O lucro líquido da Even Construtora e Incorporadora registrou lucro líquido de R$ 41,7 milhões no quarto trimestre do ano passado, revertendo o prejuízo de R$ 89,2 milhões do mesmo período de 2020. Entre janeiro e dezembro, o lucro foi de R$ 231,2 milhões, representando um retorno sobre o patrimônio (ROE) de 13%.

A companhia ampliou o faturamento como resultado dos lançamentos e vendas maiores ao longo do ano. O lucro também contou com um avanço nas receitas financeiras oriundos dos financiamentos a clientes.

A receita líquida totalizou R$ 543,549 milhões, crescimento de 19,5%. A margem bruta ajustada baixou 7,5 pontos porcentuais, chegando a 28,4%.

O Ebitda – lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização – somou R$ 57,744 milhões, um recuo de 58,8% na mesma base de comparação anual. A margem Ebitda encolheu 20,2 pontos porcentuais, para 10,6%.

O lucro bruto totalizou R$ 148,8 milhões no 4T21, recuo de 5,4% em relação ao mesmo trimestre de 2020.

As despesas operacionais da Even deram um salto de 270%, para R$ 97,431 milhões. O principal efeito negativo veio da linha “outras despesas”, em que foi reportado um desembolso de R$ 16,314 milhões com acordos judiciais, sem, entretanto, uma explicação sobre a natureza desses acordos.

A companhia também reportou R$ 2,330 milhões em provisões para distratos, 38% mais que um ano antes.

O resultado financeiro (saldo entre receitas e despesas financeiras) ficou positivo em R$ 26,301 milhões, enquanto um ano antes foi negativo em R$ 4,414 milhões. A incorporadora ampliou as receitas nas linhas de aplicações financeiras e juros de clientes ao conceder empréstimos para venda dos imóveis.

A Even terminou 2021 com caixa líquido de R$ 628 milhões, resultantes de uma dívida bruta de R$ 313,5 milhões e o valor de R$ R$ 941,6 milhões em caixa.

As vendas líquidas atingiram R$ 404,080 milhões. Do lado operacional, a Even lançou cinco empreendimentos, com valor geral de vendas (VGV) de R$ 808,932 milhões, crescimento de 68% na comparação anual.

Os distratos no quarto trimestre foram de R$ 49 milhões, baixa de 9,2%. No acumulado de 2021, totalizaram R$ 214 milhões, retração de 18%.

A queima operacional de caixa do quarto trimestre de 2021 foi de R$ 120 milhões.

O caixa líquido da companhia ficou em R$ 628 milhões no final de dezembro de 2021, uma redução de 24,8% em relação ao mesmo período de 2020. O indicador de alavancagem financeira, medido pela dívida líquida/Patrimônio líquido, ficou em -24,2% em dezembro de 2021, uma elevação de 9,4 pontos porcentuais em relação ao mesmo período de 2020.

Os resultados da Even (BOV:EVEN3) referente suas operações do quarto trimestre de 2021 foram divulgados no dia 22/03/2022. Confira o Press Release completo!

Teleconferência

Em teleconferência com o mercado, o CEO da Even, Leandro Melnick, apontou que o consolidado de 2021 foi positivo em volume e preços, mas que no último trimestre viu mais dificuldade do mercado em incorporar repasses do INCC (Índice Nacional de Custos de Produção), maiores do que o IPCA.

Ele ainda apontou que o mercado está mais propício para a compra de terrenos do que nos últimos anos, mas que cenário mais instável, com alta de custos de construção, compensam este fator.

Olhando para frente, o executivo ressaltou que em janeiro houve queda de vendas, sazonalmente, e que o trimestre atual vem sendo instável. Mas afirmou que há produtos específicos com andamento “razoável” no mercado. Ele disse que o primeiro lançamento da empresa no ano, frente este momento, foi de “razoável” a “acima do esperado”.

Para o CEO, o ano de 2022 deve ser de instabilidade com guerra na Europa, cenário macroeconômico pressionado e disputa eleitoral, e que a empresa evita falar em “crise”.

Questionado sobre notícias sobre aumento do preço do aço longo pelas siderúrgicas e alta dos preços de construção no geral com a inflação mais alta, o CFO da Even, Carlos Wollenberger afirmou que o custo do aço varia muito, com redução no início do ano e agora perspectiva de aumento.

Ele ressaltou, no entanto, que as previsões sobre variações de preços de custos estão incluídas nos orçamentos de obras já incorporadas, e que a empresa não enxerga perspectiva de revisões. O executivo também destacou que, 3 ou 4 meses após o lançamento, a empresa consegue “travar” em média 80% dos serviços e materiais que serão utilizados na construção. Isso dá uma “segurança boa” de executar o orçamento previsto, mesmo com eventual volatilidade de preços.

