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Na primeira Pesquisa do Fed da CNBC, desde que o Federal Reserve anunciou sua nova estratégia de política monetária mais dovish, os respondentes agora não preveem nenhum aumento nas taxas do banco central até 2023.
Os resultados são um primeiro sinal potencial de que a nova estratégia do Fed de permitir que a inflação ultrapasse sua meta de 2% por um período não especificado teve um impacto imediato sobre a perspectiva das taxas.
A nova previsão média, que mantém o Fed em espera até fevereiro de 2023, é seis meses depois da pesquisa de julho e vem em meio a visões mais otimistas sobre a recuperação econômica e previsões de inflação mais altas. De acordo com a estratégia anterior, em que o Fed visava uma meta simétrica de 2%, essas condições poderiam ter antecipado a perspectiva de aumento das taxas.
“A adoção de metas flexíveis de inflação média pelo Fed dá a (ele) liberdade considerável para tolerar um excesso de inflação e as taxas permanecerão no limite inferior efetivo por vários anos”, disse John Ryding, assessor econômico-chefe da Brean Capital.
O banco central inicia uma reunião política de dois dias na terça-feira.
A grande maioria dos 37 entrevistados, que incluem economistas, gestores de fundos e estrategistas, acredita que o Fed vai segurar firme se a inflação ultrapassar sua meta de 2%. Quarenta e oito por cento disseram que o Fed toleraria uma inflação acima da meta por seis meses a um ano, sem aumento, e 41% acreditam que o Fed toleraria uma inflação mais alta por um ano ou mais.
Quão alto?
A CNBC perguntou especificamente qual a média de alta da inflação por um período de seis meses antes de o Fed subir. A resposta média foi de 3,2%.
Embora os dados da CNBC estejam entre os primeiros a colocar números reais na nova política do Fed, os entrevistados disseram que queriam que o banco central o fizesse explicitamente.
“O baixo desemprego foi descartado como um impulsionador da inflação, mas não sabemos quais culpados devemos observar agora… nem por quanto tempo nem por quanto de um overshoot será tolerado”, disse Lynn Reaser, economista-chefe da Point Loma Nazarene University.
Vários entrevistados estavam preocupados que a inflação pudesse ser um problema mais cedo do que o Fed esperava. Sessenta e cinco por cento agora consideram as ações do Congresso e do Fed para combater os efeitos econômicos do vírus como inflacionárias, ante 44% na pesquisa de julho.
“Será que todos se esqueceram de que as políticas econômicas têm longos atrasos e que o impacto das políticas já empregadas neste ano provavelmente terá um impacto positivo considerável em 2021?”, Disse Jim Paulsen, estrategista-chefe de investimentos do Leuthold Group. “É hora de os oficiais de política darem um passo atrás e respirar.”
Ao que Peter Boockvar, diretor de investimentos do Bleakley Advisory Group, acrescentou: “Continua a se falar muito sobre o que mais o Fed poderia fazer. Em vez disso, quero começar a ouvi-los/vê-los pensando em reverter essa política extraordinária quando recebermos uma vacina eficaz, que pode muito bem estar chegando nos próximos meses.”
A recessão já acabou?
Em geral, os economistas aumentaram suas perspectivas para a economia. Pouco mais da metade acredita que a atual recessão acabou e, em média, terminou em maio. Dos 47% que acreditam que não acabou, preveem que, em média, acabará em abril.
As projeções melhoraram em geral, com o PIB agora caindo 2,6% neste ano, acima da queda de 4,5% esperada em julho. As perspectivas para a taxa de desemprego também melhoraram vários pontos e os analistas estimam que o Índice de Preços ao Consumidor feche o ano em 1,4%, mais de um ponto percentual acima da pesquisa de julho.
No geral, 69% dos entrevistados disseram que a recuperação está acontecendo mais rápido do que o previsto originalmente.
“A economia se recuperou muito mais cedo e mais rápido do que se esperava na primavera”, disse Stephen Stanley, economista-chefe da Amherst Pierpont Securities. “O crescimento real do PIB, a inflação e o desemprego estão bem à frente do cronograma.”
Mas há riscos consideráveis para a previsão. Cinquenta e três por cento dos entrevistados acreditam que há uma chance de uma segunda onda do vírus no outono e no inverno, apenas 5 pontos abaixo da pesquisa de julho.
Fonte CNBC
