As métricas de preço do Ethereum sugerem que o ETH pode não ser vendido após o hardfork Shapella

O preço do Ethereum (COIN:ETHUSD) aumentou 58% no acumulado do ano, mas ficou muito abaixo do líder de mercado Bitcoin. De fato, a relação preço ETH/BTC caiu para 0,063, seu nível mais baixo em 9 meses.

Os analistas acreditam que a maior parte do movimento pode ser atribuída ao próximo hard fork Shapella da rede Ethereum, que está agendado para 12 de abril.

A atualização da rede Ethereum permitirá que os apostadores desbloqueiem suas recompensas Ether ou parem de apostar completamente. Até 11 de abril, mais de 170.000 retiradas de ETH foram solicitadas. No entanto, o total apostado na Beacon Chain excede 18,1 milhões de ETH, o que deixa os traders com medo até que mais informações sobre a pressão de venda potencial da ETH estejam disponíveis.

O impacto do preço do fork Shapella já está precificado?

O desbloqueio de apostas era amplamente conhecido e esperado, então os traders poderiam ter antecipado o movimento. Alguns analistas chegaram ao ponto de chamar o hard fork de um evento “compre as notícias”.

Usando um meme, o trader @CanteringClark provavelmente está expressando insatisfação com a teoria, mas para invalidar a hipótese, é preciso investigar possíveis razões para o baixo desempenho do ETH, além do tão esperado hard fork.

Literally everyone: “Ethereum Shanghai is a buy the news event because everyone thinks it is a sell the news event” pic.twitter.com/TpyL1TDnPj

— HORSE (@CanteringClark) April 9, 2023

Para começar, a taxa média de transação da rede Ethereum está acima de US$ 5 nas últimas cinco semanas e o fork Shapella não resolve o problema, apesar de pequenas melhorias. Isso por si só reduz as chances de uma alta após a atualização, já que a maioria dos aplicativos descentralizados (Dapps) e projetos continuarão a preferir a segunda camada e as redes concorrentes.

Além disso, o volume nas exchanges descentralizadas (DEX) baseadas em Ethereum caiu 84% desde um pico semanal de US$ 38,2 bilhões em 5 de março. Os dados mais recentes para a semana encerrada em 2 de abril foram de US$ 6,4 bilhões, de acordo com DeFiLlama. No mesmo período, as blockchains concorrentes registraram volumes 60% menores em média, um sinal de que a Ethereum perdeu participação de mercado.

De acordo com Paul Brody, líder global de blockchain da EY, uma das razões para o baixo desempenho do preço do Ether em relação ao Bitcoin pode ser “a batalha para manter o Ethereum suficientemente e adequadamente descentralizado”. Brody cita as exchanges como validadores de custódia altamente centralizados, bem como alguns players semicentralizados e operações de pool de apostas que investem fundos de dezenas de milhares de carteiras criptográficas individuais.

Derivativos de Ether exibem apostas equilibradas entre touros e ursos

Vamos examinar as métricas de derivativos do Ether para determinar a posição atual de mercado dos traders profissionais. Por exemplo, o interesse aberto em opções de Ether para o vencimento semanal em 14 de abril é de US$ 510 milhões, com instrumentos de compra neutros a otimistas superando as opções de venda protetoras em 36%.

Esses touros de opções de ETH podem sair de mãos vazias porque 60% de suas apostas foram feitas em US$ 2.000 ou mais. Como resultado, se o preço do Ether permanecer entre US$ 1.800 e US$ 1.900 em 14 de abril às 5h00 (horário de Brasília), o resultado será equilibrado entre opções de compra e venda. Além disso, um preço de vencimento entre US$ 1.900 e US$ 2.000 representa uma vantagem de apenas US$ 100 milhões para os touros, o que dificilmente justificaria o custo de uma bomba de preços.

Os mercados futuros também devem ser examinados para determinar se o hard fork Shapella fez com que os investidores se tornassem mais avessos ao risco. Os futuros trimestrais de Ether são populares entre baleias e mesas de arbitragem, e normalmente são negociados com um pequeno prêmio para os mercados à vista, indicando que os vendedores estão solicitando mais dinheiro para adiar a liquidação.

Como resultado, os contratos futuros em mercados saudáveis ​​devem ser negociados com um prêmio anualizado de 5% a 10% – uma situação conhecida como contango, que não é exclusiva dos mercados de criptomoedas.

O prêmio dos futuros de Ether é atualmente de 2%, abaixo dos 4% da semana anterior. Apesar de estar abaixo do limite neutro de 5%, não apresenta  excessiva demanda curta.

Os investidores devem monitorar os pedidos de desbloqueio de apostas

Com base nos derivativos do Ether, não há razão para acreditar que os traders profissionais esperam uma correção de preço significativa como resultado do desbloqueio das apostas. No entanto, dadas as altas taxas de transação e o declínio da atividade DEX, as chances de um evento “comprar as notícias” são mínimas.

Traders profissionais teriam usado instrumentos derivativos para apostar contra o preço do Ether porque o evento foi amplamente divulgado, o que não aconteceu devido ao prêmio futuro do ETH. Não há razões óbvias para um rali, mas os traders de derivativos não antecipam nenhuma venda de pânico. Portanto, a menos que o número de solicitações de desbloqueio aumente significativamente, o Ether deve permanecer próximo a US$ 1.900 no futuro previsível.

Por Marcel Pechman/Cointelegraph

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