvie. Au 30 novembre 2023, Manuvie comptait
1 806 518 839 actions ordinaires émises et en
circulation.
Les rachats dans le cadre de l'offre pourront être effectués par
l'intermédiaire de la Bourse de Toronto, de la Bourse de New York et d'autres systèmes de négociations
au Canada et aux États-Unis au
cours du marché en vigueur au moment de l'achat, ou à tout autre
prix qui pourrait être autorisé. Manuvie soumettra un avis
d'intention de procéder à une offre à la Bourse de Toronto. La période de rachat débutera lorsque
la Bourse de Toronto aura accepté
l'avis d'intention et durera jusqu'à un an. Toutes les actions
ordinaires acquises par Manuvie dans le cadre de l'offre seront
annulées. Les rachats seront régis par les lois sur les valeurs
mobilières applicables au Canada
et aux États-Unis.
En outre, Manuvie pourrait racheter certaines de ses actions
ordinaires à l'extérieur du Canada
et des États-Unis, conformément aux lois applicables. Sous réserve
de l'approbation des autorités de réglementation, Manuvie pourrait
aussi racheter des actions ordinaires directement des détenteurs,
de gré à gré, en vertu d'ordonnances de dispense pour offre
publique de rachat accordées par les autorités de réglementation
des valeurs mobilières compétentes. Tout rachat privé effectué en
vertu d'une telle ordonnance de dispense se fera généralement à un
cours inférieur au cours du marché en vigueur. Manuvie pourrait
également avoir recours à des instruments dérivés pour soutenir ses
activités de rachat, y compris des options de vente et des contrats
d'achat à terme, des opérations de rachat accéléré d'actions,
d'autres contrats sur actions, ou recourir à d'autres moyens pour
acquérir des actions, dans chaque cas, sous réserve de
l'approbation des autorités de réglementation et dans les
conditions et aux moments qui seront autorisés par les lois sur les
valeurs mobilières applicables. Le nombre total d'actions
ordinaires rachetées dans le cadre de l'offre et de tout autre
accord potentiel ne dépassera pas 50 millions d'actions
ordinaires.
Sous réserve de l'approbation des autorités de réglementation,
Manuvie a l'intention de conclure à l'occasion des plans de rachat
ordonné avec un courtier en valeurs inscrit afin que des actions
ordinaires puissent être rachetées pendant les périodes où elle ne
serait normalement pas active sur le marché en raison de ses
propres périodes d'interdiction d'opérations, de ses règles sur les
opérations d'initiés ou pour toute autre raison. Le cas échéant,
ces plans seront adoptés conformément aux lois sur les valeurs
mobilières applicables au Canada
et aux États-Unis.
La plus récente offre publique de rachat dans le cours normal
des activités de Manuvie (« l'offre publique de rachat dans le
cours normal des activités de 2023 ») a débuté le
23 février 2023 et vise l'achat d'un maximum de
55,7 millions d'actions ordinaires; elle prendra fin le
22 février 2024. Manuvie a racheté environ
53,9 millions d'actions ordinaires à des fins d'annulation au
cours de la période allant du début de son offre publique de rachat
dans le cours normal des activités de 2023 au
30 novembre 2023, à un prix de rachat moyen pondéré en
fonction du volume par action ordinaire de 25,44 $. Tous les
rachats ont été effectués par l'intermédiaire des installations de
la TSX.
Conférence
téléphonique :
Une webémission en direct et une conférence téléphonique sont
prévues le lundi 11 décembre 2023 à 8 h 30
(HE), durant lesquelles Roy Gori, président et chef de la
direction, Marc Costantini, chef mondial, Gestion des contrats
en vigueur, et d'autres membres de la haute direction de Manuvie
discuteront de l'opération puis répondront aux questions des
analystes.
Pour accéder à la conférence téléphonique, composez le
1 800 806-5484 ou le 1 416 340-2217
(code : 7766594#). Des numéros d'accès
international sont également disponibles. Veuillez
téléphoner 15 minutes avant le début de la conférence.
Des diapositives relatives à cette annonce sont disponibles sur
le site Web de Manuvie.
La webémission archivée sera accessible à l'adresse
manulife.com/fr/investors, après la conférence.
