Macquarie rejeita temores de bolha da IA, citando retornos reais e escassez contínua de oferta

A Macquarie rebateu os crescentes rumores do mercado sobre uma bolha da inteligência artificial, argumentando em uma nota de pesquisa divulgada na quarta-feira, 26 de novembro de 2025, que o boom da IA ​​está fundamentado em valor econômico real e oferta limitada — e não em especulação.

O analista Arthur Lai afirmou que as preocupações com o superaquecimento são “exageradas”, acrescentando que muitos investidores “ignoram os retornos econômicos positivos do investimento em IA”.

Para reforçar seu argumento, Lai fez referência à recente divulgação da IBM de que as iniciativas de IA possibilitaram uma economia de US$ 4,5 bilhões nos últimos dois anos, destacando que a tecnologia já está apresentando resultados mensuráveis.

Segundo a Macquarie, a rápida aceleração nos gastos relacionados à IA representa “uma construção necessária e intensiva em capital de uma nova camada tecnológica fundamental”, e não o tipo de mania impulsionada por hype tipicamente associada a bolhas. O banco afirmou que a demanda está sendo impulsionada por “utilidade econômica comprovada e pela necessidade de empresas globais automatizarem e inovarem em escala”.

O indício mais claro de que o mercado está saudável, argumentou a Macquarie, é o desequilíbrio persistente entre oferta e demanda. “Uma bolha estoura quando há muita oferta para pouca demanda. Na IA, temos o oposto”, escreveram os analistas.

As recentes verificações de mercado apontam para uma contínua escassez de chips de IA, componentes de memória premium e capacidade de data centers. A nota acrescentou que “a atualização contínua impulsiona o valor dos líderes em hardware”.

A Macquarie também enfatizou o fortalecimento da “sinergia entre edge computing e nuvem”, afirmando que a expansão da computação de borda está, na verdade, impulsionando a adoção da nuvem, visto que esta continua sendo fundamental para o treinamento de modelos e a agregação de dados. Além disso, bolhas especulativas “raramente exigem o investimento imediato e intensivo em infraestrutura física que vemos hoje”.

Olhando para o futuro, a empresa afirmou que prioriza fornecedores alinhados ao ecossistema do Google, destacando Broadcom, MediaTek e GUC como nomes preferenciais, e apontando para a receita prevista dos programas TPU do Google até 2027.

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