Helbor (HBOR3)Para BBA, a Helbor reportou números em linha, com volumes positivos de lançamentos e vendas, o que trouxe sólida melhora na velocidade de vendas, estoques e geração de fluxo de caixa.Os lançamentos atingiram R$ 318 milhões, enquanto as vendas totalizaram um VGV (participação da empresa) de R$ 369 milhões, alta de 43% na base anual. A velocidade de vendas, por sua vez, aumentou sequencialmente para 24%, uma expansão de 5pp na comparação trimestral, e a duração do estoque diminuiu para 12 meses de vendas, em comparação com 14 meses no 3T24.Continua depois da public...
Helbor (HBOR3)Para BBA, a Helbor reportou números em linha, com volumes positivos de lançamentos e vendas, o que trouxe sólida melhora na velocidade de vendas, estoques e geração de fluxo de caixa.Os lançamentos atingiram R$ 318 milhões, enquanto as vendas totalizaram um VGV (participação da empresa) de R$ 369 milhões, alta de 43% na base anual. A velocidade de vendas, por sua vez, aumentou sequencialmente para 24%, uma expansão de 5pp na comparação trimestral, e a duração do estoque diminuiu para 12 meses de vendas, em comparação com 14 meses no 3T24.Continua depois da publicidadeAlém disso, a Helbor transferiu recebíveis no valor de R$ 480 milhões de VGV, o que levou a geração de caixa para R$ 264 milhões e a dívida líquida para R$ 1,5 bilhão.Já o BBI comenta que mais do que a forte geração de caixa, a principal mensagem positiva nos números vem de uma mudança potencialmente positiva na disciplina de capital com a decisão de vender um terreno de R$ 250 milhões, priorizando a geração de caixa de curto prazo – o que o banco avalia como a atitude certa dado o nível atual de alavancagem (em 69% de dívida líquida/patrimônio líquido no 3T24, provavelmente caiu para 55-60% no 4T24) em meio ao aumento repentino nas expectativas das taxas de juros.Considerando o valuation extremamente deprimida da HBOR3 (0,2 vezes Preço/Valor Patrimonial), o BBI acredita que mostrar esse tipo de disciplina de capital deve ter um impacto muito melhor na tese de investimento do que qualquer valor potencial proveniente de projetos futuros.
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