SEGUE ABAIXO A OPINIAO DO PESSOAL DA EMPICURUS .... (ESSE PESSOAL TEM LIGACAO FORTE COM O FUNDO GALLEAS DO MARCOS ELIAS E DEFENDEM ATEH A ALMA A INEPAR.... E NOS ULTIMOS ANOS CUSPIRAM NO PRATO DA BARDELLA). MAS ENFIM... VALE A PENA TER A VISAO DELES.
UM GRANDE ABRACO.
BIZUNGA
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Um dia depois, um feedback necessário (BDLL4)
Ou, o primeiro coelhinho já saiu da cartola
Como viram, hoje é um dia de comemoração aqui no QG da Empiricus. Além deste prazeroso relatório 200, celebramos marcas interessantes como o mil...
SEGUE ABAIXO A OPINIAO DO PESSOAL DA EMPICURUS .... (ESSE PESSOAL TEM LIGACAO FORTE COM O FUNDO GALLEAS DO MARCOS ELIAS E DEFENDEM ATEH A ALMA A INEPAR.... E NOS ULTIMOS ANOS CUSPIRAM NO PRATO DA BARDELLA). MAS ENFIM... VALE A PENA TER A VISAO DELES.
UM GRANDE ABRACO.
BIZUNGA
.........................................................................
Um dia depois, um feedback necessário (BDLL4)
Ou, o primeiro coelhinho já saiu da cartola
Como viram, hoje é um dia de comemoração aqui no QG da Empiricus. Além deste prazeroso relatório 200, celebramos marcas interessantes como o milésimo seguidor no twitter (corram, pois no momento que finalizamos esse relatório nosso microblog marcava 999 seguidores). Algumas personagens recorrentes dos Empiricus diários entraram em ritmo de festa. Recebemos um brinde da Bardella, que confirmou o primeiro evento de alta probabilidade para o curto prazo dentre os 10 que havíamos apostado na véspera (**).
Quem não lembra do call do coelhinho?
Bardella finalmente anuncia a venda da fazenda (e brinda o deal com dividendos)”. Constava assim, em negrito (sem o itálico) entre os drivers que traçamos para o curto prazo. Dito e feito. A não ser a coincidência do timing, a verdade é que não temos nada a nos vangloriar; afinal, a venda dos ativos non core era algo que defendemos faz muito tempo e já havia sido sinalizado pela própria empresa.
Ainda assim, nos vemos na obrigação de voltar ao tema. A relação do senhor Cláudio Bardella com suas terras em Ribas do Rio Pardo (MS) sempre foi motivo de idas e vindas em nosso affair com BDLL4. Começamos sugerindo a realização da venda dos ativos florestais desde a abertura de portas da Empiricus (em novembro), algo que sugeria atratividade às ações caso concretizado. A ausência de fumaça no horizonte nos fez repensar a posição, fechando o call por alguns instantes e o reabrindo, logo após um contato breve com o RI da empresa, mas inspirador. A ideia é que a venda inevitavelmente sairia e, a despeito de experiências ingratas do passado, desta vez ao menos parte do montante adquirido, em nossa percepção, seria voltado a engordar os bolsos sedentos dos investidores. Ainda não temos qualquer posição oficial a respeito, mas é algo que vemos como muito factível e digno de consideração. Não apostaríamos os dedos em uma distribuição integral da quantia, mas ressaltamos que ao menos 50% dos R$ 119,5 milhões (recebido à vista) seria uma indicação de respeito à base de acionistas que é necessária à empresa. Para terem uma ideia, considerando que a companhia limite a distribuição a 30% do valor obtido na venda, já teríamos um yield próximo de 12% em BDLL4. Reforçamos que nosso racional para Bardella, por ora, é um call de oportunidade, exatamente no que diz respeito à concretização de nossas expectativas para esse processo. Acreditamos que os papéis não sofrerão movimentos mais bruscos com a notícia, que já vinha se desenhando desde meados de julho e puxou as cotações da casa de R$ 120 para o patamar de R$ 180. Notem que BDLL4 já acumula apreciação de 12,5% somente em agosto, o que representa parte do upside que vislumbramos com o evento fazenda. Com uma distribuição dos proventos teríamos uma ótima sinalização de mudança da mentalidade do management. Após a venda, Bardella destrava um valor significativo e evidencia um ativo muito descontado - o valor integral da venda representa quase metade da capitalização de mercado da empresa. Passado o potencial com o evento, ainda teríamos um player relevante para se expor à cadeia de infraestrutura. A companhia está a alguns passos de dar um salto em sua relação com o mercado. Só depende dela.
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