Mesmo com uma série de quatro aumentos consecutivos da taxa de juros totalizando 2,25 pontos percentuais, Powell disse que “não há lugar para parar ou pausar”, embora as taxas de referência estejam provavelmente em uma área considerada nem estimulante nem restritiva ao crescimento.

“Embora as taxas de juros mais altas, o crescimento mais lento e as condições mais brandas do mercado de trabalho reduzam a inflação, também trarão alguns problemas para famílias e empresas”, disse ele em comentários preparados. “Esses são os custos infelizes de reduzir a inflação. Mas uma falha em restaurar a estabilidade de preços significaria uma dor muito maior.”

As ações estenderam brevemente as perdas quando Powell começou seu discurso, com o Dow Jones caindo 400 pontos.

As observações vêm em meio a sinais de que a inflação pode ter atingido o pico, mas não está mostrando sinais marcantes de declínio.

Dois indicadores observados de perto, o índice de preços ao consumidor e o índice de preços de gastos de consumo pessoal, mostraram que os preços pouco mudaram em julho, devido em grande parte a uma queda acentuada nos custos de energia.

Ao mesmo tempo, outras áreas da economia estão desacelerando. A habitação, em particular, está caindo rapidamente, e os economistas esperam que o enorme aumento nas contratações no último ano e meio provavelmente esfrie.

No entanto, Powell alertou que o foco do Fed é mais amplo do que um mês ou dois de dados, e continuará avançando até que a inflação se aproxime de sua meta de longo prazo de 2%.

“Estamos mudando nossa postura de política propositalmente para um nível que será suficientemente restritivo para retornar a inflação a 2%”, disse ele. Olhando para o futuro, o líder do banco central acrescentou que “restaurar a estabilidade de preços provavelmente exigirá a manutenção de uma postura política restritiva por algum tempo. O registro histórico adverte fortemente contra o afrouxamento prematuro da política”.

A economia está saindo de trimestres consecutivos de crescimento negativo do PIB, uma definição comum de recessão. No entanto, Powell e a maioria dos outros economistas veem a economia subjacente como forte, embora em desaceleração.

“Em essência, Powell está afirmando claramente que, neste momento, combater a inflação é mais importante do que apoiar o crescimento”, disse Jeffrey Roach, economista-chefe da LPL Financial.

O discurso foi extraordinariamente breve.

Enquanto os líderes do Fed, incluindo Powell, muitas vezes usaram o simpósio de Jackson Hole como uma oportunidade para delinear amplas mudanças nas políticas, os comentários de Powell na sexta-feira duraram apenas cerca de oito minutos.

Ele introduziu o discurso observando que seus “comentários serão mais curtos, meu foco mais estreito e minha mensagem mais direta”.

“A estabilidade de preços é responsabilidade do Federal Reserve e serve como alicerce de nossa economia”, disse ele. “Sem estabilidade de preços, a economia não funciona para ninguém.”

Os mercados estão aguardando a próxima reunião do Fed em setembro para ver se o Comitê Federal de Mercado Aberto, que estabelece as taxas, vai aprovar um terceiro aumento consecutivo de 0,75 ponto percentual. Powell disse que a decisão “vai depender da totalidade dos dados recebidos e da evolução das perspectivas. Em algum momento, à medida que a postura da política monetária se apertar ainda mais, provavelmente será apropriado desacelerar o ritmo dos aumentos”.

Os investidores estão atualmente precificando um preço próximo entre um aumento de meio ponto e três quartos de ponto. Na manhã de sexta-feira, logo após o discurso de Powell, a probabilidade de um movimento de meio ponto era de 51,5%, de acordo com a medida do FedWatch do CME Group.

O Fed está usando uma lição do passado como guia para a política atual.

Especificamente, Powell disse que a inflação de 40 anos atrás fornece ao Fed atual três lições: que bancos centrais como o Fed são responsáveis ​​por gerenciar a inflação, que as expectativas são críticas e que “devemos continuar até que o trabalho seja feito”.

Powell observou que o fracasso do Fed em agir com força na década de 1970 causou a perpetuação das altas expectativas de inflação que levaram aos aumentos draconianos das taxas no início da década de 1980. Nesse caso, o então presidente do Fed, Paul Volcker, puxou a economia para a recessão para domar a inflação.

Embora afirmando repetidamente que não acredita que a recessão seja um resultado inevitável para a economia dos EUA, Powell observou que gerenciar as expectativas é fundamental para que o Fed evite um resultado semelhante ao de Volcker.

No início da década de 1980, “um longo período de política monetária muito restritiva foi finalmente necessário para conter a alta inflação e iniciar o processo de redução da inflação para níveis baixos e estáveis ​​que eram a norma até a primavera do ano passado”, disse Powell. “Nosso objetivo é evitar esse resultado agindo com determinação agora.”

Um conceito que molda o pensamento de Powell é o conceito de “desatenção racional”. Essencialmente, isso significa que as pessoas prestam menos atenção à inflação quando está baixa e mais quando está alta.

“Claro, a inflação tem quase a atenção de todos agora, o que destaca um risco particular hoje: quanto mais tempo a atual crise de inflação alta continuar, maior a chance de que as expectativas de inflação mais alta se consolidem”, disse ele.

Com informações de CNBC