Santander altera projeções para MRV e reconhece que desempenho das ações deve permanecer fraco até o Investor Day
17 Janeiro 2024 - 4:24PM
ADVFN News
Maior queda do Ibovespa em 2024 até o momento com queda de cerca
de 30%, a MRV teve as suas projeções alteradas pelo Santander.
O banco revisou para baixo suas estimativas para o lucro líquido
da construtora em 35% para 2024 e em 20% para 2025, considerando:
uma recuperação mais lenta do que o esperado nas margens brutas da
companhia; e maior recorrência nas vendas de recebíveis, o que
deverá impactar negativamente as despesas financeiras da
construtora.
A recomendação para MRV (BOV:MRVE3) foi mantida como outperform
(desempenho acima da média do mercado, equivalente a compra) por
conta de melhorias operacionais e um valuation ainda atraente (deve
ficar em 4,9 vezes o múltiplo Preço por Lucro em 2025), mas o
Santander reconhece que o desempenho das ações da construtora deve
permanecer fraco até a divulgação de uma nova projeção (guidance)
pela MRV durante o Investor Day de 2024.
O preço-alvo foi cortado de R$ 16 para R$ 13,50, mas ainda
representando um potencial de valorização de cerca de 74% ante o
fechamento da última terça-feira (16).
A recuperação mais lenta do que o esperado nas margens brutas é
explicada pelo fato de que a construtora atrasou o início das obras
de alguns empreendimentos, como forma de diminuir o consumo de
caixa e evitar o descumprimento de compromissos financeiros.
“Consequentemente, os projetos legados devem continuar
desempenhando um papel relevante no mix de receitas no curto prazo,
uma vez que a maioria desses projetos está quase 100% vendida”,
afirmam os analistas Fanny Oreng, Antonio Castrucci, e Matheus
Meloni, em relatório enviado a clientes.
Além disso, o Santander estima que a MRV deve continuar
utilizando o instrumento de vendas de recebíveis para financiar a
construção de projetos legados. Como resultado, a expectativa do é
de que as vendas de recebíveis totalizem cerca de R$ 300 milhões a
R$ 350 milhões por trimestre até o final de 2025.
Como potencial risco positivo para as estimativas, o banco
menciona o programa Pode Entrar e o benefício fiscal Regime
Especial de Tributação do Patrimônio de Afetação (RET1). “Dado que
não há certeza de quando esses eventos poderiam ocorrer, não
incluímos em nossas estimativas”, ponderam os analistas.
As ações registram fortes baixas do ano em meio a revisões para
baixo dos analistas e às especulações de que a companhia reduziria
o guidance para o ano.
Sobre o tema, na noite da véspera a MRV esclareceu que não
reconhece a veracidade de informações que circularam na mídia de
que a empresa teria reduzido suas projeções para 2024.
A companhia ressaltou que não forneceu qualquer projeção formal
ao mercado e que não há qualquer revisão interna sobre a
expectativa de margem bruta para o ano de 2024. A MRV ainda negou
que tenha promovido ou participado de qualquer evento fechado com
na semana do dia 11 de janeiro de 2024, “sendo infundado e
inverídico o boato veiculado sobre eventual divulgação de
informação privilegiada”, disse.
Informações infomoney
MRV ON (BOV:MRVE3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Ago 2024 até Set 2024
MRV ON (BOV:MRVE3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Set 2023 até Set 2024