Ecorodovias (ECOR3): lucro líquido de R$ 147,7 milhões no 3T21

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A Ecorodovias apresentou lucro líquido de R$ 147,7 milhões, um aumento 100,7% em relação ao lucro de R$ 71,6 milhões no mesmo período de 2020. O resultado fez acelerar também o acumulado do ano, com a empresa tendo R$ 359,1 milhões de lucro líquido, 73,7% a mais do que os R$ 206,8 milhões dos primeiros 9 meses de 2020.

O lucro líquido atribuível aos acionistas controladores se deve principalmente ao aumento do Ebitda ajustado e à reversão de provisão das multas do Acordo de Não Persecução Cível, no terceiro trimestre, não homologado pelo Conselho Superior do Ministério Público.

Já a receita líquida avançou 19,2% no comparativo anual, para R$ 1,26 bilhão, enquanto a receita ajustada somou R$ 923 milhões, 19,7% acima do apurado entre julho e setembro do ano passado.

ebitda – lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização – ajustado totalizou R$ 636,4 milhões no terceiro trimestre, alta de 20,6% e a margem Ebtida ajustada, 69,0% devido ao início da cobrança de pedágio pela Ecovias do Cerrado3, crescimento do tráfego de veículos em função da flexibilização das medidas de isolamento social no combate à Covid-19 e avanço da vacinação, reajustes das tarifas de pedágio, crescimento das operações do Ecoporto e desempenho das holdings.

O tráfego consolidado de veículos equivalentes pagantes apresentou crescimento de 17,7% no terceiro trimestre de 21 e 21,7% nos 9 meses de 21. Desconsiderando o início da cobrança de pedágio pela Ecovias do Cerrado4, o tráfego comparável apresentou crescimento de 7,9% no 3T21 e 11,9% nos 9 meses de 21.

A dívida bruta da Ecorodovias totalizou R$ 10,7 milhões de julho a setembro, 16,5% acima do apurado no segundo trimestre deste ano, e o nível de alavancagem, medido pela razão entre a dívida líquida e o Ebitda, foi de 3,1 vezes ao fim do trimestre passado.

O capex realizado no terceiro trimestre de 21 atingiu R$ 892,8 milhões devido, principalmente, à contabilização da outorga da Ecovias do Araguaia no valor de R$ 357,5 milhões. Desconsiderando esse efeito, o capex realizado atingiu R$ 535,3 milhões. Os principais investimentos – nas concessões rodoviárias – destinaram-se à: duplicações e obras de conservação de pavimento na Eco135, Eco050 e Eco101 e obras de conservação especial de pavimento na Ecocataratas, Ecovias do Cerrado e Ecosul.

Os resultados da Ecorodovias (BOV:ECOR3) referente suas operações do terceiro trimestre de 2021 foram divulgados no dia 25/10/2021. Confira o Press Release completo!

VISÃO DO MERCADO

BTG Pactual 

Os números ajustados do terceiro trimestre da Ecorodovias foram em linha com as estimativas do BTG Pactual. Gostamos dos números do terceiro trimestre da Ecorodovias, mostrando uma boa recuperação no tráfego em meio a flexibilização das restrições de mobilidade graças ao avanço da vacinação.

Os analistas acreditam que os investidores devem ficar de olho nos próximos leilões, incluindo a Nova Dutra que será leiloado nesta sexta-feira; evolução da BR-153; desemprenho do volume de tráfego da empresa e alocação de capital do novo CEO / controlador. Nós mantemos nosso rating de compra rating para e Ecorodovias, suportado por um cenário de infraestrutura favorável no Brasil.

BTG Pactual tem recomendação de compra com preço-alvo de R$ 17,00…

Citi 

Os resultados operacionais da Ecorodovias no terceiro trimestre parecem consistentes, para os analistas do Citi, com o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado crescendo 20,6% na comparação anual.

Além disso, o relatório assinado pelos analistas Brian Roberts, Roberta Versiani e Stephen Trent destaca que os números mostraram moderação da alavancagem e com o tráfego de veículos apresentando crescimento positivo.

“No entanto, também é importante notar que um evento não recorrente alimentou quase toda o desempenho do lucro por ação”, dizem os analistas, reforçando que o indicador foi de R$ 0,20, acima da previsão de R$ 0,14 do Citi e de R$ 0,12 a R$ 0,13 no consenso do mercado.

Em relação ao lucro líquido, a equipe do banco diz que a companhia foi beneficiada pela reversão de multas e provisões no valor de R$ 58,9 milhões, referente ao acordo de ação civil pública não homologado pelos tribunais.

Citi tem recomendação neutra com preço-alvo de R$ 10,70.

XP Investimentos 

A Ecorodovias apresentou resultado neutro, com EBITDA ajustado de R$636 milhões estritamente em linha com nossas estimativas (+ 19% A/A), refletindo principalmente melhorias no tráfego conforme os impactos da COVID-19 suavizam.

“A Ecorodovias apresentou resultado neutro, com Ebitda [lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações] ajustado de R$ 636 milhões estritamente em linha com nossas estimativas, que representa uma alta de 19% ano a ano, refletindo principalmente melhorias no tráfego conforme os impactos da covid-19 suavizam”, diz o relatório.

Do lado positivo, destacamos a melhoria contínua do tráfego, com tráfego comparável + 3,5% vs. 3T19 (período pré-pandêmico) acelerando vs. 2T21 (+1,7% vs. 2T19). Do lado negativo, notamos uma contração da margem EBITDA de ~ 2p.p. A/A para concessões rodoviárias maduras, apesar das melhorias de receita, refletindo alguma pressão de custos durante o ano.

“Do lado negativo, notamos uma contração da margem Ebitda de aproximadamente 2 pontos percentuais em um ano para concessões rodoviárias maduras, apesar das melhorias de receita, refletindo alguma pressão de custos durante o ano”, apontou a casa.

XP mantém recomendação neutra com preço-alvo de R$ 14,8…

* Com informações da ADVFN, RI das empresas, Valor, Infomoney, Estadão, Reuters

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