À propos de Manuvie
La Société Financière Manuvie, fournisseur mondial et chef de
file des services financiers, vise à rendre les décisions des gens
plus simples et à les aider à vivre mieux. Son siège social mondial
se trouve à Toronto, au
Canada. Elle propose des conseils
financiers et des solutions d'assurance, et exerce ses activités
sous le nom de Manuvie au Canada,
en Asie et en Europe, et
principalement sous le nom de John Hancock aux États-Unis. Par
l'intermédiaire de Gestion de
placements Manuvie, la marque mondiale de son secteur Gestion de patrimoine et d'actifs, Monde, elle
sert des particuliers, des institutions et des participants à des
régimes d'épargne-retraite partout dans le monde. À la fin de 2022,
elle comptait plus de 40 000 employés, plus de
116 000 agents et des milliers de partenaires de
distribution au service de plus de 34 millions de clients.
Nous sommes inscrits aux bourses de Toronto, de New York et des Philippines sous le symbole « MFC »,
ainsi qu'à la Bourse de Hong Kong sous le
symbole « 945 ».
Les produits ne sont pas tous offerts dans tous les pays. Pour
obtenir de plus amples renseignements, visitez le
site manuvie.com.
NOTES DE BAS DE PAGE
À moins d'indication contraire, toutes les données et
estimations sont fondées sur une position et un taux de change de
1,00 $ US pour 1,352 $ CA au
30 septembre 2023.
1.
|
Estimation actuelle de
la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs + rajustement en
fonction du risque + marge sur services contractuels selon la norme
IFRS 17.
|
2.
|
Le résultat tiré des
activités de base est une mesure financière non conforme aux
principes comptables généralement reconnus (PCGR), tandis que le
résultat tiré des activités de base dilué par action ordinaire et
le rendement des capitaux propres de base sont des ratios non
conformes aux PCGR. Pour obtenir des précisions, veuillez consulter
la section « Rendement et mesures non conformes aux
PCGR » ci-dessous ainsi que dans le Rapport de gestion du
troisième trimestre de 2023.
|
3.
|
Ratio de capital libéré
par rapport à l'incidence sur le résultat tiré des activités de
base annuel.
|
4.
|
Ratio de la valeur de
marché des actifs transférés par rapport à la somme de l'estimation
actuelle de la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs +
rajustement en fonction du risque + marge sur services contractuels
selon la norme IFRS 17.
|
5.
|
Réduction pro forma,
après impôts, de l'incidence potentielle sur les réserves d'une
variation défavorable de 5 % dans les hypothèses en matière de
morbidité afférentes à l'assurance SLD.
|
6.
|
Pro forma, depuis le
début de l'année jusqu'au troisième trimestre
de 2023.
|
7.
|
Selon la norme
IFRS 4.
|
8.
|
Pro forma. Comprend
9 milliards de dollars de capital libéré jusqu'en 2022
selon la norme IFRS 4, 0,2 milliard de dollars provenant
d'autres initiatives depuis le début de l'année jusqu'au troisième
trimestre de 2023 selon la norme IFRS 17, et une
estimation de capital libéré de 1,2 milliard de dollars selon
la norme IFRS 17 découlant de cette opération, qui sera
comptabilisée en 2024.
|
RENDEMENT ET MESURES NON CONFORMES
AUX PCGR :
Manuvie prépare ses états financiers consolidés conformément aux
Normes internationales d'information financière
(« IFRS ») publiées par l'International Accounting
Standards Board. Nous utilisons diverses mesures non conformes
aux PCGR et d'autres mesures financières pour évaluer le
rendement global de la Société et celui de chacun de ses secteurs.
La présente section comprend des renseignements exigés par le
Règlement 52-112 sur l'information concernant les mesures
financières non conformes aux PCGR et d'autres mesures
financières en ce qui a trait aux « mesures financières
précisées » (telles que définies aux présentes). Le résultat
tiré des activités de base est une mesure financière non conforme
aux principes comptables généralement reconnus (PCGR), tandis
que le résultat tiré des activités de base dilué par action
ordinaire et le rendement des capitaux propres de base sont des
ratios non conformes aux PCGR. Pour plus d'informations sur les
mesures financières non conformes aux PCGR et les autres mesures
financières figurant dans le présent document ainsi que pour
obtenir une liste complète des mesures financières transitoires,
veuillez consulter la section A1 « Mise en œuvre
d'IFRS 17 et d'IFRS 9 » et la section E3
« Mesures financières non conformes aux PCGR et autres
mesures financières » du Rapport de gestion du troisième
trimestre de 2023, qui sont incluses à titre de référence et
disponibles sur le site Web de SEDAR+, à l'adresse
www.sedarplus.com.
