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A SYN Prop e Tech registrou lucro líquido de R$ 1,26 bilhão no quarto trimestre de 2021, ante um lucro líquido de R$ 6,7 milhões um ano antes.
Segundo a companhia, o resultado se deve ao crescimento expressivo da receita líquida no trimestre, impulsionada pela venda de ativos.
A receita líquida proforma somou R$ 1,397 bilhão no 4T21, alta de 1.546% em relação ao mesmo período do ano anterior.
O Ebitda – juros, impostos, depreciação e amortização – proforma ajustado cresceu 4,1% na comparação com igual etapa de 2020, totalizando R$ 48,9 milhões. Já a margem Ebitda alcançou 48,9% no 4º trimestre de 2021, queda de 3,8 p.p. na comparação com igual trimestre de 2020.
No 4T21, as vendas nos shoppings da SYN atingiram R$ 840 milhões, 35% acima do nível de vendas do 3T21 e 9% acima do mesmo trimestre no ano anterior, indicando que a recuperação das vendas pós-pandemia segue acontecendo.
O NOI, um sinônimo de EBITDA muito utilizado para analisar investimentos imobiliários voltados à renda, atingiu R$ 62,8 milhões no 4T21, crescimento de 12,4% em relação ao mesmo trimestre de 2020.
A margem NOI da companhia foi de 78% entre outubro e dezembro de 2021, alta de 3,4 pontos percentuais.
A dívida líquida da SYN totalizou R$ 950,2 milhões ao final do 4T21, cifra inferior ao trimestre anterior em decorrência do aumento de caixa relativo às vendas realizadas ao longo do último trimestre de 2021.
O índice de alavancagem, medido pela relação entre dívida liquida e o Ebitda ajustado foi de 0,63 vez, uma redução de 5,41 vezes em relação ao 4T20.
Os resultados da CCP (BOV:SYNE3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2021 foram divulgados no dia 25/02/2022. Confira o Press Release completo!
VISÃO DO MERCADO
BTG Pactual
Os resultados do 4º trimestre ficaram em linha com as estimativas, uma vez que a SYN reportou um resultado sólido em ganhos com vendas de ativos, enquanto os números recorrentes também melhoraram (menores taxas de vacância em shoppings e recuperação de receita).
A taxa de vacância de escritórios do SYN é alta e o cenário para escritórios é difícil (altas taxas de vacância em São Paulo provavelmente pressionando os aluguéis). Mas, após a venda do portfólio, a SYN está mais focada em shoppings e o valuation parece descontado, mesmo após os grandes pagamentos de dividendos (negociando a 13x P/FFO 2022E), daí a nossa compra.
BTG Pactual tem recomendação de compra com preço-alvo de R$ 12,00…
