VULC – O Pior Resultado Do 2T18
Vulcabras (VULC3) ganhou. Sem dúvida nenhuma será o pior resultado de uma companhia que acompanho no 2T18.
Por ser indústria e depender de terceiros para vender seus produtos, que possuem algum valor agregado, imaginava que os resultados da companhia fosse voláteis. Ainda assim o 2T18 surpreende.
Pelo menos, os controladores perceberam que é melhor manter este negócio com caixa líquido (sem dívidas).
Retirando um não recorrente do 2T17, volume caindo -7 por cento, receita líquida -9 por cento, Ebitda -30 por cento e lucros -14 por cento....
VULC – O Pior Resultado Do 2T18
Vulcabras (VULC3) ganhou. Sem dúvida nenhuma será o pior resultado de uma companhia que acompanho no 2T18.
Por ser indústria e depender de terceiros para vender seus produtos, que possuem algum valor agregado, imaginava que os resultados da companhia fosse voláteis. Ainda assim o 2T18 surpreende.
Pelo menos, os controladores perceberam que é melhor manter este negócio com caixa líquido (sem dívidas).
Retirando um não recorrente do 2T17, volume caindo -7 por cento, receita líquida -9 por cento, Ebitda -30 por cento e lucros -14 por cento.
A companhia acusa o varejo ainda fraco e a greve dos caminhoneiros, uma parada na fábrica por falta de insumos e revisão de encomendas por clientes.
A queda se deu principalmente na Olympikus, enquanto a Azaléia mostrou aumento de receita de +15 por cento e a queda do dólar melhorou os ganhos com exportação.
E, apesar de aumento do custo do produto, queda na despesa com vendas e administrativas. É a boa notícia do trimestre.
Interessante que VULC evita comentar sobre o futuro ou fazer promessas de que o 3T18 será muito melhor. Veremos o que dizem na teleconferência.
Ok, foi ruim. Mas caindo 47 por cento em 2018 e negociando a 6,5x lucros e 5x Ebitda está muito mais que precificado. Após a barragem de vendas que vimos no papel, no Investidor de Valor, pensamos mais em aumentar que em reduzir posições.
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