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O valor de um Swap é o Valor Presente Líquido (VPL) de todos os fluxos de caixa futuros estimados. Um swap não tem valor quando é iniciado, no entanto, após este período incial, o seu valor pode tornar-se positivo ou negativo.
Há duas maneiras de avaliar Swaps: Em termos de preços de Bonds, ou como uma carteira de contratos Forward.
Embora o pagamento do principal não são trocados em um Swap de Taxa de Juros, assumindo que estes são recebidos e pagos ao final do swap não muda o seu valor. Assim, do ponto de vista do pagador de taxa flutuante, um swap é equivalente a uma posição comprado em um Bond de taxa fixa e uma posição vendida em um Bond de taxa flutuante.
Como mencionado, para ser livre de arbitragem, os termos de um contrato de Swap são tais que, inicialmente, o VPL dos futuros fluxos de caixa precisa ser igual a zero. Se este não for o caso, a arbitragem seria possível.
Uma vez negociado, o preço do Swap deve ser igual ao preço dos vários instrumentos correspondentes. Onde isso não é verdade, um arbitrador poderia similarmente vender o instrumento muito caro, e usar os rendimentos para comprar o instrumento corretamente razoável, embolsar a diferença, e então usar pagamentos gerados para atender o instrumento que ele está vendido.
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