À medida que os mercados financeiros no Brasil variam de acordo com as correntes políticas, aumentam as preocupações com a qualidade dos ativos e a rentabilidade dos bancos, afirma a agência de classificação de risco Moody’s.

Em relatório, a Moody’s explica que a volatilidade é negativa para o crédito dos bancos brasileiros, que viram o aumento do risco em suas carteiras de crédito e um declínio nos ganhos em meio à pior recessão dos últimos 25 anos no país. Embora as instituições financeiras tenham mostrado uma maior aversão ao risco, esse recuo foi, em parte, resultado da redução da demanda por crédito. Os analistas da Moody’s apontam que se o estoque de crédito diminuir ainda mais, haverá adição de pressão negativa sobre a liquidez e a capacidade de refinanciamento dos tomadores, tanto nos setores ligados ao consumidor quanto no corporativo.

“Ainda que os bancos públicos tenham demorado mais a retroceder que os privados, estamos vendo os bancos brasileiros adotando uma abordagem mais conservadora nos padrões dos empréstimos para administrar os riscos de seus ativos”, diz o vice-presidente da agência, Alcir Freitas. “Isto está criando uma desaceleração real em termos de crescimento do crédito”.

A carteira de crédito dos bancos brasileiros encolheu 9,8% em termos reais (ajustados pela inflação) nos últimos 12 meses encerrados em fevereiro, uma contração mais forte que o declínio de 2,5% do ano anterior. Ao mesmo tempo, os bancos públicos – que foram mais lentos na resposta à desaceleração – também deram início a um recuo, mantendo suas carteiras praticamente inalteradas em termos reais nos últimos 12 meses encerrados em fevereiro deste ano em comparação a uma expansão de 9% no ano anterior.

As limitadas opções para ampliar o crescimento dos empréstimos levou os bancos brasileiros a continuar elevando suas posições em ativos líquidos, incluindo títulos de curto prazo do governo e aplicações em operações compromissadas com o Banco Central (BC). Ao mesmo tempo em que a concessão de crédito bancário diminuiu, as posições em compromissadas de curto prazo (repos), cresceram a uma taxa composta média de 23% nos últimos dois anos. As alocações nesses repos de curto prazo – que têm o benefício de se evitar a volatilidade da marcação a mercado nos títulos do governo – permaneceram relativamente elevadas como proporção dos títulos de dívida do governo em circulação.

Além disso, analistas da Moody’s observaram que a aversão a risco dos bancos foi evidenciada pelo declínio nos contratos em aberto no mercado doméstico de derivativos, que caíram, em média, 16% nos primeiros dois meses de 2016 ante o quarto trimestre de 2015.

Para a Moody’s, a volatilidade dos mercados aumenta a preocupação com a rentabilidade dos bancos brasileiros. Embora eles tenham conseguido aumentar os spreads de crédito no último ano, compensando parcialmente o impacto negativo que o aumento de provisões para perdas com crédito teve sobre a rentabilidade, a agência espera dificuldades na manutenção dessa estratégia daqui para frente.

“Como a recessão coloca mais pressão sobre os tomadores, os bancos brasileiros têm menor poder de precificação e maior risco de qualidade de ativos”, afirmou Freitas. “Será mais difícil para esses bancos continuar aumentando os spreads de crédito nesse ritmo e qualquer incremento que eles possam vir a ter terá alivio limitado”.