Por que o desempenho das ações do Banco Pan tem sido negativo desde a divulgação dos resultados do 3T24?
24 Janeiro 2025 - 1:13PM
ADVFN News
O desempenho das ações do Banco Pan tem sido negativo desde a
divulgação dos resultados do terceiro trimestre de 2024, em 6 de
novembro, mesmo com um lucro 4% acima do consenso. No dia do
anúncio, as ações caíram 6,5%, enquanto o Ibovespa recuou apenas
0,2%. A queda coincidiu com o resultado das eleições nos Estados
Unidos, que aumentou as preocupações com possíveis tarifas mais
altas. Desde então, o Pan acumula perda de 19%, em comparação com
uma queda de 6% no Ibovespa no mesmo período.
Por volta das 12h10 (horário de Brasília), as ações do banco Pan
(BOV:BPAN4) eram negociadas a R$ 6,81, uma alta de 3,34%. Em
contrapartida, nos últimos 12 meses, os papéis da companhia desabam
11,33%, segundo dados do Ibovespa. O desempenho, diz o relatório do
UBS BB, tem sido atribuído, em parte, a preocupações dos
investidores com o impacto da implementação do International
Financial Reporting Standard 9 (IFRS 9), que pode reduzir o
patrimônio líquido do banco em cerca de R$ 1 bilhão.
Entram nessa conta também as transações entre partes
relacionadas, como a compra de ações pelo controlador em novembro e
dezembro, que influenciaram a negociação dos papéis em algumas
sessões, conforme os analistas. O UBS BB diz que o controlador
aumentou sua participação no Banco Pan de 74,4% no terceiro
trimestre do ano passado para cerca de 76% no quarto trimestre,
adquirindo mais de 307 milhões de ações preferenciais.
Apesar da performance recente, o UBS BB mantém recomendação
neutra para o Banco Pan, com preço-alvo de R$ 10,80. Segundo o
banco, o desconto de aproximadamente 50% no múltiplo P/BV em
relação ao BTG Pactual está alinhado com a média dos últimos dois
anos, excluindo 2021, quando o Banco Pan negociava com prêmio após
a Caixa Econômica Federal vender sua participação ao BTG
Pactual.
O que o mercado espera do Pan
Para este ano, o Banco Pan espera que os financiamentos de
veículos continuem sendo o principal motor de crescimento,
sustentados por margens fortes, com originações mensais de R$ 1,6
bilhão. Já a carteira de empréstimos consignados, de acordo com os
analistas, pode apresentar resultados menos expressivos devido a
condições mais adversas no mercado para beneficiários do Instituto
Nacional do Seguro Social (INSS). Empréstimos pessoais e linhas de
crédito para cartões, pontuam os estrategistas, têm potencial para
crescer, mas com gestão mais restritiva de limites.
O UBS BB alerta que a inadimplência é outro ponto de atenção,
com previsão de aumento neste ano devido a uma composição de
carteira mais arriscada. Provisões operacionais também devem
permanecer elevadas, especialmente com a implementação do IFRS 9,
que pode resultar em níveis maiores de provisões nominais.
Redução em cessões e despesas
As expectativas incluem uma contração acentuada nas cessões de
crédito, especialmente em operações relacionadas ao FGTS, o que
pode impactar as receitas de taxas, afirma o relatório. Por outro
lado, despesas com comissões tendem a cair em razão da menor
originação de empréstimos consignados.
Apesar das pressões apontadas, o UBS BB vê o Banco Pan
negociando com desconto em relação à média histórica, e avalia que
os riscos estão mais inclinados para o lado positivo no longo
prazo.
Informações Infomoney
BANCO PAN PN (BOV:BPAN4)
Gráfico Histórico do Ativo
De Dez 2024 até Jan 2025
BANCO PAN PN (BOV:BPAN4)
Gráfico Histórico do Ativo
De Jan 2024 até Jan 2025