MISE EN GARDE AU SUJET DES ÉNONCÉS
PROSPECTIFS
De temps à autre, Manuvie fait des énoncés prospectifs
verbalement ou par écrit, y compris dans le présent exposé. En
outre, nos représentants peuvent faire des énoncés prospectifs
verbalement, notamment auprès des analystes, des investisseurs et
des médias. Tous ces énoncés sont faits au sens des règles
d'exonération des lois provinciales canadiennes sur les valeurs
mobilières et de la Private Securities Litigation Reform Act
of 1995 des États-Unis.
Les énoncés prospectifs du présent document comprennent
notamment des énoncés portant sur la disposition des placements
alternatifs à long terme, la date et le montant estimés de la
finalisation des opérations de réassurance mentionnées aux
présentes et le capital libéré y afférent et les rachats éventuels
d'actions dans le cadre de notre offre publique de rachat dans le
cours normal des activités, et sur nos objectifs, nos buts, nos
stratégies, nos intentions, nos projets, nos convictions, nos
attentes et nos estimations, et se caractérisent habituellement par
l'emploi de termes tels « pouvoir »,
« devoir », « probable »,
« soupçonner », « perspectives »,
« s'attendre à », « entendre »,
« estimer », « prévoir », « croire »,
« projeter », « objectif », « chercher
à », « viser », « continuer »,
« but », « restituer »,
« entreprendre » ou « s'efforcer » (ou de leur
forme négative) et par l'emploi du conditionnel, ainsi que de mots
et expressions semblables, et ils peuvent inclure des énoncés
relatifs aux résultats futurs possibles ou présumés. Bien que,
selon nous, les attentes ainsi exprimées soient raisonnables, le
lecteur ne devrait pas s'appuyer indûment sur les énoncés
prospectifs en raison des incertitudes et des risques inhérents
qu'ils supposent ni les interpréter comme une quelconque
confirmation des attentes des marchés ou des analystes.
Les énoncés prospectifs étant fondés sur des hypothèses ou des
facteurs importants, les résultats réels peuvent être très
différents des résultats qu'ils annoncent explicitement ou
implicitement. Parmi les principaux facteurs susceptibles
d'entraîner un écart important entre les résultats réels et les
attentes, notons la conjoncture commerciale et économique
(notamment le rendement et la volatilité des marchés boursiers
ainsi que les corrélations entre ces derniers, les écarts de taux
d'intérêt, sur titres de créance et sur swaps, les taux
d'inflation, les taux de change, les pertes sur placements et les
défaillances, la liquidité du marché et la solvabilité des garants,
des réassureurs et des contreparties); la prévalence continue de la
COVID-19 et de ses variants, ainsi que les mesures prises ou qui
pourraient être prises par les autorités gouvernementales pour
faire face à la COVID-19, y compris les répercussions de ses
variants; les modifications apportées aux lois et aux règlements;
les modifications apportées aux normes comptables applicables aux
territoires où nous exerçons nos activités; les modifications aux
exigences de capital réglementaire applicables dans les territoires
où nous exerçons nos activités; notre capacité à mettre en œuvre
des plans stratégiques et les modifications apportées à ceux-ci; la
baisse de nos notes de solidité financière ou de crédit; notre
capacité à préserver notre réputation; la dépréciation de la cote
d'estime ou des immobilisations incorporelles ou la constitution de
provisions au titre d'actifs d'impôt différé; l'exactitude des
estimations relatives à la morbidité, à la mortalité et aux
comportements des titulaires de contrats; l'exactitude des autres
estimations utilisées dans l'application des méthodes comptables et
actuarielles ainsi que de la valeur intrinsèque; notre aptitude à
mettre à exécution des stratégies de couverture efficaces et à
faire face aux conséquences imprévues découlant de ces stratégies;
notre capacité à obtenir des actifs appropriés au soutien de nos
passifs à long terme; le niveau de concurrence et les regroupements
d'entreprises; notre capacité à mettre en marché et à distribuer
