É improvável que a mais recente repressão à Binance USD ((COIN:BUSDUST) cause “grandes mudanças estruturais” no mercado de criptomoedas, de acordo com este relatório.

O que a repressão da BUSD significa para um mercado cripto mais amplo

Alguns dias atrás, a Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA emitiu um Wells Notice para a Paxos por emitir um título não registrado, a stablecoin Binance USD (BUSD). Após o aviso, a Paxos anunciou que a empresa interromperá a emissão de novos tokens da stablecoin a partir de 21 de fevereiro de 2023.

Como o BUSD é um dos maiores players do mercado (atualmente ocupando o 7º lugar na lista das maiores criptomoedas por capitalização de mercado), os investidores se perguntam qual o impacto que esse desastre pode ter no setor. Em seu último relatório semanal, a Arcane Research abordou exatamente esse tópico.

Segundo a empresa, a aplicação visa principalmente a exchange de criptomoedas Binance, e não o próprio emissor do BUSD, Paxos. Isso fica evidente pelo fato de a Paxos ter anunciado que continuará a oferecer resgates BUSD até pelo menos fevereiro de 2024, com seu próprio stablecoin USDP sendo uma das duas formas de sacar (a outra sendo dólares americanos). “Isso deve dar esperança à Circle em evitar um destino semelhante com sua stablecoin USDC”, observa o relatório.

Uma mudança que possivelmente apareceria no mercado está nos domínios do volume de negociação spot de Bitcoin dos diferentes pares de stablecoin.

O domínio do volume de negociação spot de Bitcoin dos pares BUSD cresceu de 16% para 27,6% no último semestre. O fator determinante por trás desse desenvolvimento foi a remoção da taxa e a consolidação de seus pares de stablecoin no BUSD pela Binance. Nesse período, o USDT sofreu um impacto de cerca de 3,5% em sua participação no mercado à vista.

O relatório acredita que o último fiasco pode significar que o domínio comercial da stablecoin atingiu o pico e o USDT pode se beneficiar com uma participação maior novamente.

Quanto ao mercado de derivativos offshore, a Arcane Research acredita que os pares BUSD provavelmente verão um declínio acentuado no open interest (o que pode aparecer como uma rotação em perps lineares de USDT ou perps inversos), mas o fato é que os pares já desempenham apenas um papel menor tanto no Bitcoin quanto no Ethereum.

“É improvável que isso represente uma grande mudança estrutural crítica para o mercado, por enquanto”, diz o relatório. “A aplicação contra o USDC ou o USDT não domiciliado nos EUA pode ter implicações mais dramáticas, mas o foco no BUSD sobre o USDP pode sugerir que esse caminho é menos provável.”

Quanto ao impacto na própria Binance, a exchange provavelmente terá que reestruturar seus pares de stablecoin, já que anteriormente consolidou todos eles (exceto USDT) em pares BUSD, ou encontrar um novo emissor para a stablecoin.

Com informações de Bitcoinist