Ao ser perguntado como a empresa pretende utilizar seu caixa, o CEO da Even, afirmou que a empresa busca manter, propositalmente, um caixa elevado, por ver um cenário macroeconômico incerto. Ele afirmou, no entanto, que, apesar disso, em 2021 houve recompra de ações e pagamento de dividendos em quase R$ 200 milhões, o que avaliou como adequado. Mas, para uma futura decisão, disse ser necessária maior claridade sobre volume de lançamentos e cenário macroeconômico, ressaltando o processo eleitoral, preferindo manter a companhia “bastante sólida”.

Já Wollenwerber, CFO da Even, afirmou que a empresa não vê nenhuma possibilidade concreta para grandes fusões e aquisições no setor, levando em conta o histórico dos últimos dez anos.

VISÃO DO MERCADO

Bradesco BBI

A Even reportou resultados do quarto trimestre de 2021 em linha com as previsões, com a subsidiária Melnick impactando negativamente a margem bruta e geração de caixa, embora a Even em São Paulo tenha apresentado resultados robustos, avalia o Bradesco BBI, em relatório.

“A Even encerrou 2021 com uma sólida posição de caixa que pode ser vista como uma proteção para a empresa navegar pelo provável turbulento 2022, embora uma estrutura de capital abaixo do ideal, em nossa visão, possa impactar negativamente a lucratividade”, escrevem os analistas Bruno Mendonça e Pedro Lobato.

Eles destacam que a Even apresentou receita líquida robusta de R$ 544 milhões, alta de 20% em base anual, com R$ 307 milhões da Even em São Paulo, superando a previsão do Bradesco BBI em 9%.

Além disso, a margem bruta consolidada da Even ficou em 27,4%, uma queda de 1,3 ponto percentual (p.p.) no comparativo trimestral e aquém das estimativas do Bradesco BBI, impactada negativamente pela venda de unidades prontas com desconto pela Melnick – a margem bruta da unidade de negócios de São Paulo ficou em 31%.

Bradesco BBI mantém recomendação de compra com preço-alvo a R$ 13,00…

BTG Pactual

A Even relatou resultados fracos no quarto trimestre de 2021, com uma receita líquida mais forte compensada por receitas financeiras abaixo do esperado e despesas, avalia o BTG Pactual, em relatório. O banco destacou que o retorno sobre o patrimônio (ROE) anualizado foi de 9%, abaixo das estimativas.

Os analistas Gustavo Cambauva, Elvis Credendio e Bruno Tomazetto escrevem que o lucro ficou em R$ 0,20 por ação, um pouco abaixo da previsão do BTG. Já a receita de R$ 544 milhões ficou 8% acima das estimativas e o lucro bruto de R$ 155 milhões superou as projeções em 7%, com margem bruta de 28,4%, dentro do esperado.

Além disso, a empresa apresentou queima de caixa de R$ 121 milhões, em linha com as expectativas, principalmente após aquisições de terrenos à vista e maiores desembolsos com construção de projetos, dizem os analistas.

“Apesar da queima de caixa, a Even encerrou o trimestre com um balanço robusto, e seu caixa líquido totalizou R$ 582 milhões, cerca de 22% do valor contábil da empresa”.

BTG Pactual mantém recomendação de compra com preço alvo de R$ 10,00…

Citi

A Even apresentou resultados do quarto trimestre de 2021 abaixo das expectativas, principalmente devido a uma linha de acordos legais mais negativos, de R$ 16,3 milhões, e participações de minoritários, de R$ 23 milhões, enquanto a operação de Melnick continuou a reduzir as margens, avalia o Citi, em relatório.

O lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) da Even foi de R$ 58 milhões, 33% abaixo das previsões do Citi, refletindo maiores despesas gerais e administrativas e impulsionado por indenizações e despesas relacionadas a acordos legais, escrevem os analistas Andre Mazini e Renata Cabral. A Even entregou R$ 42 milhões de lucro líquido, 45% abaixo das estimativas, impactado pela maior participação minoritária.

Os analistas destacam que os lançamentos foram fortes em R$ 809 milhões em valor geral de vendas (VGV), totalizando R$ 2,4 bilhões em 2021, com projetos voltados para a média e alta renda.

As vendas, por sua vez, vêm sentindo os impactos do aumento das taxas de juros e do preço do metro quadrado impulsionado pelo aumento do Índice Nacional de Custo da Construção (INCC), escrevem os analistas. A Even atingiu R$ 404 milhões em vendas líquidas, um valor relativamente menor dado o volume de lançamentos, com velocidade de vendas de 13,2%, ante 26,6% no quarto trimestre de 2020.

“Dadas as condições macro de altas taxas de juros e pressões inflacionárias, achamos que a Even pode querer lançar seus dois projetos de grande sucesso (Terreno Malzoni e Real Parque com JHSF) apenas em 2023”, dizem os analistas.

Citi mantém recomendação neutra com preço-alvo a R$ 7,00…

* Com informações da ADVFN, RI das empresas, Valor, Infomoney, Estadão, Reuters