Ações da Volkswagen sobem ligeiramente na avaliação de US$ 70,1 bilhões a US$ 75,1 bilhões da Porsche

As ações da Volkswagen (XE:VOW) subiram ligeiramente nesta segunda-feira (19), depois que a montadora disse que tinha como meta uma avaliação de até 75 bilhões de euros (US$ 74,84 bilhões) para a marca de carros esportivos Porsche, potencialmente o terceiro maior IPO da Europa.

A Porsche pretende conquistar investidores com sua marca estável e altas margens operacionais, mesmo com as ações de outras montadoras de luxo, como Ferrari e Aston Martin, sofrendo este ano em meio ao tumulto nas bolsas europeias.

A avaliação anunciada no domingo de 70 bilhões a 75 bilhões de euros está ligeiramente abaixo das estimativas de alguns investidores de até 85 bilhões de euros, mas ainda supera em muito a avaliação de outras montadoras alemãs, como os 49 bilhões de euros da BMW ou os 61 bilhões da Mercedes-Benz.

Também se aproxima da capitalização de mercado da própria Volkswagen de 88 bilhões de euros. A montadora viu suas ações subirem 3% no pré-mercado. Eles estavam apenas um pouco mais altos em 145,6 euros, de 145,46 no fechamento de sexta-feira, mas resistiram a uma queda nas ações europeias.

Embora o IPO ainda possa ser cancelado antes do início das negociações em 29 de setembro, o diretor financeiro da Porsche AG, Lutz Meschke, disse no início de setembro que isso só aconteceria no caso de novos “problemas geopolíticos graves”. A Volkswagen, que analistas disseram que poderia ver sua própria avaliação aumentada pela listagem ao mostrar o valor de apenas uma de suas marcas premium, viu suas ações subirem 3% no pré-mercado, mas elas subiram apenas 0,4%, em relação ao fechamento do pregão de sexta-feira.

As ações da Porsche Holding SE, maior acionista da Volkswagen, subiram 3,23%, superando o índice DAX blue-chip da Alemanha.

A Volkswagen disse na noite de domingo que precificaria as ações preferenciais da Porsche AG entre 76,50 euros e 82,50 euros por ação.

Espera-se que um prospecto com mais detalhes sobre a listagem seja publicado na tarde de segunda-feira.

A montadora planeja colocar até 12,5% do capital social da Porsche com investidores na forma de ações preferenciais, que não têm direito a voto.

Os investidores fundamentais já reivindicaram quase 40% do capital social em oferta: a Qatar Investment Authority, terceiro maior acionista da Volkswagen, comprometeu-se a comprar 4,99%, enquanto o fundo soberano da Noruega e T. Rowe Price comprarão ações no valor de 750 milhões de euros, disse o comunicado de domingo.

A ADQ de Abu Dhabi comprará ações no valor de 300 milhões de euros.

“O IPO da Porsche provavelmente será um sucesso… os investidores estão fazendo fila. Se o IPO da Porsche for bem, pode-se imaginar colocar outras partes [da Volkswagen], como a Audi, na bolsa de valores”, disse o especialista em automóveis Arndt Ellinghorst, da empresa de análise de dados QuantCo.

Analistas compararam as ações da Porsche AG com a Ferrari, que tem uma capitalização de mercado de 38 bilhões de euros, mas uma margem operacional de 24% contra 17-18% da Porsche. A montadora alemã tem como meta uma margem de 20% e está muito à frente em veículos elétricos.

Mas alguns investidores expressaram cautela sobre questões complexas de governança na Porsche AG, com o presidente-executivo Oliver Blume comandando a fabricante de carros esportivos e o Grupo Volkswagen e a Porsche SE mantendo uma participação significativa.

O período de subscrição para investidores privados e institucionais está previsto para decorrer de 20 a 28 de setembro, com ações oferecidas a investidores privados na Alemanha, Áustria, Suíça, França, Itália e Espanha.

De acordo com o acordo da Volkswagen no início de setembro com a Porsche SE, 25% mais uma ação ordinária da marca de carros esportivos, que têm direito a voto, irão para a Porsche SE pelo preço das ações preferenciais mais um prêmio de 7,5%.

A receita total da venda será de 18,1 bilhões a 19,5 bilhões de euros.

Com informações de CNBC