des produits par l'intermédiaire de réseaux de distribution
existants et futurs; les passifs imprévus ou les dépréciations
d'actifs découlant d'acquisitions et de cessions d'activités; la
réalisation de pertes découlant de la vente de placements classés à
la juste valeur par le biais des autres éléments du résultat
global; notre liquidité, y compris la disponibilité du financement
nécessaire pour satisfaire aux obligations financières existantes
aux dates d'échéance prévues, le cas échéant; les obligations de
nantissement de garanties additionnelles; la disponibilité de
lettres de crédit afin d'assurer une gestion souple du capital;
l'exactitude de l'information reçue de contreparties et la capacité
des contreparties de respecter leurs engagements; la disponibilité
et le caractère abordable et approprié de la réassurance; les
procédures judiciaires et réglementaires, y compris les audits
fiscaux, les litiges fiscaux ou d'autres procédures semblables;
notre aptitude à adapter les produits et services pour suivre
l'évolution du marché; notre aptitude à attirer et à maintenir en
poste les principaux membres de la direction, employés et agents;
l'utilisation et l'interprétation appropriées de modèles complexes
ou les défaillances des modèles utilisés; les risques politiques,
juridiques, opérationnels et autres liés aux activités de la
Société à l'extérieur de l'Amérique du Nord;
l'incertitude géopolitique, y compris les conflits internationaux;
les acquisitions et les cessions ainsi que notre capacité de les
mener à terme; les préoccupations environnementales, y compris les
changements climatiques; notre capacité à protéger notre propriété
intellectuelle et l'exposition aux recours pour violation; et notre
incapacité à retirer des liquidités de nos filiales et le fait que
le volume et la date de tout futur rachat d'actions ordinaires
dépendront des résultats, des besoins de liquidités et de la
situation financière de Manuvie, de la conjoncture du marché, des
besoins de capitaux (y compris des exigences de capital selon le
test de suffisance du capital des sociétés d'assurance vie), des
exigences relatives à l'émission d'actions ordinaires, des lois et
règlements applicables (y compris des lois sur les valeurs
mobilières applicables au Canada
et aux États-Unis et de la réglementation visant les sociétés
d'assurance au Canada) et d'autres
facteurs jugés pertinents par Manuvie, ainsi que de l'approbation
des autorités de réglementation ou des conditions que pourraient
imposer ces dernières; notre capacité à vendre les placements
alternatifs à long terme et la date de finalisation des opérations
de réassurance décrites aux présentes.
Des renseignements supplémentaires à l'égard des facteurs
importants susceptibles d'entraîner un écart notable entre les
résultats réels et les attentes exprimées ainsi qu'à l'égard des
facteurs et hypothèses importants sur lesquels sont fondées les
déclarations prospectives sont présentés dans notre Rapport de
gestion du troisième trimestre de 2023, sous les rubriques
« Mise à jour de la gestion du risque et facteurs de
risque » et « Principales méthodes actuarielles et
comptables », dans notre Rapport de gestion de 2022 sous
les rubriques « Gestion du risque et facteurs de risque »
et « Principales méthodes actuarielles et comptables »,
ainsi qu'à la note « Gestion du risque » afférente aux
états financiers consolidés de nos plus récents rapports annuel et
intermédiaire et ailleurs dans les documents que nous avons déposés
auprès des autorités en valeurs mobilières du Canada et des États-Unis.
Les énoncés prospectifs figurant dans le présent exposé sont,
sauf indication contraire, énoncés à la date des présentes et
présentés en vue d'aider les investisseurs et d'autres personnes à
comprendre notre situation financière et nos résultats
d'exploitation, nos activités futures de même que nos objectifs et
nos priorités stratégiques, et pourraient ne pas se prêter à
d'autres fins. Nous ne nous engageons pas à mettre à jour les
énoncés prospectifs, sauf si la loi l'exige.
SOURCE Société Financière Manuvie