A operação de lançamento coberto com opções, na minha opinião, é uma das estratégias mais simples envolvendo os derivativos do mercado de capitais. Muito se ouve falar sobre as opções sobre ações ou derivativos.
Fala-se muito que elas são ferramentas do mercado de capitais de altíssimo risco, que são investimentos somente para profissionais, que podem te deixar muito rico ou muito pobre!
Mas, a realidade é que os derivativos são muito antigos e surgiram há mais de 500 anos. Existem registros desse tipo de transação financeira desde a época do Antigo Egito!
Mas, hoje vou falar especificamente sobre uma operação que tem ficado cada vez mais conhecida, especialmente por ser bem tranquila e rentável: o financiamento.
O que é o financiamento ou Lançamento Coberto?
Não podemos confundir o financiamento, que é o lançamento coberto, com o financiamento comum de imóveis ou bens em geral. São operações bem distintas!
O financiamento que estamos nos referindo tem como principal objetivo proteger o seu capital de maneira parcial.
Um bom exemplo são as ações de PETR4, que são preferenciais da Petrobras de alta liquidez. É feita, basicamente, a compra delas ao mesmo tempo em que é feita a venda de opções de compra (CALL), em três alternativas: dentro do dinheiro, no dinheiro e fora do dinheiro. Vamos entender melhor:
- Dentro do dinheiro: Mais proteção e menos lucro.
- No dinheiro: Lucro mediano e proteção mediana.
- Fora do dinheiro: Mais lucro e menos proteção.
Independentemente das opções escolhidas, é importante que haja uma análise sobre as ações e empresas do seu interesse para saber se elas são ou não recomendadas.
No caso da Petrobras, Petr4, é preciso haver uma análise gráfica, fundamentalista ou seguir um analista certificado para evitar problemas.
Veja um exemplo da operação de financiamento abaixo:
Diferentemente da maioria das operações e investimentos direcionais normalmente realizados no mercado de ações, a operação de lançamento coberto, no dinheiro por exemplo, é uma estratégia onde você ganha seja com o mercado subindo, com o mercado lateral – e até se o papel cair um pouco, você consegue realizar um “lucrinho”.
Quando vale a pena fazer financiamento com opções?
A operação de financiamento (ATM) com opções é mais buscada em momentos quando o Ibovespa se encontra “lateral” ou com pouco expectativa de alta. Em um cenário no qual o Ibovespa ou o ativo objeto encontram-se em um cenário de queda, não faz sentido a montagem de um lançamento coberto com opções, em nenhuma delas, seja OTM, Fora do Dinheiro, ATM no Dinheiro ou ITM, dentro do dinheiro.
Para quem essa operação é mais indicada?
Os novos investidores podem ter dúvidas sobre as operações mais indicada para eles. No caso dos financiamentos, eles são perfeitos para todos os perfis. Desde o mais agressivo ou moderado e, por incrível que pareça, também é indicada para um perfil conservador.
A operação pode ser montada por investidor com perfil conservador que goste de investir em ações pois, diferentemente das estratégias especulativas e arriscadas envolvendo opções, a operação de lançamento coberto com opções precisa da compra das ações.
Nesse caso, as ações não vão para o pó como pode acontecer com as opções e uma operação de compra de opção a seco.
Conclusões
As estratégias de Financiamento ou Lançamento Coberto estão em alta e os motivos são suas altas rentabilidades, que podem chegar a máximas de 10% e seus níveis de proteção que também podem ultrapassar os 10%.
Para que isso seja possível, é importante escolher um bom strike e fazer as transações na melhor data. Para tal, a dica é sempre procurar um profissional para auxiliar no processo e evitar perdas.
Tudo bem? Olhando o gráfico de payoff do lançamento coberto vemos que caso a ação caia muito a perda é “infinita”. Existe alguma forma de mitigar isso? Abraços.