O lucro líquido da CSN Mineração no terceiro trimestre de 2021 caiu 45% na comparação com o mesmo período do ano passado, para R$ 804 milhões. Em relação ao segundo trimestre deste ano, a redução foi de 68%.

De acordo com a empresa, a queda poderia ainda ser maior, se não fossem os efeitos positivos do hedge e da variação cambial.

O desempenho é consequência dos menores volumes e preços realizados, dado que se verificou uma menor pressão de custos no período.

De acordo com a CSN Mineração, no trimestre, houve “preocupações em relação ao mercado chinês, no que diz respeito ao controle de produção de aço, associado a redução das emissões de carbono” e à crise energética.

Além disso, as questões relacionadas à Covid-19 geraram filas maiores de navios nos portos, ao passo que as incertezas em relação ao mercado imobiliário, acabaram por trazer bastante volatilidade e derrubaram o preço do minério de ferro.

Conforme a mineradora, os estoques de minério de ferro nos portos chineses também aumentaram, voltando ao nível de março e abril desse ano.

O Ebitda – lucro antes de juros, impostos, amortização e depreciação – ajustado atingiu R$ 911 milhões entre julho e setembro deste ano, queda de 66% na comparação com o mesmo período do ano passado e redução de 82% ante o segundo trimestre de 2021.

O fraco desempenho dos preços realizados e do efeito não recorrente do alto provisionamento nas vendas realizadas em períodos anteriores, aliado ao menor volume de minério comercializado com aumento do custo de frete, foram os principais responsáveis pela diminuição das margens, escreveu a CSN Mineração.

A receita líquida ficou em R$ 2,783 bilhões, queda de 29% ante o terceiro trimestre de 2020 e redução de 62% ante o segundo trimestre deste ano. Os dados foram divulgados nesta quarta-feira, 3, pela companhia. No relatório de resultados, a companhia diz que a queda de preço no mercado internacional e menor volume de vendas impactaram os resultados na mineração.

As vendas de minério de ferro somaram 8,18 milhões de toneladas entre julho e setembro, queda de 11%. Já a produção de minério de ferro somou 10,31 milhões de toneladas, recuo de 2,5%.

A companhia destaca que os resultados foram impactados pela “forte redução do preço do minério”, além de maiores custos com frete e menor volume de vendas.

Adicionalmente, a estratégia de preservar o valor do produto resultou em queda no volume de vendas e um maior volume de cargas não vendidas ao final do trimestre”, diz a companhia.

Por outro lado, o volume de produção veio em linha com as expectativas, ressaltando a eficiência operacional da companhia, diz a empresa. Verificou-se um forte aumento nos níveis de estoques de modo a esperar melhores condições de mercado.

A CSN Mineração informou que o Fluxo de Caixa Ajustado no terceiro trimestre alcançou R$ 3,925 bilhões, um desempenho superior ao Ebitda em razão da redução do capital de giro da companhia. Adicionalmente, o efeito positivo da variação cambial também contribuiu positivamente para o resultado.

“Esse desempenho reforça a sustentabilidade do negócio e a resiliência da Companhia ao conseguir entregar uma forte geração de caixa mesmo em um período com grandes pressões não recorrentes no resultado. Além disso, o resultado alcançado mostra a capacidade da CSN Mineração para financiar seus projetos de longo prazo ao mesmo tempo em que mantém uma robusta política de dividendos”, diz a empresa.

Em 30 de setembro, a CSN Mineração possuía caixa líquido de R$ 7,18 bilhões, uma expansão de aproximadamente R$ 1,28 bilhão em relação ao trimestre anterior. O indicador de alavancagem, medido pela relação Dívida Líquida/Ebitda, foi de -0,57x.

A CSN Mineração investiu R$ 352 milhões no terceiro trimestre, especialmente em projetos ligados a aumento de produção e qualidade, além de sobressalentes para suportar a frota e respectiva movimentação de mina. Quando se compara com o trimestre anterior, percebe-se uma queda significativa em relação aos investimentos com expansão de negócios, uma vez que os projetos de concentração magnética (CMAI III) e rebritagem já entraram em período de testes.

“A segunda leva de equipamentos de grande porte para o projeto da P15 está sendo adquirida, o que deve acelerar novamente os investimentos no quarto trimestre, de modo a atingir o guidance esperado pela companhia”, informa.

Os resultados da CSN Mineração (BOV:CMIN3) referentes suas operações do terceiro trimestre de 2021 foram divulgados no dia 04/11/2021.

VISÃO DO MERCADO

BTG Pactual

A CSN Mineração apresentou balanço de terceiro trimestre fraco, diz o BTG Pactual, puxado pela queda nos preços do minério durante o período. No entanto, o segmento de aço foi um destaque positivo, vindo acima das expectativas.

“O preço médio de realização do minério caiu 56% na comparação trimestral, 32% abaixo da nossa estimativa, impactado por ajustes provisionais”, escrevem os analistas Leonardo Correa e Caio Greiner.

Mesmo assim, o relatório estima que a CSN Mineração teve boa geração de fluxo de caixa livre, com forte liberação de capital de giro, e mantendo a alavancagem controlada.

“O balanço mostrou duas histórias diferentes: resultados de aço resilientes (com realização de preço vindo 5% acima da projeção) e mineração abaixo do esperado”, destacam os analistas.

BTG Pactual tem recomendação de compra com preço-alvo de R$ 10,00…

Citi

O resultado da CSN Mineração veio fraco, mas já esperado, diz o Citi, com o Ebitda (lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização) sendo afetado pela queda que o minério de ferro sofreu no terceiro trimestre.

“O valor abaixo de nossa projeção veio no segmento de mineração, especialmente por preços realizados mais baixos do minério com a queda na commodity, alta nos fretes e ajustes na qualidade”, escreve o analista Alexander Hacking.

Citi tem recomendação neutra para CSN com preço-alvo em R$ 6,50…

* Com informações da ADVFN, RI das empresas, Valor, Infomoney, Estadão, Reuters